Capire le opzioni Premium

Gli investitori amano le opzioni perché migliorano molte strategie di mercato. Pensi che un titolo aumenterà? Se hai ragione, l’ acquisto di un’opzione call ti dà il diritto di acquistare azioni in un secondo momento con uno sconto sul valore di mercato. Ciò significa grandi profitti se lo stock aumenta effettivamente. Vuoi ridurre il rischio se il tuo stock precipita inaspettatamente? Con un’opzione put, puoi vendere le azioni in un secondo momento a un prezzo prestabilito e limitare le perdite.

Le opzioni possono aprire la porta a grandi guadagni o fornire una protezione contro possibili perdite. E, a differenza dell’acquisto o della vendita allo scoperto di azioni, è possibile ottenere una posizione significativa con un modesto capitale iniziale. Che tu stia acquistando o vendendo questi contratti, capire cosa c’è nel prezzo di un’opzione, o premio, è essenziale per il successo a lungo termine. Più conosci il premio, più facile sarà riconoscere un buon affare.

Punti chiave

• Il premio dell’opzione è l’importo totale che gli investitori pagano per un’opzione.
• Il valore intrinseco di un’opzione è la quantità di denaro che gli investitori otterrebbero se esercitassero immediatamente l’opzione.
• Il valore temporale di un’opzione è quello che gli investitori sono disposti a pagare al di sopra del valore intrinseco, nella speranza che l’investimento finirà per ripagare.
• Il premio dell’opzione è più alto per le attività con una maggiore volatilità dei prezzi nel recente passato.

Valore intrinseco

Ci sono due componenti di base per il premio di opzione. Il primo fattore è il valore intrinseco. Il valore intrinseco di un’opzione è la quantità di denaro che gli investitori otterrebbero se esercitassero immediatamente l’opzione. È uguale alla differenza tra il prezzo di esercizio o di esercizio e il valore corrente di mercato dell’attività quando la differenza è positiva.

Ad esempio, supponiamo che un investitore acquisti un’opzione call per la società XYZ con un prezzo di esercizio di $ 45. Se l’azione è attualmente valutata a $ 50, l’opzione ha un valore intrinseco di $ 5 ($ 50 – $ 45 = $ 5). In questo caso, si potrebbe esercitare subito un contratto call per ricevere $ 500 ($ 5 x 100 azioni). Tale opzione è nota come in the money.

Tuttavia, se si acquista un’opzione call per XYZ con un prezzo di esercizio di $ 45 e il valore di mercato corrente è di soli $ 40, non vi è alcun valore intrinseco. Questo è noto come essere fuori dai soldi. Ora entra in gioco la seconda componente del premio di opzione, che specifica la durata del contratto.

Valore temporale

Il tuo contratto di opzioni potrebbe essere out of the money ma alla fine avere valore a causa di un cambiamento significativo nel prezzo di mercato dell’asset sottostante. Questo è il valore temporale di un contratto di opzioni. Tradotto in modo approssimativo, significa qualunque prezzo un investitore è disposto a pagare al di sopra del valore intrinseco, nella speranza che l’investimento alla fine ripagherà.

Ad esempio, supponiamo che qualcuno acquisti l’opzione call XYZ con un prezzo di esercizio di $ 45 e il sottostante precipiti da $ 50 a $ 40. L’opzione è ora esaurita. Tuttavia, il titolo potrebbe aumentare e rimettere l’opzione in denaro in pochi mesi.

Il prezzo dell’opzione include la scommessa che il titolo pagherà nel tempo. Supponiamo che uno speculatore acquisti un’opzione call con un prezzo di esercizio di $ 45 e che avesse un valore intrinseco di $ 5 poiché l’azione veniva venduta a $ 50. Gli investitori potrebbero essere disposti a pagare un extra di $ 2,50 per detenere un contratto di un anno perché si aspettano guadagni per il titolo. Ciò renderebbe il premio dell’opzione totale di $ 7,50 (valore intrinseco di $ 5 + valore temporale di $ 2,50 = premio di $ 7,50).

Ne consegue naturalmente che le opzioni che scadono in seguito hanno un valore temporale più elevato, a parità di tutte le altre condizioni. Un’opzione che scade tra un anno potrebbe avere un valore temporale di $ 2,50, mentre un’opzione simile che scade tra un mese ha un valore temporale di soli $ 0,20.

Il valore mutevole delle opzioni

Il premio dell’opzione cambia continuamente. Dipende dal prezzo dell’asset sottostante e dalla quantità di tempo rimanente nel contratto. Più un contratto è in the money, più il premio aumenta. Al contrario, se l’opzione perde valore intrinseco o esce ulteriormente dal denaro, il premio diminuisce.

Anche la quantità di tempo rimanente nel contratto influisce sul premio. Ad esempio, il premio diminuirà man mano che il contratto si avvicina alla scadenza. Tuttavia, il ritmo del declino può variare notevolmente. Questo decadimento temporale è un fattore significativo nel calcolo del valore temporale.

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Molte opzioni scadono senza valore, quindi tenere conto del decadimento temporale è fondamentale per evitare e limitare le perdite.

Probabilmente non pagherai una grande somma per la chiamata di una blue chip o non inserirai la finestra di 30 giorni prima della scadenza. Funziona in questo modo perché le probabilità di un movimento di prezzo su larga scala sono basse in un breve periodo. Di conseguenza, il suo valore temporale diminuirà molto prima della scadenza.

Misurare la volatilità

In generale, il premio dell’opzione è più alto per le attività con una maggiore volatilità dei prezzi nel recente passato. I premi di opzione per i titoli volatili, come i titoli a crescita elevata, tendono a diminuire più lentamente. Con questi strumenti, le probabilità che un’opzione out of the money raggiunga il prezzo di esercizio sono sostanzialmente più alte. Pertanto, l’opzione mantiene il suo valore temporale più a lungo.

A causa di queste variazioni, un trader di opzioni dovrebbe misurare la volatilità del titolo prima di piazzare una scommessa. Un modo comune per eseguire questo compito è osservare la deviazione standard dell’equità. Sulla base dei dati storici, la deviazione standard misura il grado di movimento su e giù in relazione al prezzo medio. Un numero inferiore indica uno stock relativamente stabile, che di solito richiede un premio di opzione inferiore.

La linea di fondo

Le opzioni supportano una varietà di strategie per investitori esperti, ma comportano dei rischi. Imparare a conoscere i fattori di prezzo, inclusa la volatilità, aumenta le probabilità che le opzioni pagheranno con rendimenti più elevati. Tuttavia, gli investitori dovrebbero studiare l’ opzione Greci per ottenere una migliore comprensione del premio dell’opzione.