Hospital Revenue Bond

Che cos’è un’obbligazione per le entrate ospedaliere?

Un’obbligazione delle entrate ospedaliere è un tipo di obbligazione municipale che finanzia la costruzione di nuove strutture o miglioramenti per gli ospedali esistenti ed è garantita dalle entrate che gli ospedali ricevono nel corso delle loro normali operazioni.

Punti chiave

• Un’obbligazione delle entrate ospedaliere è un tipo di obbligazione municipale che finanzia la costruzione di nuove strutture o miglioramenti per gli ospedali esistenti ed è garantita dalle entrate che gli ospedali ricevono nel corso delle loro normali operazioni.
• Le obbligazioni delle entrate ospedaliere in genere richiedono rendimenti più elevati a causa del rischio di insolvenza più elevato data la loro incapacità di aumentare le entrate attraverso le tasse come altre obbligazioni municipali.
• Il reddito ricevuto da un reddito obbligazionario ospedaliero può essere esente da tassazione statale, locale e federale.

Comprensione delle obbligazioni fiscali ospedaliere

Le obbligazioni delle entrate ospedaliere possono essere utilizzate anche per acquistare nuove attrezzature per queste strutture. In genere, gli obbligazionisti ricevono il pagamento solo dopo aver pagato le spese di gestione dell’ospedale, il che può creare rischi per gli obbligazionisti se l’ospedale non è redditizio come previsto.

Le obbligazioni fiscali ospedaliere sono considerate tra i tipi più rischiosi di obbligazioni municipali. Come suggerisce il nome, le obbligazioni sui ricavi sono generalmente sostenute dalle entrate che il progetto specifico può generare. Se queste entrate sono insufficienti, i comuni non hanno l’obbligo di utilizzare altri fondi per rimborsare gli obbligazionisti.

A differenza dei comuni, gli ospedali non possono tassare i residenti per coprire le spese o rimborsare i debiti. Questa incapacità di aumentare le entrate attraverso le tasse significa che le obbligazioni delle entrate ospedaliere in genere richiedono rendimenti più elevati. L’alto rendimento è dovuto al fatto che il loro rischio di insolvenza è maggiore di un’obbligazione generale.

Le società di rating valutano un’emissione di obbligazioni sui ricavi e assegnano una classifica che indica la probabilità che l’obbligazione venga pagata nei tempi previsti. I proventi obbligazionari ospedalieri che dipendono da programmi finanziati dal governo come Medicaid e Medicare sono un investimento ad alto rischio. L’incertezza che circonda le possibili modifiche al mercato sanitario e le leggi sulle assicurazioni creano un ambiente imprevedibile per gli ospedali e le obbligazioni utilizzate per sostenerli. Tuttavia, quando si verifica una diminuzione dell’offerta nel mercato delle obbligazioni municipali, è più probabile che gli investitori considerino le obbligazioni ospedaliere che presentano un rischio maggiore.

Considerazioni fiscali per obbligazioni fiscali ospedaliere

Il reddito ricevuto da un reddito obbligazionario ospedaliero può essere esente da tassazione statale, locale e federale. Tuttavia, questo varia in base alla località e all’impatto della legislazione fiscale attuale, che è soggetta a modifiche. Un piano fiscale introdotto dal Congresso nel 2017 includeva inizialmente un emendamento che avrebbe impedito agli ospedali di emettere obbligazioni esentasse. Questo piano ha spinto molti ospedali a precipitarsi a cercare finanziamenti prima che la legislazione proposta potesse avere effetto.

Diversi importanti gruppi ospedalieri si sono opposti con forza alla modifica proposta, avvertendo che l’eliminazione della detrazione fiscale comporterebbe costi di prestito più elevati. L’aumento dei costi a sua volta limiterebbe o ridurrebbe la loro capacità di espandere, rinnovare o costruire nuove strutture che sarebbero dannose per le comunità locali. Il piano fiscale finale ha abbandonato la legislazione proposta.

Altri tipi di obbligazioni comunali

I buoni del reddito hanno il sostegno dei flussi di denaro creati da un progetto specifico. Altri tipi di buoni dei redditi sono emessi dai comuni che possono finanziare progetti come caselle autostradali, aeroporti o porti, progetti di edilizia residenziale pubblica o servizi pubblici. Queste obbligazioni hanno un rischio maggiore rispetto alle obbligazioni GO, ma a causa di ciò, a volte possono pagare un tasso di interesse più elevato.

Le obbligazioni sui redditi contrastano anche con  le obbligazioni generali  (GO), che sono obbligazioni di debito rimborsate attraverso una varietà di fonti fiscali. I titolari di obbligazioni GO devono fare affidamento sull’intero credito del comune emittente poiché nessuna attività viene utilizzata come garanzia.

Ad esempio, nel caso di una cauzione sui redditi aeroportuali, il comune emette una cauzione per la costruzione di un nuovo terminal. L’obbligazione dipende dal reddito generato dalle attività aeroportuali per coprire il debito. Una volta completato, le tasse di atterraggio all’aeroporto, gli affitti dei terminal, le entrate delle concessioni, i costi di parcheggio e altri flussi di reddito genereranno entrate che la città utilizzerà per estinguere il legame.