Multijurisdictional Disclosure System (MJDS)
Cos’è il Multijurisdictional Disclosure System (MJDS)?
Il Multijurisdictional Disclosure System (MJDS) è stato adottato congiuntamente nel luglio 1991 dalla US Securities and Exchange Commission (SEC) e dai Canadian Securities Administrators. L’accordo rende più facile per le società su entrambi i lati del confine elencare le proprie azioni nelle borse di entrambi i paesi.
La SEC rileva che il MJDS consente agli emittenti canadesi idonei di registrare titoli ai sensi del Securities Act e di registrare titoli e riferire ai sensi dell’Exchange Act utilizzando documenti preparati in gran parte in conformità con i requisiti canadesi.
Il Multijurisdictional Disclosure System consente alle società canadesi idonee di offrire titoli negli Stati Uniti utilizzando un prospetto ampiamente preparato per soddisfare i requisiti di divulgazione canadesi.
Punti chiave
- Ai sensi del MJDS, la US Securities and Exchange Commission accetta i documenti preparati per la sua controparte canadese per la revisione delle richieste di vendita di titoli nei mercati statunitensi, con aggiunte minori.
- L’accordo riduce i costi e gli oneri amministrativi del deposito su entrambi i lati del confine.
- Il processo è aperto solo alle società più grandi quotate in borsa, non alle piccole aziende o alle startup che si preparano a lanciare un’offerta pubblica iniziale (IPO).
Comprensione del sistema di divulgazione multigiurisdizionale (MJDS)
Il MJDS consente inoltre a tali emittenti idonei di conformarsi ai requisiti di rendicontazione continua degli Stati Uniti presentando i propri documenti di divulgazione canadesi alla SEC, soggetti a determinati requisiti statunitensi aggiuntivi. Le società possono anche depositare le versioni canadesi dei loro documenti di divulgazione di routine presso la SEC, ancora una volta con l’aggiunta di alcuni ulteriori requisiti statunitensi.
Sebbene la SEC si riservi il diritto di rivedere i documenti presentati ai sensi del MJDS, generalmente rinvia alla revisione della giurisdizione canadese, a meno che non abbia motivo di ritenere che ci sia un problema con il deposito. In effetti, il MJDS riconosce che i requisiti normativi canadesi sono sufficienti per proteggere gli investitori statunitensi.
Effetto del sistema di divulgazione multigiurisdizionale
L’effetto dell’accordo MJDS è quello di rendere notevolmente più facile per le società canadesi raccogliere finanziamenti attraverso offerte di titoli negli Stati Uniti e in Canada. Riduce i costi, i tempi e gli oneri amministrativi associati all’emissione di un ciclo di scorte e alla segnalazione in base a due regimi di divulgazione separati.
Le società canadesi possono raccogliere tali finanziamenti insieme all’emissione di titoli in Canada o farlo esclusivamente negli Stati Uniti. Esiste un accordo reciproco che consente alle aziende statunitensi di raccogliere fondi tramite offerte di titoli in Canada, sebbene sia utilizzato meno frequentemente.
Ci sono una serie di requisiti per le aziende canadesi per poter utilizzare MJDS. Questi includono una disposizione secondo la quale le società devono già essere quotate pubblicamente in Canada. Anche il galleggiante pubblico deve avere una certa dimensione.
Regole di idoneità per il sistema di divulgazione multigiurisdizionale
Il MJDS non è quindi un’opzione per le piccole aziende canadesi e le startup che cercano di raccogliere fondi attraverso offerte pubbliche iniziali. Queste aziende possono ancora raccogliere fondi negli Stati Uniti, ma non sono idonee per il sistema semplificato disponibile con MJDS.
L’MJDS consente alle società di raccogliere fondi con qualsiasi tipo di titoli ad eccezione di alcuni strumenti derivati.