Definizione di inoltro
Che cos’è l’inoltro?
Forwardation è un termine utilizzato nella determinazione del prezzo dei contratti futures in base al quale il prezzo futures di una merce o di una valuta è superiore al prezzo corrente denominato prezzo spot o prezzo di consegna immediata.
Un contratto futures è un accordo legale per acquistare o vendere una particolare borsa futures.
Un contratto futures e “futures” vengono utilizzati in modo intercambiabile. Ad esempio, potresti sentire un investitore dire di aver acquistato futures sul petrolio, il che significa che hanno acquistato un contratto futures sul petrolio.
Capire l’inoltro
Il prezzo più alto per un contratto futures rispetto al prezzo spot odierno è giustificato e una stima dei costi aggiuntivi di consegna, assicurazione e stoccaggio della merce.
Forwardation significa che i prezzi di una merce sono inferiori oggi rispetto ai prezzi dei contratti che maturano in futuro. In altre parole, forwardation significa che c’è una curva in avanti inclinata verso l’alto. Il termine forwardation è anche chiamato contango.
Al contrario, se i prezzi fossero oggi più alti (prezzo spot) rispetto ai prezzi dei contratti futures, la curva forward sarebbe invertita, che è chiamata backwardation.
Nel tempo, il mercato riceve continuamente nuove informazioni, che provocano fluttuazioni nei prezzi spot delle materie prime nonché aggiustamenti al prezzo spot futuro atteso – il prezzo futuro più razionale – di un contratto futures.
Più informazioni avranno in genere l’effetto di deprimere o abbassare il prezzo dei futures. Un mercato in forwardation tiene conto di queste variabili per determinare il prezzo dei futures; tuttavia, il prezzo spot effettivo spesso devierà dal prezzo previsto.
Punti chiave
- La forwardation è quando il prezzo corrente di una merce o di una valuta è inferiore al prezzo dei futures.
- Poiché forwardation significa che i prezzi dei futures sono più alti dei prezzi odierni, si verifica una curva forward inclinata verso l’alto.
- La spedizione è giustificata e rappresenta una stima dei costi aggiuntivi di consegna, assicurazione e stoccaggio della merce.
Esempio di spedizione nel mondo reale
Un’azienda produttrice di materie plastiche utilizza petrolio per realizzare i propri prodotti e ha bisogno di acquistare petrolio per i prossimi 12 mesi. Il produttore potrebbe voler utilizzare contratti futures per bloccare un prezzo per l’acquisto del petrolio. Il produttore riceverà il petrolio quando il contratto futures scade tra 12 mesi.
Con il contratto futures, il produttore sa in anticipo il prezzo che pagherà per il petrolio (il prezzo del contratto futures) e sa che prenderanno in consegna il petrolio una volta scaduto il contratto.
Ad esempio, il produttore ha bisogno di un milione di barili di petrolio nel prossimo anno, che sarà pronto per la consegna in 12 mesi. Il produttore potrebbe aspettare e pagare l’olio tra un anno da oggi. Tuttavia, non sanno quale sarà il prezzo del petrolio tra 12 mesi. Data la volatilità dei prezzi del petrolio, il prezzo di mercato in quel momento potrebbe essere molto diverso dal prezzo corrente.
Supponiamo che il prezzo corrente sia di $ 75 al barile e che il contratto futures sia di $ 85 per un accordo di un anno. Il prezzo inclinato verso l’alto del petrolio sarebbe un esempio di forwardation.
Se il produttore pensa che il prezzo del petrolio sarà inferiore tra un anno, potrebbe scegliere di non bloccare un prezzo ora. Se il produttore pensa che il petrolio sarà superiore a $ 85 tra un anno, potrebbe bloccare un prezzo di acquisto garantito stipulando un contratto futures.
Forwardation e prezzi di mercato
I contratti future possono essere utilizzati per proteggersi dalla volatilità di una merce o di una valuta. Tuttavia, solo perché un contratto futures ha un prezzo più alto del prezzo spot di oggi non significa che il prezzo spot della merce aumenterà in futuro per corrispondere al prezzo del contratto futures di oggi. In altre parole, il prezzo corrente di un contratto futures di un anno non è necessariamente un predittore di dove saranno i prezzi tra 12 mesi.
Ovviamente, i trader al dettaglio ei gestori di portafoglio non sono interessati a fornire o ricevere l’asset sottostante. Un commerciante al dettaglio ha poco bisogno di ricevere 1.000 barili di petrolio, ma potrebbe essere interessato a ottenere un profitto dalle oscillazioni dei prezzi del petrolio. Al momento del regolamento del contratto futures, un trader al dettaglio potrebbe compensare il contratto o chiudere la posizione per un guadagno o una perdita.