Ponderazione di mercato vs. ETF S&P 500 di pari ponderazione: qual è la differenza?

Peso di mercato vs. ETF S&P 500 di pari peso: una panoramica

Pensa all’S & P 500 come un grafico a torta: con un ETF con peso di mercato, la torta viene suddivisa in fette in base alla capitalizzazione di mercato. Con un ETF di uguale peso, tutte le sezioni hanno le stesse dimensioni, indipendentemente dalle dimensioni dell’azienda o del settore.

Esistono fondi negoziati in borsa (ETF) che seguono ciascuno dei due indici, ma anche se basano i loro fondi sulle stesse società, si comportano in modo molto diverso e possono influenzare in modo sostanziale gli investimenti.

Nel gennaio 2003 èstato creatol’ S & P 500 Equal Weight Index (EWI). Come suggerisce il nome, questa è una versione di uguale peso del popolare indice S&P 500. Sebbene entrambi gli indici siano costituiti dalle stesse azioni, i diversi schemi di ponderazione si traducono in due indici con proprietà diverse e vantaggi diversi per gli investitori.

Punti chiave

• È possibile negoziare ETF che rappresentano sia il tradizionale indice S&P 500 sia il più recente indice S&P 500 di pari peso.
• Il normale S&P 500 ponderato per il mercato deve essere periodicamente adeguato, ma non ribilanciato. Gli ETF di pari peso necessitano di entrambi.
• Gli ETF di pari peso offrono maggiore protezione se un grande settore subisce una recessione. A causa della stessa ponderazione, i piccoli settori che registrano una performance inferiore possono compensare le perdite più di quanto farebbero in un ETF con peso di mercato.
• Solo perché questi due tipi di ETF detengono lo stesso paniere di società non significa in alcun modo che si comportino in modo simile.

ETF S&P 500 con ponderazione di mercato

Simile a molti indici azionari, l’S & P 500 è unindice ponderato in base alla capitalizzazione di mercato. La capitalizzazione di mercato di ciascuna azione è determinata prendendo il azioni in circolazione. Le società con la maggiore capitalizzazione di mercato, o i valori maggiori, avranno i pesi maggiori nell’indice.

Mentre molte società compongono l’indice S&P 500, il peso settoriale di un MWI (indice ponderato per il valore di mercato) viene calcolato sommando i pesi individuali delle società che comporranno quel settore. L’ETF scelto per S&P 500 è State Street SPDR S&P 500 (ARCA:SPY ).

Il peso di una società nell’indice è uguale alla capitalizzazione di mercato di quella società divisa per la capitalizzazione di mercato totale di tutte le società nell’indice. Ad esempio, a dicembre 2020, il più grande costituente dell’indice S&P 500 era Apple (Nasdaq: AAPL) con un peso del 6,65% dell’indice totale. I primi dieci componenti dell’indice S&P 500 costituivano il 27,2% dell’indice.

ETF S&P 500 Equal Weight

Un indice di uguale ponderazione è proprio come sembra. costituente nell’indice S & P 500.

L’ETF Invesco S&P 500 Equal Weight (ARCA:RSP ) replica l’EWI ed è il più comunemente scambiato tra gli ETF di pari peso.

Per EWI, il peso del settore è in realtà una funzione diretta del numero di aziende del settore. Ad esempio, se un settore contiene 45 azioni, il peso del settore dovrebbe teoricamente essere (45/500) x 100 = 9%.

La tabella seguente è un calcolo di un ipotetico indice di cinque azioni, confrontando un peso di mercato con un calcolo di uguale peso.

I diversi schemi di ponderazione dell’S & P 500 EWI e dell’S & P 500 si tradurranno anche in esposizioni settoriali differenti.

La tabella seguente mostra la differenza di peso del settore tra i due indici al 31 marzo 2020. Ad esempio, nel MWI, il settore della tecnologia dell’informazione aveva un peso del 25,5% ma solo del 15,6% nell’EWI. Nell’EWI, gli industriali erano del 14%, ma il loro peso nell’S & P 500 MWI è solo dell’8,2%. Comprendere la differenza nella composizione del settore aiuterà a determinare quale indice utilizzare.7

Considerazioni speciali: fatturato e volatilità

Ci saranno aggiustamenti per riflettere le società che sono state rimosse e le nuove società che sono state aggiunte all’indice. Ci saranno anche aggiustamenti man mano che le società nell’indice emettono nuove azioni o ritirano quelle esistenti.

Per l’S & P 500 EWI, l’obiettivo è mantenere un portafoglio di 500 azioni di uguale ponderazione mantenendoal minimo il turnover dell’indice. Ad ogni titolo nell’indice viene assegnato un peso dello 0,20% (1/500 x 100). L’S & P 500 EWI viene ribilanciato trimestralmente in coincidenza con l’adeguamento della quota trimestrale dell’S & P 500, che si svolge il terzo venerdì di ogni trimestre. Le azioni di azioni che hanno ottenuto buoni risultati nel trimestre precedente saranno vendute e quelle che hanno ottenuto risultati relativamente scadenti dovranno essere acquistate per garantire lo stesso peso, che è essenzialmente una strategia di vendita a prezzo elevato e acquisto basso. Tuttavia, il ribilanciamento comporterà costi di negoziazione aggiuntivi per l’ETF.

La volatilità tende ad essere maggiore sull’S & P 500 EWI rispetto all’S & P 500. Secondo i dati ufficiali della scheda informativa sugli indici S&P Dow Jones pubblicati dal 31 marzo 2020, negli ultimi cinque anni la deviazione standard annualizzata èstata del 15,51% per l’S & P EWI contro il 13,65% per l’S & P 500. Ciò riflette il fatto che le azioni a bassa capitalizzazione sono generalmente più volatili delle società più grandi e l’S & P 500 EWI ha una maggiore inclinazione verso le azioni a bassa capitalizzazione rispetto all’S & P 500.