Uno che vola alto
Cos’è un High Flier?
Il termine “high flier” si riferisce a una società che ha visto la sua valutazione aumentare in modo sostanziale rispetto ai suoi pari. Di solito è utilizzato in relazione alle società che sono aumentate rapidamente, mostrando un aumento corrispondente nelle metriche di valutazione come il suo rapporto prezzo / utili (PE).
A volte, il termine può avere una connotazione negativa o scettica, sollevando dubbi sul fatto che il recente aumento si dimostrerà sostenibile nel lungo periodo.
Punti chiave
- High flier è un termine colloquiale usato per descrivere le società con valutazioni particolarmente elevate.
- A volte è usato in modo scettico per riferirsi ad aziende considerate sopravvalutate.
- I volantini alti sono sempre stati una parte del mercato azionario e sono spesso oggetto di accesi dibattiti tra gli investitori.
Come funzionano i volantini alti
È sempre stato vero che alcuni titoli hanno prestazioni di gran lunga migliori di altri. Alla fine degli anni ’90, ad esempio, le aziende le cui attività erano legate all’allora nascente tecnologia di Internet hanno registrato aumenti vertiginosi nelle loro valutazioni rispetto alle società dei settori più tradizionali della ” vecchia economia “. In altri casi, alcune singole aziende, come la Berkshire Hathaway ( BRK ) di Warren Buffett, mostrano una crescita drammatica e costante nel corso degli anni, eclissando quella del mercato complessivo.
A seconda del contesto, il termine “high volantini” può implicare che il successo dell’azienda in questione sia dovuto a fattori insostenibili come una bolla di mercato. Ciò si è rivelato vero in relazione alla maggior parte degli high flyer durante la bolla delle dotcom, anche se alcune delle società lodate in quel periodo si sono dimostrate vincenti nel lungo periodo. Gli investitori che utilizzano il termine in questo modo potrebbero voler esprimere scetticismo sui prezzi elevati pagati dagli investitori rispetto a parametri fondamentali come l’ utile per azione (EPS) della società o il valore contabile.
Gli investitori che desiderano giudicare da soli se il successo di un high flyer è sostenibile hanno a disposizione molti strumenti analitici. Oltre a utilizzare prezzo al valore contabile (P / BV) e prezzo al flusso di cassa libero (P / FCF), possono anche provare metodi come l’ analisi del flusso di cassa scontato (DCF) o l’ analisi del valore di riproduzione utile.
Esempio del mondo reale di un alto volatore
Alla fine del 2020, le società tecnologiche sono di nuovo all’apice del mercato azionario in termini di valutazioni, con le cinque delle prime sei società più grandi tutte provenienti da quel settore. Nello specifico, questi sono: Microsoft ( capitalizzazione di mercato di ~ $ 1,36 trilioni;Apple (AAPL ), a ~ $ 1,29 trilioni;Amazon (AMZN ), a ~ $ 1,23 trilioni;Alphabet (GOOG ), a $ 919 miliardi;e Facebook (FB ), a ~ $ 584 miliardi.
Tuttavia, sebbene queste società siano degne di nota per le loro dimensioni, non sono particolarmente degne di nota dal punto di vista della valutazione. Insieme, il loro rapporto PE medio è di circa 41 se calcolato sulla base dei loroguadagni finali di dodici mesi (TTM). Al contrario, il rapporto PE corretto per il ciclo per l’S & P 500 era poco più di 30 al 30 gennaio 2020.
Se limitiamo il nostro uso del termine “high flier” per riferirci solo alle società che sono ampiamente valutate dal punto di vista del PE e se includiamo solo le società con una capitalizzazione di mercato di $ 50 miliardi o superiore, allora ci resta elenco dei volantini alti. Ciò include Advanced Micro Devices (AMD ), con un PE di circa 120;Zoom Video (ZM), con un PE di 269;e Netflix (NFLX ), con un PE di poco più di 80;tra gli altri.