Put sintetico

Che cos’è una put sintetica?

Una put sintetica è una strategia di opzioni che combina una posizione su azioni corte con un’opzione call lunga sullo stesso titolo per imitare un’opzione put lunga. È anche chiamato long put sintetico. In sostanza, un investitore che ha una posizione corta in un’azione acquista un’opzione call at the money su quella stessa azione. Questa azione viene intrapresa per proteggersi dall’apprezzamento del prezzo del titolo. Un put sintetico è anche noto come chiamata sposata o chiamata protettiva.

Punti chiave

• Una put sintetica è una strategia di opzioni che combina una posizione su azioni corte con un’opzione call lunga sullo stesso titolo per imitare un’opzione put lunga.
• La put sintetica è una strategia che gli investitori possono utilizzare quando hanno una scommessa ribassista su un titolo e sono preoccupati per la potenziale forza a breve termine di quel titolo.
• L’obiettivo di una put sintetica è trarre profitto dal previsto calo del prezzo del titolo sottostante, motivo per cui viene spesso chiamato put lungo sintetico.

Capire i put sintetici

La put sintetica è una strategia che gli investitori possono utilizzare quando hanno una scommessa ribassista su un titolo e sono preoccupati per la potenziale forza a breve termine di quel titolo. È simile a una polizza assicurativa, tranne per il fatto che l’investitore vuole che il prezzo del titolo sottostante scenda, non aumenti. La strategia combina la vendita allo scoperto  di un titolo con una posizione a lungo termine sullo stesso titolo.

Una put sintetica mitiga il rischio che il prezzo sottostante aumenti. Tuttavia, non affronta altri pericoli che possono lasciare esposto l’investitore. Poiché implica una posizione corta nel titolo sottostante, comporta tutti i rischi associati di un movimento avverso o rialzista. I rischi includono commissioni, interessi sul margine e la possibilità di dover pagare dividendi all’investitore da cui sono state prese in prestito le azioni per venderle allo scoperto.

Gli investitori istituzionali possono utilizzare put sintetici per mascherare il proprio orientamento al trading, rialzista o ribassista, su titoli specifici. Tuttavia, per la maggior parte degli investitori, le put sintetiche sono le più adatte per essere utilizzate come polizza assicurativa. Un aumento della decadimento temporale avrebbe un impatto negativo.

Sia una semplice posizione corta che una put sintetica hanno il loro massimo profitto se il valore del titolo scende a zero. Tuttavia, qualsiasi beneficio derivante dalla put sintetica deve essere ridotto del prezzo, o premio, pagato dall’investitore per l’ opzione call.

La strategia put sintetica può porre un limite pratico, o cap, sul prezzo del titolo a una “commissione”, il premio delle opzioni. Il limite limita qualsiasi rischio di rialzo per l’investitore. Il rischio è limitato alla differenza tra il prezzo al quale il titolo sottostante è stato abbreviato e il prezzo di esercizio dell’opzione  e le eventuali commissioni. In altre parole, al momento dell’acquisto dell’opzione, se il prezzo al quale l’investitore ha ridotto il titolo fosse uguale al prezzo di esercizio, la perdita per la strategia sarebbe il premio pagato per l’opzione.

• Guadagno massimo = Prezzo di vendita allo scoperto – Prezzo più basso delle azioni (ZERO) – Premi
• Perdita massima = Prezzo di vendita allo scoperto – Prezzo di esercizio della chiamata lunga – Premi
• Punto di pareggio = Prezzo di vendita allo scoperto – Premi

Quando usare una put sintetica

Piuttosto che una strategia a scopo di lucro, una put sintetica è una strategia di conservazione del capitale. In effetti, il costo della porzione di chiamata dell’approccio diventa un costo predefinito. Il prezzo dell’opzione riduce la redditività del metodo, supponendo che il titolo sottostante si muova nella direzione desiderata più in basso. Pertanto, gli investitori dovrebbero utilizzare una put sintetica come polizza assicurativa contro la forza a breve termine in un titolo altrimenti ribassista o come protezione contro un’esplosione imprevista dei prezzi.

I nuovi investitori possono trarre vantaggio dal sapere che le loro perdite nel mercato azionario sono limitate. Questa rete di sicurezza può dare loro fiducia mentre imparano di più sulle diverse strategie di investimento. Ovviamente, qualsiasi protezione avrà un costo, che include il prezzo dell’opzione, le commissioni e possibilmente altre spese.