Lo scandalo LIBOR

Cos’è lo scandalo LIBOR?

Lo scandalo LIBOR è stato uno schema molto pubblicizzato in cui i banchieri di diversi importanti istituti finanziari si sono messi in collisione tra loro per manipolare il London Interbank Offered Rate (LIBOR). Lo scandalo ha seminato sfiducia nel settore finanziario e ha portato a un’ondata di multe, azioni legali e azioni normative. Sebbene lo scandalo sia venuto alla luce nel 2012, ci sono prove che suggeriscono che la collusione in questione era in corso già nel 2003.

Molte delle principali istituzioni finanziarie sono state coinvolte nello scandalo, tra cui Deutsche Bank ( DB ), Barclays ( BCS ), Citigroup ( C ), JPMorgan Chase ( JPM ) e Royal Bank of Scotland ( RBS ).

A seguito dello scandalo della fissazione dei tassi, sono sorte domande sulla validità del LIBOR come tasso di riferimento credibile e ora viene gradualmente eliminato. Secondo la Federal Reserve e le autorità di regolamentazione del Regno Unito, il LIBOR verrà gradualmente eliminato entro il 30 giugno 2023 e sarà sostituito dalSecured Overnight Financing Rate (SOFR). Nell’ambito di questa graduale eliminazione, i tassi LIBOR USD LIBOR a una settimana e a due mesi non saranno più pubblicati dopo il 31 dicembre 2021.

Punti chiave

• Lo scandalo LIBOR si riferisce a un grave episodio di collusione finanziaria in cui uno dei tassi di interesse di riferimento più influenti al mondo è stato manipolato da varie banche.
• Lo schema ha causato una quotazione errata dei contratti finanziari in tutto il mondo, in transazioni come mutui, raccolta fondi aziendale e operazioni su derivati.
• Lo scandalo ha lasciato dietro di sé numerosi cambiamenti normativi, cause legali e multe, danneggiando la fiducia del pubblico nei mercati finanziari.

Capire lo scandalo LIBOR

Il LIBOR è un tasso di interesse di riferimento utilizzato per la determinazione del prezzo di prestiti e prodotti derivati ​​in tutto il mondo. È formato utilizzando i tassi di interesse di riferimento presentati dalle banche partecipanti. Durante lo scandalo LIBOR, i trader di molte di queste banche hanno deliberatamente presentato tassi di interesse artificialmente bassi o alti per forzare il LIBOR ad aumentare o diminuire, nel tentativo di sostenere le attività di negoziazione e derivati ​​delle proprie istituzioni.

Lo scandalo LIBOR è stato significativo a causa del ruolo centrale che il LIBOR svolge nella finanza globale. Il LIBOR viene utilizzato per determinare qualsiasi cosa, dai tassi di interesse che le grandi aziende pagheranno per i prestiti, ai tassi che i singoli consumatori pagheranno per i mutui sulla casa o i prestiti agli studenti. Viene anche utilizzato nella determinazione del prezzo dei derivati. Pertanto, manipolando il LIBOR, i trader in questione stavano causando indirettamente una cascata di attività finanziarie con prezzi errati in tutto il sistema finanziario globale. Comprensibilmente, ciò ha portato a un notevole contraccolpo pubblico, poiché i partiti di tutto il mondo si sono chiesti se potessero essere stati danneggiati finanziariamente.

L’indignazione dell’opinione pubblica per lo scandalo è stata ulteriormente aggravata dall’apparente sfacciataggine di molti degli attori coinvolti. Ciò è diventato evidente quando e-mail e tabulati telefonici sono stati rilasciati durante le indagini. Le prove hanno mostrato che i trader chiedevano apertamente ad altri di fissare i tassi a un importo specifico in modo che una particolare posizione fosse redditizia. Le autorità di regolamentazione negli Stati Uniti e nel Regno Unito hanno imposto circa 9 miliardi di dollari di ammende alle banche coinvolte nello scandalo, oltre a una serie di accuse penali. Poiché il LIBOR è utilizzato nel prezzo di molti degli strumenti finanziari utilizzati da società e governi, hanno anche intentato azioni legali, sostenendo che la fissazione dei tassi li ha influenzati negativamente.

Esempio dello scandalo LIBOR

Sebbene sia difficile sapere se una persona in particolare sia stata colpita dallo scandalo LIBOR, ci sono molti modi potenziali in cui il suo impatto avrebbe potuto essere sentito. Ad esempio, i singoli proprietari di case possono aver avviato mutui a tasso fisso in un momento in cui i tassi ipotecari sono stati alzati artificialmente sulla base della manipolazione al rialzo del LIBOR. Dal punto di vista del proprietario della casa, ogni dollaro di spesa aggiuntiva causato dai tassi artificialmente alti potrebbe essere visto come una sorta di “furto” commesso dai fissatori del tasso LIBOR. Allo stesso modo, molti trader che erano parte di contratti derivati ​​avrebbero subito perdite inutilmente gravi a causa dello scandalo LIBOR.

Alla fine, lo scandalo LIBOR ha lasciato molti cambiamenti sulla sua scia. A seguito dell’esposizione alla collusione LIBOR, la Financial Conduct Authority (FCA) britannica ha tolto la responsabilità della supervisione del LIBOR dalla British Bankers Association (BBA) e l’ha trasferita all’Intercontinental Exchange’s Benchmark Administration (IBA). L’IBA è una filiale britannica indipendente dell’operatore di scambio privato con sede negli Stati Uniti, Intercontinental Exchange (ICE). LIBOR è ora comunemente noto come ICE LIBOR.

Più recentemente, la FCA ha annunciato che supporterà il LIBOR solo fino al 2021, momento in cui spera di passare a un sistema alternativo. La Federal Reserve di New York ha lanciato una possibile sostituzione del LIBOR nell’aprile 2018 denominata pronti contro termine del Tesoro –  circa 1.500 volte quella dei prestiti interbancari a partire dal 2018 – che teoricamente lo rende un indicatore più accurato dei costi di finanziamento. Inoltre, il SOFR si basa su dati provenienti da transazioni osservabili piuttosto che su tassi di prestito stimati, come talvolta accade con il LIBOR.