Riserva monetaria

Cos’è una riserva monetaria?

Una riserva monetaria è il possesso di valute, metalli preziosi e altre attività altamente liquide utilizzate per rimborsare valute nazionali e depositi bancari e per far fronte agli obblighi finanziari correnti ea breve termine da parte della banca centrale, del tesoro governativo o di altra autorità monetaria di un paese. Queste partecipazioni facilitano la regolamentazione della valuta e dell’offerta di moneta del paese, nonché aiutano a gestire la liquidità per le transazioni nei mercati globali. Le riserve sono una risorsa nella bilancia dei pagamenti di un paese.

Oltre alle riserve nazionali, le banche centrali detengono tipicamente ancheriserve in valuta estera. Il dollaro USA è l’attività di riserva dominante, quindi le banche centrali della maggior parte dei paesi detengono gran parte delle proprie riserve in dollari USA.

Punti chiave

• Le riserve monetarie si riferiscono alla valuta, ai metalli preziosi e ad altre attività detenute da una banca centrale o da un’altra autorità monetaria.
• Le banche centrali mantengono riserve monetarie per regolare l’offerta di moneta in una nazione.
• Le riserve monetarie sostengono il valore delle valute nazionali fornendo qualcosa di valore che la valuta può essere scambiata o riscattata dai possessori di banconote e dai depositanti.

Capire le riserve monetarie

Tutte le economie moderne sono caratterizzate da sistemi monetari basati sull’emissione di moneta circolante sotto forma di depositi bancari o altri sostituti del denaro attraverso il processo di riserva frazionaria bancaria. Le banche e tutti gli altri emittenti di nuovi depositi detengono riserve di contanti fisici, attività altamente negoziabili e propri depositi di riserva in conto presso la banca centrale pari a una frazione dei loro depositi totali al fine di soddisfare la domanda di prelievi di contanti da parte dei loro clienti e altri creditori. Anche le banche centrali, le tesorerie del governo e altre autorità monetarie nazionali o internazionali detengono riserve di metalli preziosi, attività liquide e banconote contro richieste di rimborso da parte di banche e istituzioni finanziarie. Queste costituiscono riserve monetarie e rappresentano la base su cui l’offerta di moneta di un paese è costruita come una piramide attraverso il sistema di prestito a riserva frazionaria nel sistema bancario e finanziario.

Le riserve monetarie fanno parte degli aggregati monetari di un paese, che sono ampie categorie che definiscono e misurano l’offerta di moneta in un’economia. Negli Stati Uniti, gli aggregati monetari standardizzati includono carta e monete fisiche, quote del mercato monetario, depositi di risparmio e altri elementi e sono denominati M0, M1 e M2.

La banca centrale di un paese o altre autorità monetarie utilizzeranno le loro attività di riserva prontamente disponibili per finanziare le attività di manipolazione della valuta all’interno dell’economia della nazione. Le banche centrali manterranno anche riserve internazionali che sono fondi che le banche possono trasferire tra loro per soddisfare le transazioni globali. Le riserve stesse possono essere oro o denominate in una valuta specifica, come il dollaro o l’euro.

Storia delle riserve monetarie

Gli standard nazionali e internazionali dei tipi di attività, i loro tassi di cambio e gli importi necessari che devono essere detenuti come riserve monetarie si sono evoluti nel tempo nel corso della storia.

Metalli preziosi standard

Fino al 20 ° secolo, l’oro e / o l’argento erano le principali riserve monetarie. I paesi hanno definito legalmente le loro valute in termini di pesi fissi di oro o argento e le banche, comprese le banche centrali, hanno emesso banconote e certificati di deposito garantiti da riserve frazionarie di metalli preziosi.

Il predominio politico ed economico globale di alcune grandi potenze alla fine portò all’adozione di standard per il cambio dell’oro tra molti paesi. In base a questi accordi, i paesi più piccoli ed emergenti, le colonie e gli alleati minori delle grandi potenze ancoravano le loro valute alle valute di e detenevano riserve bancarie nelle valute e nelle banconote dei principali paesi come la sterlina britannica o il dollaro USA.

Periodicamente, i paesi interrompevano o limitavano il rimborso del loro tesoro, banconote e depositi per metalli preziosi al fine di innescare una rapida inflazione della loro offerta di carta moneta, di solito per finanziare spese di guerra o per salvare banche sovraestese, senza esaurire le loro riserve di metalli preziosi. Questo era noto come “andare fuori dal gold standard ” e talvolta causava iperinflazione poiché l’offerta di moneta cartacea e depositi bancari, sollevati dal limite del rimborso dell’oro, si espandeva notevolmente.

Dopo un po ‘sarebbero tornati al gold standard, spesso a valori di valuta notevolmente deprezzati rispetto all’oro. Nel tempo, con successivi episodi di inflazione monetaria, questi periodi sono diventati più frequenti e sono durati più a lungo, portando alla fine alla rottura totale e all’abbandono del gold standard durante la Grande Depressione e la Seconda Guerra Mondiale.

Bretton Woods

Dopo la seconda guerra mondiale un nuovo gold exchange standard noto come accordo di Bretton Woods fu negoziato tra le principali economie occidentali. L’accordo di Bretton Woods del 1944 stabiliva il valore di cambio per tutte le valute in termini di dollari USA e il dollaro era ancorato all’oro a $ 35 per oncia. I paesi membri si sono impegnati affinché le banche centrali manterranno tassi di cambio fissi tra le loro valute e il dollaro. Se il valore della valuta di un paese diventasse troppo debole rispetto al dollaro, la banca centrale venderebbe dollari e acquisterebbe la propria valuta sui mercati dei cambi per diminuire l’offerta e aumentare il prezzo. Se la valuta diventasse troppo costosa, la banca potrebbe stampare di più per aumentare l’offerta e diminuire il prezzo e quindi la domanda.

Poiché gli Stati Uniti avevano lo status di superpotenza sull’Europa e su altre economie occidentalizzate e detenevano la maggior parte dell’oro mondiale, il dollaro USA era ancora ancorato all’oro. Ciò ha reso il dollaro USA effettivamente una valuta mondiale, sebbene le banche centrali di altri paesi potessero ancora riscattare i loro dollari in oro dagli Stati Uniti a $ 35 l’oncia. La domanda internazionale di dollari come riserva monetaria primaria utilizzata da altre nazioni ha consentito alla Federal Reserve statunitense di impegnarsi in una politica monetaria espansiva per incoraggiare la crescita interna e sovvenzionare il debito federale con un minor rischio di inflazione dei prezzi interni.

Tuttavia, la sempre crescente offerta di dollari nei mercati finanziari globali negli anni ’60 ha portato a una discrepanza tra il prezzo mondiale dell’oro e il suo valore di rimborso presso la Fed, poiché la Fed ha pompato l’offerta di dollari per finanziare simultaneamente la spesa per il benessere della Grande Società domestica e la guerra del Vietnam. Questa discrepanza alla fine ha portato al crollo del sistema di Bretton Woods quando le banche estere hanno riscattato i loro dollari altamente sopravvalutati per l’oro a $ 35.

La chiusura della finestra d’oro

L’attuale sistema di detenere valute e materie prime come riserve monetarie contro valute fluttuanti risale al 1971-73. A quel tempo, il presidente Richard Nixon pose fine alla convertibilità del dollaro USA in oro in risposta al dilagante riscatto di dollari USA in oro da parte dei governi stranieri e alla possibilità che gli Stati Uniti rimanessero senza riserve auree. Ciò ha reciso l’ultimo legame ufficiale del dollaro e di altre valute nazionali con l’oro. Da allora, le banconote cartacee della Federal Reserve e i depositi bancari non possono essere riscattati presso le banche per nient’altro che diverse banconote della Federal Reserve.

Dal 1971 in poi le banche centrali e altre autorità monetarie di tutto il mondo hanno tenuto come riserve monetarie un mix di valute estere e debito pubblico. Le riserve monetarie oggi sono costituite da note, obbligazioni o altri strumenti finanziari che rappresentano promesse di pagamento sotto forma di banconote future piuttosto che qualsiasi merce effettivamente utile o di valore. Molte istituzioni detengono ancora oro, a livello nazionale o per conto in depositi presso la Federal Reserve Bank di New York, sebbene queste disponibilità in oro non abbiano alcun legame ufficiale o legale con l’offerta o il valore delle valute nazionali e quindi non siano tecnicamente riserve monetarie..