Come utilizzare il premio per il rischio di mercato per il rendimento di mercato previsto
In alcuni casi, le società di intermediazione forniranno agli investitori un tasso di rendimento di mercato atteso basato sulla composizione del portafoglio di un investitore, sulla tolleranza al rischio e sullo stile di investimento. Durante il processo di creazione di un nuovo portafoglio o di ribilanciamento di un portafoglio esistente, gli investitori generalmente esaminano vari scenari di tassi di rendimento attesi prima di prendere una decisione di investimento.
A seconda dei fattori presi in considerazione nel calcolo, le singole stime del tasso di rendimento di mercato atteso possono variare notevolmente. Qui esaminiamo ciò che gli investitori dovrebbero sapere su come il premio per il rischio di mercato può influire sul loro rendimento di mercato atteso.
Punti chiave
- Un rendimento atteso è il rendimento che un investitore si aspetta di ottenere da un investimento sulla base del tasso di rendimento storico o probabile di quell’investimento in diversi scenari.
- Gli investitori possono utilizzare i dati storici di rendimento di un indice, come l’S & P 500, il Dow Jones Industrial Average (DJIA) o il Nasdaq, per calcolare il tasso di rendimento di mercato atteso.
- Una volta che un investitore conosce il tasso di rendimento di mercato atteso, può calcolare il premio per il rischio di mercato, che rappresenta la percentuale dei rendimenti totali attribuibili alla volatilità del mercato azionario.
- Comprendendo il premio per il rischio di mercato, gli investitori possono stimare il ragionevole tasso di rendimento atteso di un investimento, dati i rischi dell’investimento e il costo del capitale.
Indici di mercato e tassi di rendimento attesi
Il rendimento atteso è la quantità di denaro che un investitore si aspetta di realizzare su un investimento dato il rendimento storico dell’investimento o i probabili tassi di rendimento in diversi scenari. Per quegli investitori che non utilizzano un gestore di portafoglio per ottenere questi dati storici, i tassi di rendimento annuali dei principali indici forniscono una stima ragionevole della performance futura del mercato.
Per la maggior parte dei calcoli, il tasso di rendimento di mercato atteso si basa sul tasso di rendimento storico di un indice come l’S & P 500, il Dow Jones Industrial Average (DJIA) o il Nasdaq. Per determinare il rendimento atteso, un investitore calcola una media delle percentuali di rendimento storico dell’indice e utilizza tale media come rendimento atteso per il periodo di investimento successivo.
Poiché la cifra del rendimento di mercato atteso è semplicemente una media ponderata a lungo termine dei rendimenti storici e quindi non è garantita, è pericoloso per gli investitori prendere decisioni di investimento basate esclusivamente sui rendimenti attesi.
Premio per il rischio di mercato
Il rendimento di mercato atteso è un concetto importante nella gestione del rischio perché viene utilizzato per determinare il premio per il rischio di mercato. Il premio per il rischio di mercato, a sua volta, fa parte della formula CAPM ( Capital Asset Pricing Model ). Questa formula viene utilizzata da investitori, broker e gestori finanziari per stimare il ragionevole tasso di rendimento atteso di un investimento, dati i rischi dell’investimento e il costo del capitale.
Il premio per il rischio di mercato rappresenta la percentuale dei rendimenti totali attribuibili alla volatilità del mercato azionario. Per calcolare il premio per il rischio di mercato, è necessario determinare la differenza tra il rendimento di mercato atteso e il tasso privo di rischio.
Il tasso privo di rischio è l’attuale tasso di rendimento dei buoni del Tesoro USA emessi dal governo (Buoni del Tesoro). Sebbene nessun investimento sia veramente privo di rischi, i titoli di stato e le cambiali sono considerati quasi a prova di fallimento poiché sono sostenuti dal governo degli Stati Uniti, che è improbabile che non adempia agli obblighi finanziari.
Esempio di premio per il rischio di mercato
Ad esempio, se lo scorso anno l’S & P 500 ha generato un tasso di rendimento del 7%, questo tasso può essere utilizzato come tasso di rendimento atteso per qualsiasi investimento effettuato nelle società rappresentate in quell’indice. Se il tasso di rendimento corrente per i Buoni del Tesoro a breve termine è del 5%, il premio per il rischio di mercato è del 7% meno il 5% o il 2%. Tuttavia, i rendimenti dei singoli titoli possono essere notevolmente superiori o inferiori a seconda della loro volatilità rispetto al mercato.