Mese anteriore

Cos’è il mese anteriore?

Il mese anteriore, chiamato anche mese ” prossimo ” o ” spot “, si riferisce alla data di scadenza più vicina per un contratto future o di opzione. I contratti che hanno date di scadenza successive rispetto ai contratti del mese anteriore vengono chiamati contratti del mese precedente, o “mese lontano”.

Punti chiave

• I mesi anteriori, chiamati anche mesi “prossimi” o “spot”, si riferiscono alla data di scadenza più vicina per i contratti futures.
• I primi mesi sono in genere i contratti futures più scambiati e più liquidi.
• Lo spread tra il prezzo dei future sul primo mese del titolo sottostante e il suo prezzo a pronti diventerà solitamente più stretto fino a convergere alla scadenza.

Capire il mese anteriore

I contratti del mese anteriore hanno una data di scadenza più vicina alla data corrente. Detto questo, tendono ad essere le opzioni e i contratti future più scambiati e più liquidi per una data serie o emissione. In genere, ma non sempre, il mese anteriore elencato sarà nello stesso mese di calendario. I prezzi del mese anteriore sono normalmente quelli utilizzati quando si quotano i prezzi dei future di quel titolo.

Inoltre, lo spread tra il prezzo dei future sul primo mese del titolo sottostante e il prezzo spot sarà solitamente il più stretto e continuerà a ridursi fino a quando non convergeranno alla scadenza. L’utilizzo di contratti con mese di anticipo richiede un maggiore livello di attenzione, poiché la data di consegna può scadere subito dopo l’acquisto, richiedendo all’acquirente o al venditore di ricevere o consegnare effettivamente la merce contrattata. I contratti del mese anteriore sono spesso abbinati a contratti del mese precedente per creare spread di calendario.

Mesi di scadenza, backwardation e contango

I contratti futures hanno diversi mesi di scadenza durante l’anno e molti si estendono fino all’anno successivo. Ogni mercato dei futures ha una propria sequenza di scadenza specifica. Ad esempio, gli strumenti finanziari, come i futures 500 E-mini Standard & Poor’s oi futures US Treasury Bond, utilizzano i mesi di scadenza trimestrale di marzo, giugno, settembre e dicembre. I mercati delle materie prime sono vagamente legati ai loro cicli di estrazione, raccolta o semina e possono avere cinque o più mesi di consegna in un anno ei futures sull’energia, come il petrolio greggio, hanno date di scadenza mensili fino a nove anni.

È importante notare che le date di scadenza e l’ultimo giorno di negoziazione non coincidono. Per l’energia, in particolare, i contratti interrompono le negoziazioni nel mese precedente al mese di scadenza. Pertanto, la selezione del mese di scadenza corretto per una strategia di trading è piuttosto importante.

Backwardation e contango sono termini utilizzati per descrivere la forma della curva dei futures di una merce. La backwardation è quando il prezzo dei futures di una merce è inferiore per ogni mese successivo lungo la curva risultando in una curva dei futures invertita. Il prezzo spot dei futures, che è il prezzo del mese iniziale, sarà superiore al prezzo del mese successivo e così via. Questo di solito è il risultato di un’interruzione dell’attuale offerta di quella merce. In altre parole, la backwardation è quando il prezzo corrente di una merce è superiore al suo prezzo futuro previsto.

Contango si riferisce a una normale curva dei futures per una merce in cui il suo prezzo dei futures è più alto per ogni mese successivo lungo la curva. Il prezzo spot è inferiore al prezzo del mese successivo e così via. Ciò ha senso intuitivamente dato che le materie prime fisiche dovranno sostenere costi per lo stoccaggio, il finanziamento e l’assicurazione. Più tempo resta fino alla scadenza, maggiori sono i costi. In poche parole, contango è quando il prezzo futuro di una merce dovrebbe essere più costoso del prezzo spot.

Entrambi gli stati del mercato sono importanti da conoscere per le strategie future che implicano il ribaltamento di posizioni man mano che si avvicinano alle rispettive date di scadenza.

Esempio del mondo reale

Un trader giornaliero di futures sul petrolio greggio potrebbe acquistare un contratto futures che accetta di acquistare 1.000 barili di petrolio per $ 62 al barile con il mese iniziale di luglio. Ciò significa che il contratto scade a luglio e che non è disponibile un contratto precedente. Se il trader detiene ancora il  contratto alla sua scadenza, dovrà prendere possesso di 1.000 barili di petrolio greggio. Il trader approfitterà della volatilità del mercato nei giorni che precedono la data di scadenza per tentare il diritto ai barili di petrolio con un profitto prima della scadenza del contratto.