Classificazione delle azioni GICS e ICB: qual è la differenza?

Classificazione delle azioni GICS e ICB: una panoramica

Capire come sono definiti i settori è fondamentale per diversificare un portafoglio azionario. Detto questo, esistono due sistemi concorrenti per classificare le azioni in settori e industrie: il Global Industry Classification Standard (GICS) e l’ Industrial Classification Benchmark (ICB).

Entrambi sono stati progettati per fornire una definizione di settore accurata e standardizzata per l’utilizzo da parte della comunità degli investitori globali. Le differenze sono minime e, in ogni caso, spesso l’investitore non fa la scelta. Tutti i principali indici hanno adottato l’uno o l’altro come standard.

Entrambi questi sistemi di classificazione hanno lo scopo di fornire un quadro industriale e settoriale che consenta una ricerca accurata, una gestione del portafoglio e un’allocazione degli asset. La loro portata internazionale consente confronti significativi tra settori e industrie in tutto il mondo.

In pratica, la maggior parte delle stesse designazioni di settore e industria esistono in entrambi gli standard e la maggior parte delle principali aziende a livello mondiale è classificata in entrambi i sistemi.

Punti chiave

• Il prezzo di un’azione tende a salire o scendere in risposta alle tendenze che incidono su un intero settore o industria.
• Un investitore che cerca un portafoglio diversificato deve sapere come un titolo è classificato per settore e settore.
• Il GICS e l’ICB sono due sistemi rivali per classificare le scorte in base ai beni o servizi che producono.

Il GICS

Esistono due approcci per assegnare le aziende alle industrie: un approccio orientato alla produzione e un approccio orientato al mercato.

Un approccio orientato alla produzione definisce le aziende in base a ciò che producono. Un’azienda che produce uno strumento verrebbe classificata in modo diverso rispetto a un’azienda che offre un servizio di consulenza, anche se entrambi sono venduti nello stesso mercato. Naturalmente, molte aziende offrono sia beni che servizi, quindi la linea è diventata sfocata.

GICS adotta l’approccio orientato al mercato. La distinzione tra beni di consumo e servizi è stata sostituita dai settori più orientati al mercato dei beni di consumo discrezionali e dei beni di consumo di base, che contengono entrambi società di beni e servizi.

Le società di beni di prima necessità vendono prodotti e servizi che sono considerati necessità e quindi è improbabile che vengano gravemente danneggiati da un rallentamento economico. Ciò li rende parte di un settore non ciclico. I supermercati sono un esempio.

Le società di consumo discrezionale producono beni e servizi che non sono necessari e quindi tendono a essere duramente colpiti da un rallentamento economico. I produttori di automobili, i ristoranti e gli hotel sono in questo elenco. Il settore dei consumi discrezionali è considerato un settore ciclico.

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I beni di consumo di base sono una necessità ed è improbabile che vengano danneggiati da un rallentamento economico. I prodotti di consumo discrezionale tendono a essere duramente colpiti da una recessione.

Il sistema di classificazione GICS è costituito da quattro livelli. Nel 2020 c’erano 11 settori, 24 gruppi industriali, 69 industrie e 158 sotto-industrie. (Nota: i titoli e i numeri cambiano periodicamente.) Gli 11 settori sono:

• A discrezione del consumatore
• Beni di consumo di base
• Energia
• Materiali
• Industriali
• Assistenza sanitaria
• Finanziari
• Tecnologie dell’informazione
• Immobiliare
• Servizi di comunicazione
• Utilità

A un’azienda vengono assegnati codici di classificazione GICS a livello di sotto-settore da Standard & Poor’s e MSCI in base alla loro definizione dell’attività principale dell’azienda.

La principale fonte di reddito di un’azienda è il fattore più importante nel determinare la sua principale attività commerciale. Vengono presi in considerazione anche altri fattori, come l’analisi degli utili e la percezione del mercato.

Il Global Industry Classification Standard (GICS) è stato sviluppato congiuntamente da Morgan Stanley Capital International (MSCI) e Standard & Poor’s (S&P) nel 1999.

L’ICB

L’ICB utilizza una struttura a quattro livelli con livelli di industria, supersettore, settore e sottosettore. Sviluppato congiuntamente da Dow Jones Indices e FTSE Group nel 2005, l’ICB è ora di proprietà esclusiva di FTSE. L’ICB utilizza un sistema di 11 industrie suddivise in 20 supersettori, che sono ulteriormente suddivisi in 45 settori, che contengono poi 173 sottosettori. (Nota: questi numeri sono soggetti a modifiche). A partire dal 2020, gli 11 settori sono:

• Tecnologia
• Telecomunicazioni
• Assistenza sanitaria
• Finanziari
• Immobiliare
• A discrezione del consumatore
• Beni di consumo di base
• Industriali
• Materiali di base
• Energia
• Utilità

Il sistema ICB assegna ogni azienda al sottosettore che descrive più da vicino la natura della sua attività. Quando una società conduce due o più tipi di attività che differiscono sostanzialmente, il settore predominante è determinato dall’analisi dei conti certificati e dalla relazione degli amministratori.

Le aziende possono essere classificate sulla base dell’uso immediato o finale del prodotto o del processo industriale utilizzato.

Considerazioni speciali sulla classificazione delle scorte

La classificazione di un titolo è la chiave per un investitore il cui obiettivo è un portafoglio diversificato. Le azioni tendono a salire o scendere in base a fattori sottostanti che incidono su interi settori. Se il prezzo di un’azione è in controtendenza rispetto al trend del settore, è altrettanto importante saperlo.

Ad esempio, quando crisi del mercato dei mutui subprime del 2007-2008 ha danneggiato la maggior parte dei titoli finanziari.

Uno dei metodi di base per comprendere il rischio di un portafoglio di investimenti è determinare la sua ripartizione per settore. Il portafoglio è distribuito in diversi settori industriali o concentrato in pochi? Ciò fornisce una buona indicazione di come un portafoglio di investimenti risponderà a fattori macroeconomici o tendenze del settore.

Anche la composizione settoriale è cruciale per una strategia di rotazione settoriale. L’investitore che segue questa strategia sposta denaro tra vari settori a seconda di una visione a breve termine delle prospettive di ciascuno. L’investitore sovraponde ai settori che potrebbero sovraperformare e sottopesa quelli che si prevede che sottoperformeranno.

La comprensione di un settore è utile quando si valuta una delle società ad esso assegnate. In alcuni settori, il flusso di cassa o l’ EBITDA potrebbero essere più rilevanti degli utili. Non è una coincidenza che gli analisti di equity research coprano generalmente le società di un singolo settore.

Confronto tra ICB e GICS

I sistemi ICB e GICS non sono poi così diversi.

La differenza più grande sta nel modo in cui le imprese di consumo sono classificate a livello di settore. Con l’ICB, le aziende che fanno affari con i consumatori sono divise in fornitori di beni e fornitori di servizi. Con il GICS, le aziende vengono etichettate come cicliche o non cicliche, o tra spese discrezionali e beni di prima necessità.

Ai livelli inferiori, ci sono più differenze, ma il loro impatto non è estremamente significativo. Ad esempio, nell’ICB, le società del carbone si trovano nei materiali di base, ma secondo il GICS queste società sono classificate in energia.

Se uno dei sistemi è superiore è una questione di preferenza. L’utente finale non ha comunque scelta, poiché tutti i principali indici associano le azioni quotate all’una o all’altra.

Una nota, però: se la diversificazione è un obiettivo, gli investitori che utilizzano ETF ( exchange traded funds ) di settore dovrebbero scegliere fondi che fanno tutti parte della stessa famiglia e utilizzare lo stesso schema di classificazione sottostante.