Freeride
Cos’è il freeride?
Il termine freeride si riferisce alla pratica di acquistare e vendere azioni o altri titoli in un conto in contanti senza avere i soldi per coprire il commercio. Quando un trader freeride, paga per lo scambio utilizzando invece i soldi dei proventi della vendita.
Il freeride è una violazione del regolamento T del Consiglio della Federal Reserve, con conseguente sospensione dell’account del trader. Il termine si riferisce anche a una pratica illegale che coinvolge un membro del sindacato di sottoscrizione che trattiene parte di una nuova emissione di titoli e successivamente la vende a un prezzo più alto.
Punti chiave
- Il freeride è la pratica di acquistare e vendere azioni senza avere il capitale in un conto in contanti per completare l’acquisto.
- Il freeride è una violazione del regolamento T, che disciplina il modo in cui gli investitori possono utilizzare i propri conti in contanti.
- Broker e dealer devono sospendere o limitare i conti in contanti per 90 giorni se un trader è sospettato di freeride.
Capire il freeride
Il regolamento T (Reg T) è una serie di disposizioni che disciplinano il modo in cui gli investitori possono utilizzare i propri conti di cassa quando fanno trading, nonché quanto credito possono ricevere da broker e dealer per eseguire le loro operazioni. Uno dei regolamenti federali stipulati dalla Fed ai sensi del Reg T è che gli investitori devono avere abbastanza capitale nei loro conti di cassa per acquistare titoli prima che vengano venduti.
Il freeride si verifica quando un trader acquista e vende un titolo senza avere abbastanza capitale nel proprio conto per coprire l’acquisto. Ma come è possibile? Diversi titoli hanno diverse date di regolamento a seguito di una transazione. Questo è espresso come T più il numero di giorni necessari per stabilirsi. Per esempio:
- Le transazioni in azioni e fondi negoziati in borsa (ETF) vengono regolate in due giorni lavorativi (T + 2)
- Le transazioni in fondi comuni e opzioni si regolano in un giorno (T + 1)
Supponiamo che un trader acquisti azioni di una società. Ci vogliono tre giorni per stabilirsi. Quando vendono le loro azioni, il loro conto viene quasi sempre accreditato immediatamente con i proventi. Il commerciante può quindi utilizzare tali proventi per coprire l’acquisto originale quando si deposita. Fondamentalmente, il trader vende le azioni prima di acquistarle effettivamente.
Questa pratica è illegale ed è vietata dalla Securities & Exchange Commission (SEC) e dalla National Association of Securities Dealers. Broker e dealer devono congelare qualsiasi conto in contanti che sospettano di freeride per un periodo di 90 giorni. Quando un conto è limitato, un trader può ancora acquistare titoli, ma l’acquisto deve essere effettuato utilizzando contanti lo stesso giorno piuttosto che alla data di regolamento.
Come accennato in precedenza, i banchieri di investimento e i broker-dealer che agiscono come un sindacato di sottoscrizione possono anche violare il freeride quando tengono da parte le azioni da un’offerta pubblica iniziale (IPO) in modo da poterle vendere a un prezzo più alto in una data futura.
considerazioni speciali
Puoi utilizzare un conto a margine per evitare il potenziale del freeride mentre fai trading. Un conto a margine è un prestito emesso a un investitore da un broker o un dealer in modo che possa condurre operazioni. I titoli acquistati utilizzando il conto e l’eventuale contante depositato dall’investitore fungono da garanzia. A sua volta, l’investitore si impegna a pagare un certo importo di interessi sul prestito.
Gli investitori che commerciano in conti a margine amministrati da broker hanno meno probabilità di avere problemi perché il broker presta denaro al cliente per coprire la transazione, fornendo così protezione contro le violazioni del freeride.
Esempio di freeride
Supponiamo che tu decida di vendere le azioni di Boston Scientific ( BSX ) lunedì. Quindi si utilizza il denaro della vendita per acquistare azioni di Johnson & Johnson ( JNJ ) martedì. Vendi quelle azioni JNJ mercoledì, un giorno intero prima che la tua vendita di azioni BSX venga stabilita.
Poiché il regolamento per la transazione BSX non è avvenuto fino a giovedì (T + 1), non c’era denaro per coprire l’acquisto di JNJ martedì e la vendita di quelle azioni mercoledì. Per evitare il freeride, l’investitore avrebbe dovuto attendere fino al regolamento – giovedì – prima di scaricare le azioni JNJ.
Gli investitori che non comprendono appieno i regolamenti possono inavvertitamente violare le leggi sul freeride, quindi è importante fare le tue ricerche prima di iniziare a fare trading.
Come illustra questo esempio, i trader attivi potrebbero facilmente trovarsi in violazione delle regole del freeride se non comprendono appieno le regole di trading del conto in contanti. Uno dei maggiori problemi con il freeride è che molti investitori non sanno che lo stanno facendo o che la possibilità di fare qualcosa del genere è illegale. Per questo motivo è importante prendere confidenza con il funzionamento del freeride, oltre che con le regole SEC che ne vietano la pratica.