3 Maggio 2021 21:14

Commissione di gestione rispetto al rapporto spese di gestione: qual è la differenza?

Commissioni di gestione rispetto al rapporto spese di gestione: una panoramica

I fondi comuni di investimento sono un ottimo modo per investire nei mercati azionari e obbligazionari senza incorrere in rischi specifici per le azioni. Un team di professionisti degli investimenti gestisce questi fondi e può fornire un modo per partecipare al mercato in modo diversificato. La selezione di un fondo comune di investimento richiede un’attenta considerazione degli obiettivi dell’individuo abbinati all’obiettivo del fondo. Le spese per i fondi comuni di investimento sono una componente fondamentale nel decidere se investire in un fondo.

Le commissioni associate a un fondo comune di investimento includono le spese di vendita, nonché altre commissioni di transazione, commissioni sul conto e spese del fondo. Le spese del fondo includono le commissioni di gestione e le commissioni operative. Gli investitori spesso confondono la commissione di gestione con il coefficiente di spese di gestione (MER). La commissione di gestione viene spesso utilizzata come fattore determinante quando si prende una decisione di investimento, ma il MER è una misura ancora più ampia di quanto sia costoso il fondo per l’investitore.

Punti chiave

  • La commissione di gestione viene spesso utilizzata come fattore determinante quando si prende una decisione di investimento.
  • Il MER è una misura ancora più ampia del costo del fondo per l’investitore.
  • Ci sono casi in cui il MER può essere inferiore alla commissione di gestione.

Commissione di gestione

I fondi comuni di investimento addebitano commissioni di gestione per coprire i loro costi operativi, come il costo per assumere e mantenere i consulenti per gli investimenti che gestiscono i portafogli di investimento dei fondi e qualsiasi altra commissione di gestione non inclusa nella categoria delle altre spese. Le commissioni di gestione sono comunemente denominate commissioni di manutenzione.

Un fondo comune di investimento sostiene molte commissioni operative associate alla gestione di un fondo diversi dai costi per acquistare e vendere titoli e pagare il team di investimento che prende le decisioni di acquisto / vendita. Queste altre spese operative includono marketing, legale, revisione contabile, servizio clienti, forniture per ufficio, archiviazione e altri costi amministrativi. Sebbene queste commissioni non siano direttamente coinvolte nel prendere le decisioni di investimento, sono necessarie per garantire che il fondo comune di investimento sia gestito correttamente e nell’ambito dei requisiti della Securities and Exchange Commission.

La commissione di gestione comprende tutte le spese dirette sostenute per la gestione degli investimenti, come l’assunzione del gestore del portafoglio e del team di investimento. Il costo dell’assunzione dei gestori è la componente più importante delle commissioni di gestione; può essere compreso tra lo 0,5% e l’1% del patrimonio gestito (AUM) del fondo. Anche se questo importo percentuale sembra piccolo, l’importo assoluto è in milioni di dollari USA per un fondo comune di investimento con $ 1 miliardo di AUM. A seconda della reputazione del management, i consulenti di investimento altamente qualificati possono imporre commissioni che spingono il rapporto di spesa complessivo di un fondo piuttosto alto.

Rapporto spese di gestione

In particolare, il costo di acquisto o vendita di qualsiasi titolo per il fondo non è incluso nella commissione di gestione. Si tratta piuttosto di costi di transazione e sono espressi come coefficiente di spesa di negoziazione nel prospetto. Insieme, le commissioni operative e le commissioni di gestione costituiscono il MER.

Il prospetto di un fondo fornisce i dati di spesa per il fondo ogni anno. La commissione di gestione è significativa per il fondo perché il costo per assumere e mantenere il team di investimento è la parte più costosa della gestione di un fondo comune di investimento. Pertanto, la commissione di gestione viene spesso citata come commissione da rivedere. Tuttavia, guardare al MER è un fattore determinante per il modo in cui la società di fondi gestisce le proprie spese relative alla gestione del fondo.

La revisione di queste commissioni nel prospetto potrebbe non essere sempre semplice, a seconda della formulazione utilizzata dalla società di fondi comuni di investimento. La maggior parte delle aziende etichetta la commissione di gestione così com’è, ma può etichettare MER in diversi modi. Di seguito sono riportati alcuni esempi tratti dai prospetti delle società di fondi reali:

Società di fondi n. 1

Commissione di gestione: 0,39 percento

Spese operative annuali totali: 1,17%

Il singolo investitore deve calcolare il MER, che in questo caso è dell’1,56 percento.

Società di fondi n. 2

Commissione di gestione: 1,80 percento

Spese del fondo sostenute indirettamente dagli investitori: 2,285% (espresse come $ 22,85 per ogni $ 1.000 di investimento)

Il linguaggio utilizzato per descrivere il MER potrebbe non essere uniforme da società di fondi a società di fondi, pertanto è necessaria un’attenta revisione del prospetto.

Impatto sui resi

Quando il prospetto dice “Spese del fondo sostenute indirettamente dagli investitori”, la parola chiave è “indirettamente”. Sebbene gli investitori non ricevano una fattura annuale per le spese del fondo, vengono addebitate per le spese attraverso un rendimento ridotto che il fondo pagherà.

Tuttavia, per facilitare la revisione del prospetto, le società di fondi comuni di investimento sono tenute a mostrare l’andamento del fondo al netto delle spese. Mostrando il rendimento al netto delle spese, la società fornisce chiarezza all’investitore al momento di decidere se investire nel fondo o stabilire cosa il fondo sta producendo o restituendo all’investitore. Di conseguenza, il confronto tra le società di fondi è semplificato e i rendimenti sono presentati in modo uniforme e reali (effettivi).

Avere una chiara comprensione delle commissioni addebitate da un fondo comune di investimento è una componente significativa per prendere una decisione di investimento informata. Spesso la commissione di gestione viene utilizzata in modo intercambiabile con il MER da pubblicazioni aziendali e professionisti finanziari, ma i due non sono la stessa cosa.



MER include molte commissioni, una delle quali è la commissione di gestione. Di conseguenza, il MER può spesso essere superiore alla commissione di gestione.

Ci sono casi in cui il MER può essere inferiore alla commissione di gestione. Queste circostanze sono rare, ma si verificano quando la società di fondi comuni di investimento assorbe alcuni costi, ad esempio quando un fondo è nuovo e ha poche attività. Poiché alcuni dei costi operativi sono fissi, quando un fondo è agli inizi e ha poche risorse, questi costi fissi sono elevati. Pertanto, una società di fondi assorbirà alcuni costi e mostrerà il MER a un livello che si aspetta che sia quando più attività vengono raccolte nel fondo.

Un’altra circostanza in cui una società di fondi assorbirà le spese è durante le anomalie del mercato, come l’ ambiente dei tassi di interesse estremamente bassi nel 2010. Durante questo periodo, i fondi del mercato monetario hanno visto spese che hanno superato i rendimenti, quindi le società di fondi hanno assorbito alcune spese. Poiché possono verificarsi eventi insoliti di anno in anno, la revisione del coefficiente delle spese di gestione e delle commissioni di gestione su diversi anni dovrebbe fornire un quadro più ampio delle spese tipiche del fondo che gli investitori sosterranno indirettamente.