Glide Path

Cos’è un Glide Path?

Glide path si riferisce a una formula che definisce il mix di allocazione degli asset di un fondo con data target, in base al numero di anni alla data target. Il glide path crea un’allocazione degli asset che in genere diventa più conservativa (ovvero, include più asset a reddito fisso e meno azioni) man mano che un fondo si avvicina alla data obiettivo.

Come funziona il Glide Path

Un fondo con data obiettivo è un fondo offerto da una società di investimento che cerca di aumentare il patrimonio in un determinato periodo di tempo per un obiettivo mirato (ad esempio il pensionamento), diventando automaticamente più conservatore col passare del tempo. Ogni famiglia di fondi con data target ha un percorso di scorrimento diverso, che determina il modo in cui il mix di asset cambia con l’avvicinarsi della data target. Alcuni hanno una traiettoria molto ripida, diventando drammaticamente più conservatori solo pochi anni prima della data obiettivo. Altri adottano un approccio più graduale.

Anche l’asset mix alla data target può essere molto diverso. Alcuni fondi a scadenza presumono che l’investitore desideri un elevato grado di sicurezza e liquidità perché potrebbe utilizzare i fondi per acquistare una rendita al momento del pensionamento. Altri fondi con data obiettivo presumono che l’investitore detenga i fondi e quindi includa più azioni nell’asset mix, riflettendo un orizzonte temporale più lungo.

I fondi con data obiettivo sono diventati popolari tra coloro che risparmiano per la pensione. Si basano sulla semplice premessa che più giovane è l’investitore, o più lungo è l’ orizzonte temporale prima del pensionamento, maggiore è il rischio che si può assumere, il che aumenta di conseguenza i rendimenti attesi. Il portafoglio di un giovane investitore, ad esempio, dovrebbe contenere principalmente azioni. Al contrario, un investitore più anziano manterrebbe un portafoglio più conservativo, con meno azioni e più investimenti a reddito fisso.

Tipi di Glide Path

Glide Path in declino

Un investitore che utilizza un percorso di discesa in discesa riduce gradualmente la propria allocazione di azioni ogni anno in cui si avvicina alla pensione. Ad esempio, all’età di 50 anni, un investitore che detiene il 40% di azioni in un portafoglio può ridurre le proprie allocazioni di azioni dell’1% ogni anno. Aumenterebbero quindi la loro allocazione di attività più sicure, come i buoni del Tesoro.

Glide Path statico

Un portafoglio che utilizza un glide path statico mantiene le stesse allocazioni. Ad esempio, un investitore può detenere il 65% di azioni e il 35% di obbligazioni. Se queste allocazioni si discostano a causa delle variazioni di prezzo delle attività, il portafoglio viene riequilibrato.

Rising Glide Path

I portafogli che utilizzano questo approccio inizialmente hanno una maggiore allocazione di obbligazioni rispetto alle azioni. L’allocazione azionaria aumenta man mano che le obbligazioni maturano, a condizione che le azioni in portafoglio non diminuiscano di valore. Ad esempio, il portafoglio di un investitore potrebbe iniziare con un’allocazione del 70% di obbligazioni e del 30% di azioni. Dopo la scadenza di gran parte delle obbligazioni, il portafoglio può detenere il 60% di azioni e il 40% di obbligazioni.