Come investire in liquori

Le azioni del peccato sono società quotate in borsa che producono o generano un prodotto o un’attività che può essere considerata immorale o non etica secondo gli standard di alcune persone. Questo può includere aziende di alcol e bevande e società di sigarette e tabacco. Ma il termine peccato stock non riguarda solo i liquori e le sigarette. Comprende anche le società di gioco d’azzardo, le società di guerra e di armi e coloro che sono coinvolti nelle industrie legate al sesso.

Uno dei segmenti più popolari che compone questo settore è l’ industria dei liquori. Sebbene ci siano molte aziende tra cui scegliere, due nomi chiave che vengono in mente sono il produttore di liquori Diageo (DEO ) Constellation Brands (STZ ) che produce birra, vino e liquori.1 Questo articolo esamina cosa significa investire in azioni peccaminose, il mercato delle società di liquori, nonché alcuni dei rapporti finanziari chiave per ciascuna società.

Punti chiave

• L’alcol è uno dei segmenti più popolari nel settore delle azioni peccaminose.
• C’è un malinteso comune secondo cui investire in aziende di bevande alcoliche sarà sempre redditizio a causa dell’elevata domanda di liquori.
• Società come Diageo e Constellation hanno registrato performance negative durante la crisi economica.3
• Gli americani continuano a bere meno alcol a causa di una spinta verso stili di vita più sani.

Scorte redditizie del peccato: un errore?

C’è una teoria comune secondo cui investire in azioni peccaminose sarà sempre redditizio. Questo perché si crede che il mercato di alcuni prodotti come le sigarette e l’alcol non si spenga mai. L’idea è ulteriormente rafforzata dall’idea che le persone tendono a bere e fumare eccessivamente quando il mercato azionario si esaurisce, probabilmente per frustrazione, aumentando ulteriormente le vendite di azioni peccaminose. C’è del vero in questo.6 Questi beni sono considerati beni di consumo di base: prodotti che le persone possono continuare ad acquistare anche quando l’economia è debole. La domanda di beni di prima necessità tende ad essere non ciclica, il che significa che la domanda dei consumatori è costante tutto l’anno. Ma c’è sempre un’eccezione a ogni regola e questa teoria ha molte crepe.

L’alcol può anche essere considerato da alcuni un bene di lusso e, quindi, parte della spesa discrezionale dei consumatori. A seconda delle circostanze personali di qualcuno, potrebbe decidere di smettere di comprare le bottiglie settimanali di vino o birra, o di smettere di andare al bar locale se non può permetterselo. Questo è probabilmente il motivo per cui le azioni di Diageo e Constellation Brands hanno registrato performance relativamente scarse durante la crisi finanziaria del 2008. Dopotutto, nelle economie in calo, gli investitori raramente si affrettano ad acquistare azioni di alcolici.4

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Gli investitori raramente si affrettano a comprare azioni di alcolici quando l’economia si indebolisce.

Anche in climi economici più sani, le azioni del peccato non sono mai una cosa sicura e società diverse possono comportarsi in modo diverso, in circostanze simili. Caso in questione: nel 2015 Diageo si è deprezzato dell’11,63%, mentre Constellation si è apprezzato del 54,93%. Questa differenza può essere spiegata dal fatto che Constellation è un’azienda più piccola.34 Le aziende più agili tendono a sovraperformare nei mercati rialzisti.

Il mercato dei liquori in generale

Poiché i consumatori cercano stili di vita più sani, la domanda di alcol è in calo, secondoIWSR, che fornisce analisi di mercato sull’industria delle bevande alcoliche. Nel 2018, il gruppo ha riportato un calo del consumo di bevande alcoliche tra gli americani per il terzo anno consecutivo.

La domanda di birra è scesa dal 78,9% al 78,3% tra il 2017 e il 2018. IWSR ha riferito che, sebbene i volumi di birra siano diminuiti, i consumatori sono ancora interessati alla birra artigianale. Ma questo non è il caso dei superalcolici, che rimane ancora popolare tra i consumatori. Le vendite di alcolici sono aumentate nel 2018, rappresentando il 37,3% del mercato statunitense dei liquori. I liquori premium erano la parte più alta di questo segmento, seguiti da alcolici di qualità, di fascia alta e super premium.

Diageo contro Constellation

Diageo

Diageo è stata fondata nel 1997 dopo la fusione tra Guinness e Grand Metropolitan e ha sede a Londra, Regno Unito10 L’azienda è presente in molte parti del mondo. Ma se non riconosci il nome Diageo, potresti conoscere alcuni dei suoi marchi chiave. L’azienda è il produttore di Smirnoff vodka, Johnnie Walker, Bailey’s e Guinness. Diageo ha anche una partecipazione in una serie di marchi di fascia alta, tra cui Veuve Clicquot e Moët Hennessy.13

Al 5 giugno 2020, la capitalizzazione di mercato di Diageo era di $ 85,67 miliardi e il prezzo delle sue azioni ha chiuso a $ 163,52. L’azienda offre un dividend yield dell’1,87%. Il rendimento del capitale proprio è stato segnalato pari al 32,86%. A dicembre 2019, il rapporto debito / capitale proprio di Diageo(D / E) era 1,14. La generazione di flussi di cassa operativi della società apartire dal 2019 è stata segnalata pari a 3,25 miliardi di dollari.

Costellazione

Costituita nel 1945, Constellation Brands ha sede a Victor, New York. L’azienda ha più di 100 marchi diversi sotto il suo ombrello, tra cui Corona, Modelo Negra, High West Whisky e Svedka Vodka.18 Constellation si è espansa principalmente attraverso acquisizioni. Alcuni dei suoi acquisti importanti includono il marchio di vino Robert Mondavi nel 2004 e il ramo americano del business della birra del Grupo Modelo da Anheuser-Busch nel 2013.21

Le azioni di Constellation hanno chiuso la giornata di negoziazione il 5 giugno 2020 a $ 181,42, con una capitalizzazione di mercato di $ 34,9 miliardi. Il rendimento dei dividendi della società è stato dell’1,71%. Il suo rapporto D / E era 0,9, mentre il rendimento del capitale proprio (ROE) è stato riportato a -0,1%.23 Il flusso di cassa operativo dell’azienda nel 2019 è stato di $ 2,2 miliardi.

La linea di fondo

Questa è semplicemente una questione della tua filosofia di investimento. Se stai cercando un apprezzamento delle azioni e sei disposto ad accettare il potenziale per un aumento del rischio di ribasso, allora potresti prendere in considerazione Constellation Brands. Se sei più avverso al rischio e desideri raccogliere dividendi, potresti prendere in considerazione Diageo. Tieni presente che nessuno dei due titoli sarà probabilmente eccezionalmente resistente se il mercato più ampio vacilla. Detto questo, questo dovrebbe essere solo un successo temporaneo in entrambi i casi.

Dan Moskowitz non ha posizioni in DEO o STZ.