Markdown
Cos’è un markdown?
Un ribasso nella finanza è la differenza tra il prezzo di offerta corrente più alto tra i concessionari nel mercato per un titolo e il prezzo più basso che un rivenditore addebita a un cliente. I commercianti a volte offrono prezzi più bassi per stimolare il trading; l’idea è di compensare le perdite con commissioni extra.
[Importante: le società finanziarie non sono tenute a divulgare ricarichi e ribassi nelle transazioni principali.]
Comprensione dei ribassi: offerte e spread
In finanza, i prezzi di offerta sono quanto gli acquirenti si offrono di pagare. I prezzi Ask sono gli importi che i venditori sono disposti ad accettare. La differenza tra il prezzo di offerta più alto e il prezzo di domanda più basso è chiamata spread denaro-lettera.
Il mercato interno è la negoziazione di un particolare titolo che avviene tra i market maker (dealer che soddisfano criteri specifici). Il mercato interno di solito ha prezzi inferiori e spread inferiori rispetto al mercato per gli investitori al dettaglio.
Markdown e markup nella finanza
Sottraendo il prezzo sul mercato interno dal prezzo che un rivenditore addebita ai clienti al dettaglio si ottiene uno spread. Questo spread è noto come markdown se lo spread è negativo. Lo spread è chiamato markup se è positivo.
I markup sono più comuni perché i market maker di solito possono ottenere prezzi più favorevoli rispetto ai clienti al dettaglio. I market maker possono acquistare titoli all’ingrosso e i mercati interni sono più liquidi.
Tuttavia, ci sono situazioni in cui si verificano ribassi. Ad esempio, un’emissione di obbligazioni municipali potrebbe non avere la stessa domanda che un commerciante pensava. In questo caso, potrebbero essere costretti a ridurre il prezzo per svuotare il loro inventario. I dealer potrebbero credere che abbassando i prezzi, possono generare abbastanza attività di trading per compensare le loro perdite attraverso le commissioni.
Riduzioni e divulgazione
È importante notare che le società finanziarie non sono tenute a rivelare ricarichi e ribassi nelle broker facilita una transazione tra un cliente e un’altra entità.
Negli Stati Uniti, molte aziende combinano i ruoli di broker e dealer. Queste aziende sono broker-dealer. Quando si acquista un titolo da un broker-dealer, la transazione finanziaria potrebbe essere una transazione principale o una transazione dell’agenzia.
I broker-dealer sono tenuti a rivelare come viene completata una transazione nella conferma della transazione, insieme a eventuali commissioni. Tuttavia, non sono tenuti a divulgare ricarichi o svalutazioni, tranne in determinate circostanze.
Punti chiave
- Un ribasso nella finanza è la differenza tra il prezzo di offerta corrente più alto tra i concessionari nel mercato per un titolo e il prezzo più basso che un rivenditore addebita a un cliente.
- Sottraendo il prezzo sul mercato interno dal prezzo che un rivenditore addebita ai clienti al dettaglio si ottiene uno spread. Questo spread è noto come markdown se lo spread è negativo; si chiama markup se è positivo.
- I markup sono più comuni dei markdown perché i market maker di solito possono ottenere prezzi più favorevoli rispetto ai clienti al dettaglio.
Considerazioni speciali: spread eccessivi
I regolatori generalmente ritengono irragionevoli ricarichi e ribassi superiori al 5%, ma questa è solo una linea guida. Riduzioni dal 5% al 10% possono essere giustificate alla luce delle condizioni di mercato prevalenti.
Le condizioni di mercato rilevanti includono il tipo di titolo, il modello più ampio di ricarichi e ribassi del dealer e il prezzo del titolo. Gli spread non divulgati superiori al 10% sui titoli negoziati in borsa sono considerati fraudolenti.
Come regola generale, i migliori broker mantengono gli spread molto al di sotto di livelli eccessivi a causa dell’intensa concorrenza sui mercati finanziari. Gli spread elevati sono anche più probabili essere un problema con i titoli scarsamente negoziati.