Come un broker può evitare i trucchi di un market maker

Il Nasdaq è più efficiente delle altre principali borse perché utilizza collegamenti computerizzati fulminei, che sono tipicamente modelli open cry floor. Ma il processo utilizzato per eseguire le operazioni Nasdaq è tutt’altro che perfetto. Il Nasdaq è anche noto per offrire ai market maker, che si guadagnano da vivere scambiando azioni del Nasdaq, modi per ingannare broker e investitori facendogli credere di ottenere il prezzo migliore quando non lo sono.

Ecco i trucchi e gli espedienti utilizzati da alcuni market maker.

Trucco # 1: dare taglie false

Quando una negoziazione viene richiamata alla base della Borsa di New York (NYSE), viene immediatamente indirizzata a uno specialista del titolo, che potrebbe avere un interesse limitato per la singola operazione.

Lo specialista è inondato dai commercianti e vuole semplicemente trovare un acquirente o un venditore per quel commercio il più velocemente possibile. In sostanza, lo specialista è un intermediario che a volte prende posizioni in azioni ma è davvero lì per funzionare come fornitore di liquidità.

Punti chiave

• I market maker possono acquistare le tue azioni per i propri conti e poi girarle ore dopo per realizzare un profitto personale.
• Possono utilizzare le rapide fluttuazioni dei prezzi di un titolo per registrare un profitto nell’intervallo di tempo tra l’ordine e l’esecuzione.
• L’utilizzo di un ordine di mercato anziché di un ordine limite lascia le tue operazioni vulnerabili allo sfruttamento da parte dei market maker.

Al contrario, i market maker del Nasdaq prendono regolarmente posizioni in azioni, lunghe e corte, e poi le girano per un profitto o una perdita nel corso della giornata. Forniscono anche liquidità, ma sono più concentrati sul capitalizzare il tuo lotto di azioni acquistandolo per i propri conti di trading e poi lanciandolo a un altro acquirente.

In ogni caso, i market maker a volte pubblicano taglie fasulle per indurti a comprare o vendere un’azione.

Ad esempio, i market maker possono pubblicare un’offerta e un’offerta simile a questa:

Ciò significa che acquisteranno 7.500 (moltiplicare 75×100) azioni del tuo titolo a $ 10 per azione e venderanno 1.000 azioni a $ 10,25.

Sono obbligati secondo le regole del Nasdaq a onorare quelle dimensioni. Tuttavia, il market maker può detenere una posizione nel titolo. Pubblicare un’offerta per 7.500 azioni è un tentativo di ingannare broker e investitori facendogli pensare che c’è una grande domanda per il titolo e che si sta muovendo più in alto.

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Il Nasdaq è noto per offrire ai market maker modi per ingannare broker e investitori facendogli credere di ottenere il prezzo migliore quando non lo sono.

Questo tipo di attività è disapprovato dalla National Association of Securities Dealers (NASD), ma è ancora abbastanza comune nella pratica.

Se qualcuno cerca di vendere 7.500 azioni al market maker, l’acquisto deve essere accettato perché l’offerta è stata pubblicata.

Come funziona

Allora cosa succede? La maggior parte dei broker pagherà $ 10,25 per le azioni solo per portare a termine lo scambio. Ma in realtà, lo scopo di fare un’offerta importante era vendere le 1.000 azioni del market maker a $ 10,25. Il trucco ha funzionato!

Per inciso, lo stesso trucco può essere utilizzato al contrario sul lato di vendita dell’equazione. Il market maker può mostrare una grande offerta di, diciamo, 10.000 azioni. I broker lo vedono e pensano che il market maker stia cercando di scaricare un grosso blocco di azioni. Vendono rapidamente le loro azioni al prezzo di offerta (che, usando l’esempio sopra, è di $ 10).

In questo caso, il trucco funziona di nuovo perché il market maker inganna il broker a vendere le azioni a $ 10, esattamente il prezzo che voleva il market maker.

Come evitare questo trucco: guarda uno scambio di azioni prima di acquistarlo o venderlo. Impara i giocatori nel calcio. Guardando l’azione su una schermata di livello 2 o 3, puoi sapere chi sta accumulando condivisioni o scaricandole. Questo ti darà un’idea migliore se le dimensioni pubblicate dal market maker sono reali.

Trucco # 2: il cambio del biglietto

Per inserire un ordine, un broker di solito compila un ticket di ordine e lo consegna a un impiegato. L’impiegato, in teoria, esegue l’ordine o lo consegna a un trader. In tal modo, l’impiegato prende il ticket del broker, lo timestamp e tenta di eseguire lo scambio.

Il mercato si sta muovendo mentre questo processo è in corso. Un’azione potrebbe passare da $ 10 a $ 10,12 a $ 10,25 nel tempo necessario a un broker per consegnare il biglietto all’impiegato.

Come funziona

Alcuni impiegati prenderanno il biglietto, noteranno che le azioni si spostano più in alto e lo compreranno per $ 10,12 per il proprio account personale, quindi lo rivenderanno e lo venderanno a $ 10,25 al broker che ha originato l’ordine.

Cosa succede se le azioni scendono a $ 9,75 subito dopo l’acquisto da parte dell’impiegato? È illegale, ma l’impiegato potrebbe prendere il biglietto fisico, cambiare il numero di conto in basso e dire al broker originale che le azioni sono state acquistate per $ 10,12.

Per inciso, i market maker tireranno fuori lo stesso trucco, comprando e vendendo le azioni per i propri account e usando il tuo trade come copertura.

Come evitare questo trucco: i broker dovrebbero guardare i loro addetti all’immissione degli ordini effettuare l’ordine e attendere vicino alla finestra dell’ordine per vedere se “hanno ottenuto un riempimento”. Se la transazione viene eseguita elettronicamente, corrisponda immediatamente a un impiegato di fiducia o al market maker, o entrambi, per vedere il prezzo di esecuzione. Guarda anche come si muove il titolo per assicurarti che nessuno stia guadagnando denaro dal tuo commercio.

Trucco n. 3: saltare prima degli ordini di mercato

Un broker che effettua un ordine di mercato per un’azione sta dando istruzioni per acquistare le azioni a qualunque sia il prezzo corrente. Questo può essere un ordine redditizio per un market maker senza scrupoli.

Utilizzando lo stesso esempio di prima, supponiamo che la citazione pubblicata sia simile a questa:

$10-$10.25(75