Forward Swap

Che cos’è uno scambio a termine?

Uno swap a termine, spesso chiamato differito swap, è un accordo tra due parti per lo scambio di attività a una data fissa nel futuro. Gli swap su tassi di interesse sono il tipo più comune di swap a termine, sebbene potrebbero coinvolgere anche altri strumenti finanziari. Altri nomi per uno scambio in avanti sono “scambio con avvio in avanti” e “scambio con avvio ritardato”.

punti chiave

• Gli swap a termine, o differiti, sono accordi tra due parti per lo scambio di attività a una data futura fissa.
• Il tipo più comune di swap a termine sono gli swap su tassi di interesse, in cui i pagamenti degli interessi vengono scambiati in una data futura.
• Gli swap a termine consentono alle istituzioni finanziarie di coprire il rischio, impegnarsi in arbitraggi e scambiare flussi di cassa o passività.

Capire i forward swap

Uno swap è un   contratto derivato attraverso il quale due parti scambiano i flussi di cassa o le passività di due diversi strumenti finanziari. Uno swap a termine è una strategia che offre agli investitori la flessibilità necessaria per raggiungere gli obiettivi di investimento. Offre alle istituzioni finanziarie la capacità di coprire il rischio, impegnarsi in arbitraggi e scambiare flussi di cassa o passività secondo necessità.

In uno swap su tassi di interesse, lo scambio dei pagamenti di interessi inizierà a una data futura concordata dalle controparti di questo swap. In questo scambio, la data di validità è definita oltre i normali uno o due giorni lavorativi dopo la data di negoziazione. Ad esempio, lo swap potrebbe avere effetto tre mesi dopo la data di negoziazione. È utile per gli investitori che cercano di fissare una copertura, o il costo del prestito, oggi nell’aspettativa che i tassi di interesse o di cambio cambieranno in futuro. Tuttavia, elimina la necessità di avviare la transazione oggi, da cui il termine “avvio ritardato” o “avvio differito”. Il calcolo del tasso di swap è simile a quello di uno swap standard ( vanilla swap ).

Gli swap a termine possono, in teoria, includere più swap. In altre parole, le due parti possono concordare di scambiare flussi di cassa a una data futura predeterminata e quindi concordare un’altra serie di scambi di flussi di cassa per un’altra data oltre la prima data di scambio. Ad esempio, se un investitore desidera effettuare una copertura per una durata di cinque anni a partire da un anno da oggi, può stipulare uno swap sia di un anno che di sei anni, creando lo swap a termine che soddisfa le esigenze del proprio portafoglio.

Esempio di forward swap

La società A ha preso un prestito per $ 100 milioni a un tasso di interesse fisso e la società B ha preso un prestito per $ 100 milioni a un tasso di interesse variabile. La società A prevede che i tassi di interesse tra sei mesi diminuiranno e quindi desidera convertire il suo tasso fisso in uno variabile per ridurre i pagamenti del prestito. D’altra parte, la società B ritiene che i tassi di interesse aumenteranno sei mesi in futuro e desidera ridurre le proprie passività convertendosi in un prestito a tasso fisso. La chiave dello swap, a parte il cambiamento nelle opinioni delle società sui tassi di interesse, è che entrambe vogliono aspettare l’effettivo scambio dei flussi di cassa (sei mesi in questo caso) mentre bloccano in questo momento il tasso che determinerà tale importo del flusso di cassa.