Cosa significa per te il debito nazionale

Il livello del debito nazionale è stato un importante argomento di controversia per la politica interna degli Stati Uniti. Data la quantità di stimoli fiscali pompati nell’economia statunitense negli ultimi due anni, è facile capire perché molte persone stanno iniziando a prestare molta attenzione a questo problema. Sfortunatamente, il modo in cui il livello del debito viene comunicato al pubblico in genere è molto oscuro. Unisci questo problema al fatto che molte persone non capiscono come il livello del debito nazionale influenzi la loro vita quotidiana, e hai un punto centrale di discussione.

Punti chiave

• Il livello del debito nazionale degli Stati Uniti è una misura di quanto il governo deve ai suoi creditori.
• Poiché il governo spende quasi sempre più di quanto prende tramite tasse e altri redditi, il debito nazionale continua a crescere.
• La maggior parte del debito nazionale viene emesso sotto forma di titoli di stato, noti come buoni del tesoro.
• Alcuni temono che livelli eccessivi di debito pubblico possano avere un impatto sulla stabilità economica con ramificazioni per la forza della valuta nel commercio, nella crescita economica e nella disoccupazione.
• Altri dicono che il debito nazionale è gestibile e la gente dovrebbe smetterla di preoccuparsi.

Debito nazionale vs. deficit di bilancio

Prima di affrontare l’impatto del debito nazionale sulle persone, è importante comprendere la differenza tra il deficit di bilancio annuale del governo federale e il debito nazionale del paese. Spiegato semplicemente, il governo federale genera un deficit di bilancio ogni volta che spende più denaro di quanto ne ricava attraverso attività generatrici di reddito, come le tasse. Per operare in questo modo, il Dipartimento del Tesoro deve emettere buoni del tesoro, buoni del tesoro e buoni del tesoro per compensare la differenza. Emettendo questi tipi di titoli, il governo federale può acquisire la liquidità necessaria per fornire servizi governativi.

Il debito nazionale è semplicemente l’accumulo netto dei deficit di bilancio annuali del governo federale.

Una breve storia del debito degli Stati Uniti

Il debito ha fatto parte delle operazioni di questo paese sin dalla sua fondazione economica. Tuttavia, il livello del debito nazionale è aumentato in modo significativo durante il mandato del presidente Ronald Reagan, ei presidenti successivi hanno continuato questa tendenza al rialzo. Solo per un breve periodo durante il periodo di massimo splendore dei mercati economici alla fine degli anni ’90 gli Stati Uniti hanno visto i livelli del debito diminuire in modo sostanziale.

Dal punto di vista della politica pubblica, l’emissione di debito è generalmente accettata dal pubblico fintanto che i proventi vengono utilizzati per stimolare la crescita dell’economia in un modo che porterà alla prosperità a lungo termine del paese. Tuttavia, quando il debito viene raccolto semplicemente per finanziare il consumo pubblico, come i proventi utilizzati per Medicare, Social Security e Medicaid, l’uso del debito perde una quantità significativa di sostegno. Quando il debito viene utilizzato per finanziare l’espansione economica, le generazioni attuali e future possono raccogliere i frutti. Tuttavia, il debito utilizzato per alimentare il consumo presenta vantaggi solo per l’attuale generazione.

Valutazione del debito nazionale

Poiché il debito gioca una parte così integrante del progresso economico, deve essere misurato in modo appropriato per trasmettere l’impatto a lungo termine che presenta. Sfortunatamente, valutare il debito nazionale del paese in relazione al suo  prodotto interno lordo (PIL) non è l’approccio migliore. Ecco tre motivi per cui il debito non dovrebbe essere valutato in questo modo.

$ 28,1 trilioni

L’importo del debito nazionale degli Stati Uniti, all’8 aprile 2021.

Crescita del PIL e debito nazionale

In teoria, il PIL rappresenta il valore di mercato totale di tutti i beni e servizi finali prodotti in un paese in un dato anno. Sulla base di questa definizione, è necessario calcolare l’importo totale della spesa che avviene nell’economia per stimare il PIL del paese. Un approccio è l’uso del metodo della spesa, che definisce il PIL come la somma di tutti i consumi personali di beni durevoli, beni e servizi non durevoli; più investimenti privati ​​lordi, che includono investimenti fissi e scorte; più i consumi pubblici e gli investimenti lordi, che includono le spese del settore pubblico per servizi come l’istruzione e i trasporti, meno i pagamenti di trasferimento per servizi come la previdenza sociale; più le esportazioni nette, che sono semplicemente le esportazioni del paese meno le sue importazioni.

Data questa ampia definizione, è opportuno rendersi conto che le componenti che compongono il PIL sono difficili da concettualizzare in un modo che faciliti una valutazione significativa del livello di debito nazionale appropriato. Di conseguenza, un rapporto debito / PIL potrebbe non indicare pienamente l’entità dell’esposizione al debito nazionale.

Pertanto, un approccio più facile da interpretare è semplicemente quello di confrontare gli interessi passivi pagati sul debito nazionale insoluto con le spese sostenute per servizi governativi specifici come l’istruzione, la difesa e i trasporti. Quando il debito viene confrontato in questo modo, diventa plausibile per i cittadini determinare l’entità relativa dell’onere che il debito grava sul bilancio nazionale.

Il PIL è difficile da misurare con precisione

Mentre il debito nazionale può essere misurato con precisione dal Dipartimento del Tesoro, gli economisti hanno opinioni diverse su come il PIL dovrebbe essere effettivamente misurato. Il primo problema con la misurazione del PIL è che ignora la produzione domestica per servizi come la pulizia della casa e la preparazione del cibo. Man mano che un paese si sviluppa e diventa più moderno, le persone tendono ad affidare a terzi i compiti domestici tradizionali. Dato questo cambiamento nello stile di vita, confrontare il PIL di un paese oggi con il suo PIL storico è significativamente imperfetto perché il modo in cui le persone vivono oggi aumenta naturalmente il PIL attraverso l’ esternalizzazione dei servizi alla persona.

Inoltre, il PIL viene tipicamente utilizzato come metrica dagli economisti per confrontare i livelli del debito nazionale tra i paesi. Tuttavia, questo processo è anche imperfetto perché le persone nei paesi sviluppati tendono a esternalizzare più dei loro servizi domestici rispetto alle persone nei paesi meno sviluppati. Di conseguenza, qualsiasi tipo di confronto storico o transfrontaliero del debito in relazione al PIL è completamente fuorviante.

Il secondo problema con il PIL come strumento di misurazione è che ignora gli effetti collaterali negativi di varie esternalità aziendali. Ad esempio, quando le aziende inquinano l’ambiente, violano le leggi sul lavoro o collocano i dipendenti in un ambiente di lavoro non sicuro, nulla viene sottratto dal PIL per tenere conto di queste attività. Tuttavia, il capitale, il lavoro e il lavoro legale associati alla risoluzione di questi tipi di problemi vengono catturati nel calcolo del PIL.

Il terzo problema con l’utilizzo del PIL come strumento di misurazione è che il PIL è fortemente influenzato dai progressi tecnologici. La tecnologia non solo aumenta il PIL, ma migliora anche la qualità della vita di tutte le persone. Sfortunatamente, i progressi tecnologici non avvengono in modo uniforme ogni anno. Di conseguenza, la tecnologia può distorcere il PIL verso l’alto in determinati anni, il che a sua volta potrebbe far sembrare accettabile il livello relativo del debito nazionale quando non lo è. La maggior parte dei rapporti deve essere confrontata in base alla loro variazione nel tempo, ma le fluttuazioni del PIL si traducono in errori di calcolo.

Rimborso del debito nazionale

Il pro capite dà un’idea molto migliore di dove si trova il livello del debito del paese. Ad esempio, se alle persone viene detto che il debito pro capite si avvicina a $ 40.000, è molto probabile che coglieranno l’entità del problema. Tuttavia, se viene detto loro che il livello del debito nazionale si avvicina al 70% del PIL, l’entità del problema non sarà adeguatamente comunicata.

Il confronto tra il livello del debito nazionale e il PIL è simile a una persona che confronta l’ammontare del proprio debito personale con il valore dei beni o servizi che producono per il proprio datore di lavoro in un dato anno. Chiaramente, questo non è il modo in cui uno stabilirebbe il proprio budget personale, né è il modo in cui il governo federale dovrebbe valutare le sue operazioni fiscali.

Il debito nazionale colpisce tutti

Dato che il debito nazionale è cresciuto recentemente più velocemente della dimensione della popolazione americana, è giusto chiedersi come questo crescente debito influenzi gli individui medi. Anche se potrebbe non essere ovvio, i livelli del debito nazionale influenzano direttamente le persone in almeno cinque modi.

In primo luogo, con l’aumentare del debito nazionale pro capite, aumenta la probabilità che il governo venga meno al proprio obbligo di servizio del debito e quindi il Dipartimento del Tesoro dovrà aumentare il rendimento dei titoli del Tesoro di nuova emissione per attirare nuovi investitori. Ciò riduce l’ammontare del gettito fiscale disponibile da spendere per altri servizi governativi perché dovrà essere corrisposto più gettito fiscale come interesse sul debito nazionale. Nel tempo, questo spostamento delle spese farà sì che le persone sperimentino un tenore di vita inferiore, poiché diventa più difficile ottenere prestiti per progetti di miglioramento economico.

In secondo luogo, con l’aumento del tasso offerto sui servizio del debito. Nel tempo, ciò farà sì che le persone paghino di più per beni e servizi, con conseguente inflazione.

Terzo, all’aumentare del rendimento offerto sui titoli del tesoro, il costo del prestito di denaro per l’acquisto di una casa aumenterà perché il costo del denaro nel mercato dei prestiti ipotecari è direttamente legato ai tassi di interesse a breve termine fissati dalla Federal Reserve  e al rendimento offerti su titoli del tesoro. Data questa interrelazione stabilita, un aumento dei tassi di interesse spingerà verso il basso i prezzi delle case, perché i potenziali acquirenti di case non si qualificheranno più per un mutuo ipotecario di grandi dimensioni poiché dovranno pagare più del loro denaro per coprire gli interessi passivi sul prestito che hanno ricevere. Il risultato sarà una maggiore pressione al ribasso sul valore delle case, che a sua volta ridurrà il patrimonio netto di tutti i proprietari di case.

In quarto luogo, poiché il rendimento dei titoli del Tesoro USA è attualmente considerato un tasso di rendimento privo di rischio e poiché il rendimento di questi titoli aumenta, gli investimenti rischiosi come il debito societario e gli investimenti azionari perderanno appeal. Questo fenomeno è il risultato diretto del fatto che sarà più difficile per le società generare un reddito ante imposte sufficiente per offrire un premio di rischio sufficientemente elevato sulle loro obbligazioni e sui dividendi azionari per giustificare l’investimento nella loro società. Questo dilemma è noto come effetto spiazzamento e tende a incoraggiare la crescita delle dimensioni del governo e la contemporanea riduzione delle dimensioni del settore privato.

Quinto, e forse il più importante, con l’aumentare del rischio di inadempienza di un paese ai propri obblighi di servizio del debito, il paese perde il suo potere sociale, economico e politico. Questo, a sua volta, rende il livello del debito nazionale una questione di sicurezza nazionale.

La linea di fondo

Il livello del debito nazionale è una delle questioni di politica pubblica più importanti. Quando il debito viene utilizzato in modo appropriato, può essere utilizzato per promuovere la crescita e la prosperità a lungo termine di un paese. Tuttavia, il debito nazionale deve essere valutato in modo appropriato, ad esempio confrontando l’importo degli interessi passivi pagati con altre spese governative o confrontando i livelli del debito su base pro capite.