Come faccio a scontare il flusso di cassa gratuito per l’azienda (FCFF)?

Il flusso di cassa libero scontato per l’impresa (FCFF) dovrebbe essere uguale a tutti i flussi di cassa in entrata e in uscita, aggiustati al valore attuale da un tasso di interesse appropriato, che ci si può aspettare che l’impresa porti durante la sua vita. È una forma di analisi del valore temporale: quanto un investitore pagherebbe oggi per avere i diritti su tutti i flussi di cassa futuri.

I flussi di cassa gratuiti non sono una cifra immediatamente disponibile. Gli analisti finanziari devono interpretare e calcolare i flussi di cassa liberi in modo indipendente. FCFF è diverso dal flusso di cassa libero all’equità, che non tiene conto dei creditori obbligazionari e degli azionisti privilegiati.

La definizione breve di FCFF è il flusso di cassa disponibile per tutti i contributori di capitale dopo che l’impresa ha pagato tutte le spese operative, le tasse e gli altri costi di produzione.

Per attualizzare correttamente il flusso di cassa, è necessario prima conoscere come calcolare i componenti più piccoli della formula. Il più importante di questi è il costo medio ponderato del capitale (WACC) e l’FCFF.

Costo medio ponderato del capitale

Le imprese si affidano al WACC per stimare il costo ponderato di tutte le fonti di capitale. È un modo per consentire ai manager di vedere quanto efficientemente finanziano le operazioni. La formula per WACC può essere scritta come:

Flusso di cassa gratuito per l’azienda

Esistono diverse formule concorrenti per FCFF. Una versione relativamente semplice inizia con i guadagni prima degli interessi, delle tasse e degli ammortamenti. Può essere scritto come:

FCFF = EBITDA