Cortocircuito nudo
Cos’è il cortocircuito nudo
Il nudo shorting è la pratica illegale di vendere allo scoperto azioni di cui non è stata determinata affermativamente l’esistenza. Di solito, i trader devono prendere in prestito un’azione o stabilire che può essere presa in prestito prima di venderla allo scoperto. Quindi lo shorting nudo si riferisce a una pressione breve su un titolo che può essere maggiore delle azioni negoziabili sul mercato.
Nonostante sia stato reso illegale dopo la crisi finanziaria del 2008-2009, il cortocircuito continuo continua a verificarsi a causa di scappatoie nelle regole e discrepanze tra i sistemi di scambio cartaceo ed elettronico.
Punti chiave
- Lo shorting nudo è la pratica ormai illegale di vendere azioni allo scoperto di cui non è stata determinata affermativamente l’esistenza.
- Di solito, i trader devono prima prendere in prestito un’azione o stabilire che può essere presa in prestito prima di venderla allo scoperto.
- A causa di varie scappatoie nelle regole e discrepanze tra i sistemi di negoziazione cartacei ed elettronici, il cortocircuito continuo continua a verificarsi.
- Sebbene controverso, alcuni credono che lo shorting nudo svolga un ruolo di mercato importante e positivo nella scoperta dei prezzi.
Capire il cortocircuito nudo
Lo shorting nudo si verifica quando gli investitori vendono short associati ad azioni che non possiedono e non hanno confermato la loro capacità di possedere. Se la transazione associata allo short deve avvenire per adempiere agli obblighi della posizione, la transazione potrebbe non essere completata entro il tempo di compensazione richiesto perché il venditore non ha effettivamente accesso alle azioni. La tecnica ha un livello di rischio molto elevato, ma ha il potenziale per produrre ricompense elevate.
Sebbene non esista un sistema di misurazione esatto, molti sistemi indicano il livello di scambi che non riescono a consegnare dal venditore all’acquirente entro il periodo di regolamento delle azioni obbligatorio come prova di cortocircuito netto. Si ritiene che i pantaloncini nudi rappresentino una parte importante di queste operazioni fallite.
L’impatto del cortocircuito nudo
Lo shorting nudo può influenzare la liquidità di un particolare titolo all’interno del mercato. Quando una determinata azione non è prontamente disponibile, la vendita allo scoperto nuda consente a una persona di partecipare anche se non è in grado di ottenere effettivamente una quota. Se ulteriori investitori si interessano alle azioni associate allo shorting, ciò può causare un aumento della liquidità associata alle azioni con l’aumento della domanda all’interno del mercato.
Lo shorting nudo è stato al centro dei cambiamenti normativi nel 2008, in parte come reazione all’accumulo di corti sui giganti finanziari in fallimento Lehman Brothers e Bear Stearns.
Regolamenti relativi al cortocircuito nudo
La Securities and Exchange Commission (SEC) ha vietato la pratica della vendita allo scoperto nuda negli Stati Uniti nel 2008 dopo la crisi finanziaria. Il divieto si applica solo allo short shorting e non ad altre attività di vendita allo scoperto.
Prima di questo divieto, la SEC ha modificato il regolamento SHO per limitare le possibilità di shorting nudo rimuovendo le scappatoie che esistevano per alcuni broker e dealer nel 2007. Il regolamento SHO richiede la pubblicazione di elenchi che tracciano le azioni con tendenze insolitamente elevate di mancata consegna (FTD) azioni.
La vendita allo scoperto come funzione di mercato
Alcuni analisti sottolineano il fatto che lo shorting nudo inavvertitamente potrebbe aiutare i mercati a rimanere in equilibrio, consentendo al sentimento negativo di riflettersi sui prezzi di alcune azioni. Se un titolo ha un flottante limitato e un gran numero di azioni in mani amiche, i segnali di mercato possono teoricamente essere ritardati inevitabilmente. Lo shorting nudo costringe a un calo dei prezzi anche se le azioni non sono disponibili, il che può, a sua volta, comportare uno scarico delle azioni effettive per ridurre le perdite, consentendo al mercato di trovare il giusto equilibrio.
Esempi di cortocircuito nudo
Secondo i regolamenti della SEC, i partecipanti ad attività di vendita allo scoperto nuda possono essere accusati di un crimine. Infatti, nel 2014, due professori della Florida State University sono stati accusati di aver utilizzato una strategia di vendita allo scoperto nuda in 20 aziende per guadagnare più di $ 400.000 di entrate. Nel 2018, era diffusa la speculazione che il nudo shorting fosse endemico nel settore della cannabis poiché le azioni erano molto ricercate e quindi limitate, ma l’interesse breve ha continuato a crescere a prescindere.