Sorveglianza del mercato
Cos’è la sorveglianza del mercato?
La sorveglianza del mercato è la prevenzione e l’indagine di pratiche commerciali abusive, manipolative o illegali nei mercati dei valori mobiliari. La sorveglianza del mercato aiuta a garantire mercati ordinati, in cui acquirenti e venditori sono disposti a partecipare perché si sentono sicuri dell’equità e dell’accuratezza delle transazioni. Senza la sorveglianza del mercato, un mercato potrebbe diventare disordinato, il che scoraggerebbe gli investimenti e inibirebbe la crescita economica. La sorveglianza del mercato può essere fornita dal settore privato e dal settore pubblico.
Spiegazione della sorveglianza del mercato
Molti partecipanti al settore privato si impegnano nella sorveglianza del mercato. Ad esempio, NASDAQ OMX offre un prodotto di sorveglianza del mercato chiamato SMARTS che assiste gli scambi individuali, nonché agenzie di regolamentazione e broker nel monitoraggio delle attività di negoziazione su più mercati e classi di attività. All’interno della propria borsa, il Gruppo CME gestisce una sorveglianza del mercato team per rilevare, monitorare e rivedere le posizioni e le transazioni dei trader. Fornitori di terze parti di piattaforme software e analisi come IBM (Surveillance Insight for Financial Services) e Thomson Reuters (Accelus Market Surveillance, ora Connected Risk di Refinitiv) assistono nella personalizzazione e nella configurazione di capacità di sorveglianza complete per altri importanti scambi come NYSE Euronext.
Per un altro livello di supervisione, a livello governativo, entità come la divisione di applicazione della Securities and Exchange Commission (SEC) forniscono un’ampia sorveglianza del mercato per aiutare a sostenere le leggi sui titoli e proteggere gli investitori dalle frodi. Organizzazioni governative più mirate, come la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), fornisce la sorveglianza del mercato per segmenti specifici del mercato (ad esempio, il mercato dei futures). Organizzazioni private di autoregolamentazione come la National Futures Association (NFA) conducono anche la sorveglianza del mercato.
Non a prova di errore
È ovvio che, nonostante i sofisticati sistemi di sorveglianza del mercato, si verificano attività illegali, non solo una volta ogni tanto, ma regolarmente. Vengono perpetrati anche semplici schemi di insider trading. Nella maggior parte dei casi, il braccio lungo della legge raggiunge immediatamente o alla fine coloro che commettono una frode, ma la questione rimane come siano stati in grado di traspirare i commerci illegali. Trader ribelli come Jerome Kerviel della Société Générale o “London Whale” di JPMorgan riescono in qualche modo a perdere miliardi ai loro trading desk prima che i loro schemi vengano interrotti. Altri trader incaricati di impostare il LIBOR sono riusciti a farla franca manipolando il tasso per i guadagni personali prima di essere esposti. La sorveglianza del mercato non sarà mai sicura al 100% fintanto che ci sono individui determinati che possono trovare falle nel sistema. Inoltre, poiché le tecniche per aggirare le normative commerciali diventano più sofisticate, i programmatori e gli implementatori di sistemi interni ed esterni devono imparare a stare al passo con ogni mossa.