Come vengono fissati i prezzi degli NDF (Non-Deliverable Forward)?

Il prezzo dei contratti a termine non consegnabili, o NDF, è comunemente basato su una formula di parità del tasso di interesse utilizzata per calcolare i rendimenti equivalenti per la durata del contratto sulla base del tasso di cambio del prezzo spot e dei tassi di interesse per le due valute coinvolte, sebbene un anche molti altri fattori possono influenzare il prezzo.

Inoltri non consegnabili

Gli NDF sono un accordo in valuta estera più comunemente utilizzato quando una delle valute coinvolte non è negoziata liberamente nel mercato forex ed è quindi considerata “non consegnabile”. Sono spesso utilizzati da società che cercano di coprire l’esposizione al rischio di cambio quando effettuano transazioni in paesi la cui valuta non è negoziata liberamente. Gli NDF sono generalmente contratti a breve termine tra due parti in cui la differenza tra il tasso di cambio del prezzo a pronti alla data di regolamento del contratto e il tasso di cambio concordato in precedenza è regolata tra le due parti per un importo nozionale di denaro. Gli NDF sono generalmente prezzati e regolati in dollari USA.

Determinazione del prezzo dei contratti NDF

I tassi di interesse sono il fattore determinante principale più comune del prezzo per gli NDF. La maggior parte degli NDF ha un prezzo in base a una formula di parità del tasso di interesse. Questa formula viene utilizzata per stimare i rendimenti dei tassi di interesse equivalenti per le due valute coinvolte in un dato periodo di tempo, in riferimento al tasso a pronti al momento in cui viene avviato il contratto NDF. Altri fattori che possono essere significativi nella determinazione del prezzo degli NDF includono la liquidità, il rischio di controparte e i flussi di scambio tra i due paesi coinvolti. Inoltre, anche le posizioni speculative in una valuta o nell’altra, sui mercati dei tassi di interesse onshore e qualsiasi differenziale tra i tassi forward su valuta onshore e offshore possono influire sui prezzi. I prezzi degli NDF possono anche bypassare la considerazione dei fattori di tasso di interesse e basarsi semplicemente sul tasso di cambio a pronti previsto per la data di regolamento del contratto.