Rendimento del flusso di cassa libero

Che cos’è il rendimento del flusso di cassa libero?

Il rendimento del flusso di cassa libero è un indice di solvibilità finanziaria che confronta il flusso di cassa libero per azione che un’azienda dovrebbe guadagnare con il suo valore di mercato per azione. Il rapporto è calcolato prendendo il flusso di cassa libero per azione diviso per il prezzo corrente dell’azione. Il rendimento del flusso di cassa libero è di natura simile alla metrica del rendimento degli utili, che di solito ha lo scopo di misurare gli utili per azione GAAP (principi contabili generalmente accettati) diviso per il prezzo delle azioni.

La formula per il rendimento del flusso di cassa libero è:

Cosa rivela il rendimento del flusso di cassa libero?

In generale, più basso è il rapporto, meno attraente è un’azienda come investimento, perché significa che gli investitori stanno investendo denaro nella società ma non ricevono un ottimo ritorno in cambio. Un risultato di rendimento del flusso di cassa libero elevato significa che un’azienda sta generando abbastanza liquidità per soddisfare facilmente il proprio debito e altri obblighi, inclusi i pagamenti dei dividendi.

Alcuni investitori considerano il flusso di cassa libero, che esclude le spese in conto capitale ma considera gli altri costi correnti sostenuti da un’impresa per mantenersi in funzione, come una rappresentazione più accurata dei rendimenti che gli azionisti ricevono dal possesso di un’impresa. Preferiscono il rendimento del flusso di cassa libero come metrica di valutazione rispetto al rendimento degli utili.

Oltre a sostenere le operazioni in corso, il flusso di cassa dalle operazioni è anche una fonte di finanziamento per gli investimenti di capitale a lungo termine di una società. Prima di attingere a qualsiasi finanziamento esterno, un’azienda utilizza innanzitutto il flusso di cassa operativo per soddisfare i requisiti di spesa in conto capitale. Tutto ciò che rimane viene indicato come flusso di cassa libero e diventa disponibile per i detentori di azioni.

Per gli investitori che preferiscono il rendimento del flusso di cassa come metrica di valutazione rispetto ai multipli di valutazione, il rendimento del flusso di cassa libero sarebbe una rappresentazione più accurata dei rendimenti degli investimenti, rispetto ai rendimenti basati sul flusso di cassa non completamente rimborsabile o sugli utili contabili.

Punti chiave

• Un rendimento del flusso di cassa libero più elevato è l’ideale perché significa che un’azienda ha un flusso di cassa sufficiente per soddisfare tutti i suoi obblighi.
• Se il rendimento del flusso di cassa libero è basso, significa che gli investitori non stanno ricevendo un ottimo ritorno sui soldi che stanno investendo nella società.
• Il rendimento del flusso di cassa gratuito offre agli investitori un’idea di quanto sia finanziariamente capace una società di avere un rapido accesso alla liquidità in caso di debiti imprevisti o altri obblighi, o di quanto denaro sarebbe disponibile se la società dovesse essere liquidata.

La differenza tra flusso di cassa e guadagni

Il flusso di cassa libero deriva dal flusso di cassa operativo, che è il risultato netto della liquidità effettiva ricevuta e pagata durante le operazioni di un’azienda. L’utilizzo del flusso di cassa per misurare i risultati operativi è diverso dal reporting degli utili basato sulla contabilità. I guadagni tengono traccia di ogni elemento di entrate e spese, indipendentemente dal coinvolgimento in denaro.

Mentre i guadagni in linea di principio riassumono il reddito netto totale di una società in acconto, il flusso di cassa riguarda la capacità di una società di sostenere le sue operazioni in corso. Più denaro accumula un’azienda dalle operazioni, più è facile continuare a svolgere la propria attività e, in ultima analisi, generare più guadagni. La capacità di generare flussi di cassa può essere una migliore indicazione della valutazione a più lungo termine di un’azienda.

Rendimento del flusso di cassa rispetto a un multiplo di valutazione

Gli investitori possono valutare il valore di una società confrontando i suoi flussi di cassa (rendimento aziendale) con il suo valore azionario. Il flusso di cassa può essere una rappresentazione adeguata del rendimento e il prezzo di mercato uno stretto proxy del valore del patrimonio netto. Gli investitori possono giudicare il valore di una società in base alla percentuale del suo flusso di cassa rispetto al prezzo di mercato dell’azione, che viene indicato come rendimento del flusso di cassa.

In alternativa, gli investitori possono considerare il valore di una società utilizzando un multiplo di valutazione calcolato come il prezzo di mercato del suo capitale rispetto all’importo del flusso di cassa. Valutare un investimento utilizzando il rendimento del flusso di cassa può essere più intuitivo di un multiplo di valutazione, poiché il rendimento del flusso di cassa mostra direttamente il denaro restituito come percentuale dell’investimento.