Modello CAPM (International Capital Asset Pricing Model)
Cos’è l’International Capital Asset Pricing Model (CAPM)?
L’International Capital Asset Pricing Model (ICAPM) è un modello finanziario che estende il concetto di Capital Asset Pricing Model (CAPM) agli investimenti internazionali. Il modello di determinazione del prezzo CAPM standard viene utilizzato per determinare il rendimento richiesto dagli investitori per un dato livello di rischio. Quando si esaminano gli investimenti in un contesto internazionale, la versione internazionale del modello CAPM viene utilizzata per incorporare i rischi di cambio (tipicamente con l’aggiunta di un premio per il rischio di valuta estera) quando si tratta di diverse valute.
Punti chiave
- L’International Capital Asset Pricing Model (CAPM) è un modello finanziario che applica il principio CAPM tradizionale agli investimenti internazionali.
- Il CAPM internazionale aiuta a determinare il rendimento che gli investitori cercano per un dato livello di rischio, inclusi i rischi esteri associati a valute diverse.
- Il CAPM è stato formato sulla premessa che gli investitori dovrebbero essere compensati per la quantità di tempo che detengono e il rischio che si assumono per detenere investimenti.
- Il CAPM internazionale si espande oltre il CAPM standard compensando gli investitori per la loro esposizione alle valute estere.
Comprensione del modello CAPM (International Capital Asset Pricing Model)
Il CAPM è un metodo per calcolare i rischi e i rendimenti degli investimenti previsti. L’economista e vincitore del Premio Nobel per la Commemorazione William Sharpe ha sviluppato il modello nel 1990. Il modello indica che il ritorno sull’investimento dovrebbe essere uguale al suo costo del capitale e che l’unico modo per ottenere un rendimento maggiore è assumersi maggiori rischi. Gli investitori possono utilizzare il CAPM per valutare l’attrattiva dei potenziali investimenti. Esistono diverse versioni di CAPM, di cui CAPM internazionale è solo una.
CAPM internazionale vs. CAPM standard
Per calcolare il rendimento atteso di un’attività dato il suo rischio nel CAPM standard, utilizzare la seguente equazione:
CAPM si basa sull’idea centrale che gli investitori devono essere compensati in due modi: il valore temporale del denaro e il rischio. Nella formula precedente, il valore temporale del denaro è rappresentato dal tasso privo di rischio (r f ); ciò compensa gli investitori per aver vincolato i loro soldi in qualsiasi investimento nel tempo (in contrasto con mantenerlo in una forma più accessibile e liquida).
Il tasso privo di rischio è generalmente il rendimento dei titoli di stato come i Treasury statunitensi. L’altra metà della formula CAPM rappresenta il rischio, calcolando l’importo del risarcimento necessario a un investitore per assumersi più rischi. Questo viene calcolato prendendo una misura del rischio (beta) che confronta i rendimenti dell’attività sul mercato nel tempo e con il premio di mercato (r m – r f ), che è il rendimento del mercato meno il tasso privo di rischio.
Nel CAPM internazionale, oltre a essere compensati per il valore temporale del denaro e il premio per aver deciso di assumersi il rischio di mercato, gli investitori vengono premiati anche per l’esposizione diretta e indiretta alla valuta estera. L’ICAPM consente agli investitori di tenere conto della sensibilità ai cambiamenti della valuta estera quando gli investitori detengono un’attività.
L’ICAPM è nato da alcuni dei problemi che gli investitori stavano incontrando con il CAPM, comprese le ipotesi di nessun costo di transazione, nessuna tassa, la capacità di prendere in prestito e prestare a un tasso privo di rischio e gli investitori avversi al rischio. Molti di questi non si applicano agli scenari del mondo reale.