Scambio di futures

Che cos’è una borsa a termine?

Uno scambio di futures è un mercato in cui viene acquistata e venduta una vasta gamma di futures su materie prime, futures su indici e opzioni su contratti futures. Coloro a cui è consentito l’accesso allo scambio sono broker e commercianti commerciali che sono membri dello scambio. I membri devono essere registrati presso la National Futures Association (NFA) e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Le persone che desiderano negoziare contratti futures devono farlo creando un account con un broker registrato. Le borse futures forniscono anche funzioni di compensazione e regolamento.

Punti chiave

• Gli scambi di futures consentono alle persone che vogliono scambiare materie prime la possibilità di trovarsi rapidamente e fare trading in sicurezza.
• L’accesso allo scambio è disponibile solo per le aziende associate e i privati.
• Gli individui che vogliono fare trading devono farlo tramite una società di brokeraggio che è un membro dello scambio.
• Le borse forniscono anche servizi di compensazione.

Come funziona una borsa a termine

La funzione di uno scambio di futures è quella di standardizzare e promuovere il trading di futures per il maggior numero possibile di partecipanti. I meccanismi di incentivazione per coloro che gestiscono lo scambio si basano approssimativamente sul volume e sul valore in dollari di ciò che viene scambiato: più sono e meglio è. Ciò significa che lavorano per coinvolgere il maggior numero di partecipanti che effettuano il maggior numero di operazioni possibile. Ciò ha portato a molte innovazioni negli ultimi anni, guidando una maggiore partecipazione attraverso le reti elettroniche.

Laddove una borsa a termine aveva un’importante presenza fisica, come le sale di negoziazione del Chicago Mercantile Exchange (CME) o del New York Mercantile Exchange (NYMEX), non è più vero che queste posizioni hanno tanto significato quanto una volta fatto. Poiché il trading può avvenire dal computer di chiunque sia connesso tramite Internet a un broker membro dell’exchange, il trading è decentralizzato in tutto il mondo e avviene quasi 24 ore al giorno durante la settimana.

I futures negoziati su una borsa a termine offrono ai venditori delle materie prime sottostanti la certezza sul prezzo che riceveranno per i loro prodotti sul mercato. Allo stesso tempo, lo scambio consentirà ai consumatori o agli acquirenti di quelle materie prime sottostanti la certezza del prezzo che pagheranno, in un momento definito in futuro.

Per incoraggiare quanta più partecipazione e liquidità possibile, i contratti di negoziazione su una borsa valori hanno dimensioni, date di scadenza e, per le opzioni, prezzi di esercizio standardizzati. Questa standardizzazione contrasta con i contratti over-the-counter  (OTC) in cui acquirenti e venditori accettano termini su misura.

Gli scambi forniscono anche informazioni sui prezzi, diffuse dalle società di fornitori di informazioni. La condivisione delle informazioni consente trasparenza nelle attività e correttezza per tutti. Le informazioni sui prezzi, inclusi prezzo, offerte e offerte, sono disponibili per tutte le istituzioni e gli individui interessati allo stesso modo, indipendentemente dalle loro dimensioni.

Un altro aspetto molto importante dello scambio è che fornisce servizi di compensazione. Mentre varie società forniscono la compensazione, la borsa standardizza le tariffe e le prestazioni di quel servizio. I servizi di compensazione assicurano che i partecipanti non debbano preoccuparsi del rischio che la loro controparte commerciale non adempia ai loro obblighi contrattuali. Ciò rende il trading una proposta molto semplice per gli speculatori a breve termine e li mantiene interessati a partecipare al mercato dei futures.

Breve storia degli scambi di future negli Stati Uniti

La più grande borsa a termine negli Stati Uniti, il Chicago Mercantile Exchange, fu costituita alla fine degli anni 1890, quando gli unici contratti a termine offerti riguardavano i prodotti agricoli. L’emergere di futures su tassi di interesse, o futures su obbligazioni e futures su valute nei principali mercati dei cambi è avvenuta negli anni ’70. Gli scambi di futures odierni sono significativamente più grandi, con copertura di strumenti finanziari tramite futures. Questi contratti di copertura a termine costituiscono la maggior parte dell’attività del mercato a termine. Le borse a termine svolgono un ruolo importante nel funzionamento del sistema finanziario globale.

Gli scambi finanziari hanno visto molte fusioni, con la più significativa tra il Chicago Mercantile Exchange e il Chicago Board of Trade (CBOT) nel 2007. Ribattezzato CME Group, ha poi acquisito NYMEX Holdings, Inc., la società madre di New York Mercantile Exchange (NYMEX) e Commodity Exchange, Inc (COMEX) nel 2008. Crescendo nuovamente nel 2012, ha aggiunto il Kansas City Board of Trade, che è l’operatore dominante nel grano invernale rosso duro.

Un altro attore importante negli Stati Uniti è l’ Intercontinental Exchange (ICE). Nata come borsa elettronica nel 2000, ICE ha acquisito nel 2001 l’International Petroleum Exchange (IPE). Nel 2007 ha ottenuto sia il New York Board of Trade (NYBOT) che il Winnipeg Commodity Exchange (WCE). Infine, si è espanso in azioni con l’acquisizione di NYSE Euronext nel 2013.