Rapporto di copertura della vita del prestito – Definizione di LLCR
Qual è il rapporto di copertura della vita del prestito (LLCR)?
Il rapporto di copertura della vita del prestito (LLCR) è un rapporto finanziario utilizzato per stimare la solvibilità di un’impresa o la capacità di una società mutuataria di rimborsare un prestito in essere. L’LCR viene calcolato dividendo il valore attuale netto (VAN) del denaro disponibile per il rimborso del debito per l’importo del debito in sospeso.
LLCR è simile al rapporto di copertura del servizio del debito (DSCR), ma è più comunemente utilizzato nel finanziamento di progetti a causa della sua natura a lungo termine. Il DSCR acquisisce un singolo punto nel tempo, mentre il LLCR si occupa dell’intero arco del prestito.
La formula per il rapporto di copertura della vita del prestito (LLCR) è
Come calcolare il rapporto di copertura della vita del prestito
Il LLCR può essere calcolato utilizzando la formula sopra, o utilizzando una scorciatoia: dividendo il VAN dei flussi di cassa liberi del progetto per il valore attuale del debito in essere.
In questo calcolo, il costo medio ponderato del debito è il tasso di sconto per il calcolo del VAN e i “flussi di cassa” del progetto sono più specificamente i flussi di cassa disponibili per il servizio del debito (CFADS).
Cosa ti dice il rapporto di copertura della vita del prestito?
LLCR è un coefficiente di solvibilità. Il rapporto di copertura della vita del prestito è una misura del numero di volte in cui i flussi di cassa di un progetto possono rimborsare un debito in sospeso durante la durata di un prestito. Un rapporto di 1.0x significa che LLCR è a un livello di pareggio. Maggiore è il rapporto, minore è il rischio potenziale per il creditore.
A seconda del profilo di rischio del progetto, a volte il prestatore richiede un conto di riserva per il servizio del debito. In tal caso, il numeratore di LLCR includerebbe il saldo del conto di riserva. Gli accordi di finanziamento del progetto contengono invariabilmente alleanze che stabiliscono i livelli di LLCR.
Punti chiave
- Il rapporto di copertura della vita del prestito (LLCR) è un rapporto finanziario utilizzato per stimare la solvibilità di un’impresa o la capacità di una società mutuataria di rimborsare un prestito in essere.
- Il rapporto di copertura della vita del prestito è una misura del numero di volte in cui i flussi di cassa di un progetto possono rimborsare un debito in sospeso durante la durata di un prestito.
- Maggiore è il rapporto, minore è il rischio potenziale per il creditore.
La differenza tra LLCR e DSCR
Nella finanza aziendale, il rapporto di copertura del servizio del debito (DSCR) è una misura del flusso di cassa disponibile per pagare le obbligazioni di debito correnti. Il rapporto indica il reddito operativo netto come multiplo delle obbligazioni di debito dovute entro un anno, inclusi interessi, capitale, fondo di ammortamento e canoni di locazione. Tuttavia, DSCR cattura solo un singolo punto nel tempo, mentre LLCR consente più periodi di tempo, il che è più adatto per comprendere la liquidità disponibile per prestiti di orizzonti temporali medio-lunghi.
LLCR viene utilizzato dagli analisti per valutare la sostenibilità di un dato ammontare di debito e di conseguenza per valutare il profilo di rischio e i relativi costi. Ha una spiegazione meno immediata rispetto a DSCR, ma quando LLCR ha un valore maggiore di uno, questo di solito è una forte rassicurazione per gli investitori.
Limitazioni di LLCR
Una limitazione del LLCR è che non raccoglie periodi deboli perché fondamentalmente rappresenta una media scontata che può appianare le zone difficili. Per questo motivo, se un progetto ha flussi di cassa costanti con una storia di rimborso del prestito, una buona regola pratica è che il LLCR dovrebbe essere approssimativamente uguale al rapporto medio di copertura del servizio del debito.