Come vengono impostati i tassi di cambio internazionali?

I tassi di cambio delle valute internazionali mostrano quanto un’unità di una valuta può essere scambiata con un’altra valuta. I tassi di cambio possono essere fluttuanti, nel qual caso cambiano continuamente in base a una moltitudine di fattori, oppure possono essere ancorati (o fissati) a un’altra valuta, nel qual caso continuano a fluttuare, ma si muovono in tandem con la valuta a cui sono fissati.

Conoscere il valore di una valuta domestica in relazione alle diverse valute estere aiuta gli investitori ad analizzare le attività valutate in dollari stranieri. Ad esempio, per un investitore statunitense, conoscere il tasso di cambio dal dollaro all’euro è prezioso quando si selezionano investimenti europei. Un dollaro USA in calo potrebbe aumentare il valore degli investimenti esteri proprio come un valore in dollari USA crescente potrebbe danneggiare il valore dei tuoi investimenti esteri.

Punti chiave

• I regimi di cambio fisso sono impostati su un legame prestabilito con un’altra valuta o un paniere di valute.
• Un tasso di cambio fluttuante è quello determinato dall’offerta e dalla domanda sul mercato aperto, nonché da fattori macro.
• Un tasso di cambio fluttuante non significa che i paesi non cerchino di intervenire e manipolare il prezzo della loro valuta, poiché i governi e le banche centrali tentano regolarmente di mantenere il prezzo della loro valuta favorevole al commercio internazionale.
• I tassi di cambio fluttuanti sono i più comuni e sono diventati popolari dopo il fallimento del gold standard e dell’accordo di Bretton Woods.

Tassi di cambio fluttuanti e fissi

I prezzi delle valute possono essere determinati in due modi principali: un tasso variabile o un tasso fisso. Un tasso variabile è determinato dal mercato aperto attraverso la domanda e l’offerta sui mercati valutari globali. Pertanto, se la domanda di valuta è elevata, il valore aumenterà. Se la domanda è bassa, questo farà abbassare il prezzo della valuta. Naturalmente, diversi fattori tecnici e fondamentali determineranno ciò che le persone percepiscono come un tasso di cambio equo e modificheranno la loro offerta e domanda di conseguenza.

Le valute della maggior parte delle principali economie del mondo è stato permesso di fluttuare liberamente in seguito al crollo del sistema di Bretton Woods tra il 1968 e il 1973. Di conseguenza, la maggior parte dei tassi di cambio non sono impostati, ma sono determinate da in corso attività di trading nei mercati valutari di tutto il mondo.

Fattori che influenzano i tassi di cambio

I tassi variabili sono determinati dalle forze di mercato della domanda e dell’offerta. Quanta domanda c’è in relazione all’offerta di una valuta determinerà il valore di quella valuta in relazione a un’altra valuta. Ad esempio, se la domanda di dollari USA da parte degli europei aumenta, il rapporto domanda-offerta provocherà un aumento del prezzo del dollaro USA rispetto all’euro. Ci sono innumerevoli annunci geopolitici ed economici che influenzano i tassi di cambio tra due paesi, ma alcuni dei più comuni includono variazioni dei tassi di interesse, tassi di disoccupazione, rapporti sull’inflazione, numeri del prodotto interno lordo, dati di produzione e materie prime.

Un tasso fisso o ancorato è determinato dal governo attraverso la sua  banca centrale. Il tasso è fissato rispetto a un’altra delle principali valute mondiali (come il dollaro USA, l’euro o lo yen). Per mantenere il suo tasso di cambio, il governo acquisterà e venderà la propria valuta contro la valuta a cui è ancorato. Alcuni paesi che scelgono di  ancorare le proprie valute al dollaro USA  includono Cina e Arabia Saudita.

I movimenti a breve termine in una valuta a tasso di cambio fluttuante riflettono  speculazioni, voci, disastri e domanda e offerta quotidiana per la valuta. Se l’offerta supera la domanda, quella valuta cadrà e se la domanda supera l’offerta, quella valuta aumenterà. Movimenti estremi a breve termine possono portare all’intervento delle banche centrali, anche in un contesto di tasso variabile. Per questo motivo, mentre la maggior parte delle principali valute globali è considerata fluttuante, le banche centrali e i governi possono intervenire se la valuta di una nazione diventa troppo alta o troppo bassa.

Una valuta troppo alta o troppo bassa potrebbe influenzare negativamente l’economia della nazione, influenzando il commercio e la capacità di pagare i debiti. Il governo o la banca centrale tenteranno di attuare misure per spostare la propria valuta a un prezzo più favorevole.

Fattori macro

Altri fattori macro influenzano anche i tassi di cambio. La ” Legge di un prezzo ” impone che in un mondo di commercio internazionale, il prezzo di un bene in un paese dovrebbe essere uguale al prezzo in un altro. Questo si chiama parità dei prezzi di acquisto ( PPP ). Se i prezzi si risolvono, i tassi di interesse in un paese cambieranno, oppure il tasso di cambio tra le valute. Naturalmente, la realtà non segue sempre la teoria economica e, a causa di diversi fattori attenuanti, la legge del prezzo unico spesso non è valida nella pratica. Tuttavia, i tassi di interesse e i prezzi relativi influenzeranno i tassi di cambio.

Un altro fattore macro è il rischio geopolitico e la stabilità del governo di un paese. Se il governo non è stabile, è probabile che la valuta in quel paese cali di valore rispetto alle nazioni più sviluppate e stabili.

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Forex e materie prime

In generale, più un paese è dipendente da un’industria domestica primaria, più forte è la correlazione tra la valuta nazionale ei prezzi delle materie prime del settore.

Non esiste una regola uniforme per determinare con quali materie prime una determinata valuta sarà correlata e quanto sarà forte tale correlazione. Tuttavia, alcune valute forniscono buoni esempi di relazioni tra materie prime e forex.

Considera che il dollaro canadese è positivamente correlato al prezzo del petrolio. Pertanto, all’aumentare del prezzo del petrolio, il dollaro canadese tende ad apprezzarsi rispetto alle altre principali valute. Questo perché il Canada è un esportatore netto di petrolio;quando i prezzi del petrolio sono alti, il Canada tende a raccogliere maggiori entrate dalle sue esportazioni di petrolio dando una spinta al dollaro canadese sul mercato dei cambi.

Un altro buon esempio è il dollaro australiano, che è correlato positivamente con l’oro. Poiché l’Australia è uno dei maggiori produttori di oro al mondo, il suo dollaro tende a muoversi all’unisono con le variazioni di prezzo dei lingotti d’oro. Pertanto, quando i prezzi dell’oro aumentano in modo significativo, ci si aspetta che il dollaro australiano si apprezzi anche rispetto alle altre principali valute.

Mantenimento delle tariffe

Alcuni paesi possono decidere di utilizzare un tasso di cambio fissato e mantenuto artificialmente dal governo. Questo tasso non fluttuerà intraday e può essere reimpostato in date particolari note come date di rivalutazione. I governi dei paesi dei mercati emergenti spesso lo fanno per creare stabilità nel valore delle loro valute. Per mantenere stabile il tasso di cambio ancorato, il governo del paese deve detenere grandi riserve della valuta a cui è ancorata la sua valuta per controllare i cambiamenti nella domanda e nell’offerta.