Opzione Knock-In

Cos’è un’opzione Knock-In?

Un’opzione knock-in è un contratto di opzione latente che inizia a funzionare come un’opzione normale (“knock in”) solo una volta raggiunto un certo livello di prezzo prima della scadenza. I knock-in sono un tipo di opzione barriera classificata come  down-and-in  o up-and-in. Un’opzione barriera è un tipo di contratto in cui il payoff dipende dal prezzo del titolo sottostante  e dal fatto che raggiunga un determinato prezzo entro un determinato periodo.

Punti chiave

• Un’opzione knock-in è un tipo di opzione barriera che viene attivata solo dopo che il prezzo dell’asset sottostante raggiunge una certa barriera specificata.
• Esistono due tipi di opzioni knock-in: down-and-in e up-and-in. Nel primo, l’opzione viene attivata solo se il prezzo dell’asset sottostante scende al di sotto di un certo livello. Quest’ultimo tipo di opzione viene attivato solo dopo che il prezzo di un’attività sottostante sale a un certo livello.

Comprensione delle opzioni knock-in

Le opzioni knock-in sono uno dei due principali tipi di opzioni di barriera, mentre l’altro tipo è rappresentato dalle opzioni knock-out.

Un’opzione knock-in è un tipo di contratto che non è un’opzione fino a quando non viene raggiunto un determinato prezzo. Quindi se il prezzo non viene mai raggiunto, è come se il contratto non fosse mai esistito. Tuttavia, se l’asset sottostante raggiunge una determinata barriera, viene creata l’opzione knock-in. La differenza tra un’opzione knock-in e knock-out è che un’opzione knock-in nasce solo quando il titolo sottostante raggiunge una barriera, mentre un’opzione knock-out cessa di esistere quando il titolo sottostante raggiunge una barriera.

Le opzioni barriera in genere hanno premi più economici  rispetto alle tradizionali opzioni vanilla, principalmente perché la barriera aumenta le possibilità che l’opzione scada senza valore. Un trader può scegliere l’opzione barriera più economica (rispetto a un’analoga vaniglia) se ritiene che sia molto probabile che il sottostante raggiunga la barriera.

Opzione knock-in down-and-in

Supponiamo che un investitore acquisti un’opzione put down-and-in  con un prezzo barriera di $ 90 e un prezzo  di esercizio di $ 100. Il titolo sottostante viene scambiato a $ 110 e l’opzione scade  tra tre mesi. Se il prezzo del titolo sottostante raggiunge $ 90, l’opzione nasce e diventa un’opzione vanilla con un prezzo di esercizio di $ 100. Successivamente, il titolare dell’opzione ha il diritto di vendere l’attività sottostante al prezzo di esercizio di $ 100, anche se viene scambiata al di sotto di $ 90. È questo diritto che dà il valore dell’opzione.

L’opzione put rimane attiva fino alla data di scadenza, anche se il titolo sottostante rimbalza sopra i $ 90. Tuttavia, se l’attività sottostante non scende al di sotto del prezzo barriera durante la durata del contratto, l’opzione down-and-in scade senza valore. Solo perché la barriera viene raggiunta non garantisce un profitto sull’operazione poiché il sottostante dovrebbe rimanere al di sotto di $ 100 (dopo aver attivato la barriera) affinché l’opzione abbia valore.

Opzione Up-and-In Knock-In

Contrariamente a un’opzione down-and-in, un’opzione up-and-in esiste solo se il sottostante raggiunge un prezzo di barriera che è superiore al prezzo del sottostante corrente. Ad esempio, supponiamo che un trader acquisti un’opzione call up-and-in di un mese  su un’attività sottostante quando viene scambiata a $ 40 per azione. Il contratto di opzione call up-and-in ha un prezzo di esercizio di $ 50 e una barriera di $ 55. Se l’asset sottostante non raggiunge $ 55 durante la durata del contratto di opzione, scade senza valore. Tuttavia, se l’asset sottostante sale a $ 55 o superiore, l’opzione call entrerebbe in vigore e il trader sarebbe in the money.