Effetti della valuta estera

Quali sono gli effetti della valuta estera?

Gli effetti della valuta estera sono guadagni o perdite su investimenti esteri dovuti a variazioni del valore relativo delle attività denominate in valuta estera. Una valuta domestica in aumento significa che gli investimenti esteri avranno rendimenti inferiori se riconvertiti nella valuta locale. D’altra parte, un calo della valuta del paese di origine aumenterà i rendimenti in valuta nazionale degli investimenti esteri.

Punti chiave

• Gli effetti della valuta estera sono utili o perdite su investimenti esteri dovuti a variazioni del valore relativo delle attività denominate in valuta estera.
• Un investitore guadagnerà di più quando il valore del proprio investimento internazionale aumenterà insieme alla valuta.
• Le valute estere possono amplificare sia le perdite che i guadagni.
• Gli ETF con copertura valutaria consentono agli investitori al dettaglio di assumere posizioni in azioni e obbligazioni estere senza doversi preoccupare degli effetti della valuta estera.

Comprensione degli effetti della valuta estera

Gli investimenti esteri sono complicati dalle fluttuazioni valutarie e dalle conversioni tra paesi. Un investimento di alta qualità in un’altra nazione può perdere denaro perché la valuta di quel paese è diminuita. Il debito denominato in valuta estera utilizzato per acquistare attività domestiche ha anche portato a fallimenti in molte economie dei mercati emergenti.

I movimenti delle valute possono avere un impatto sostanziale sui rendimenti degli investimenti esteri. Investire in titoli denominati in una valuta in apprezzamento può aumentare i rendimenti totali. Tuttavia, investire in titoli denominati in una valuta in deprezzamento può ridurre i profitti.

I mercati delle materie prime sono anche influenzati dagli effetti della valuta estera, in particolare dalla forza del dollaro USA. La maggior parte delle materie prime ha un prezzo in dollari USA, quindi potrebbe vedere una domanda globale notevolmente ridotta quando quella valuta è forte. Questa minore domanda può avere un impatto diretto sui guadagni per i produttori di materie prime.

Quando si investe in titoli esteri, i rendimenti sono influenzati sia dalla performance dell’investimento primario stesso che dalla valuta estera. Alcuni investitori cercano opportunità per allineare l’effetto della valuta estera con i mercati rialzisti delle azioni. Altri, che hanno una minore conoscenza dei mercati valutari o una minore tolleranza al rischio, tentano di ridurre l’effetto dei prezzi esteri.

Vantaggi degli effetti della valuta estera

Un investitore guadagnerà di più quando il valore del proprio investimento internazionale aumenterà insieme alla valuta. Sebbene il rischio sia maggiore, esiste anche un maggiore potenziale di profitto. Durante molti periodi, i principali mercati azionari e le loro valute si sono mossi nella stessa direzione.

Un mercato azionario rialzista attira spesso investitori stranieri e rafforza la valuta, ma il processo può andare troppo lontano. Ad esempio, la forza dello yen giapponese e del Nikkei si sono rafforzate a vicenda durante gli anni ’80. Tuttavia, il valore crescente dello yen ha minato la competitività internazionale delle società giapponesi e il Nikkei alla fine è caduto. Gli investitori stranieri hanno sofferto meno durante il crollo perché il continuo apprezzamento dello yen ha parzialmente compensato le flessioni del Nikkei.

Nei mercati emergenti, l’apprezzamento della valuta è spesso parte del processo di sviluppo. La maggior parte dei paesi in via di sviluppo ha redditi medi molto più elevati in termini di parità di potere d’acquisto rispetto a quelli in dollari USA. Questa può essere un’indicazione di una valuta sottovalutata. La nazione emergente di solito diventa più fiscalmente responsabile ei prezzi interni diventano più stabili man mano che lo sviluppo procede. La valuta del paese in via di sviluppo diventa meno rischiosa, quindi si apprezza. Gli investitori nei mercati emergenti possono ottenere un doppio guadagno. Il primo guadagno proviene dalla crescita dei mercati azionari emergenti, mentre il secondo dal rafforzamento delle loro valute.

Svantaggi degli effetti della valuta estera

Le valute estere possono amplificare sia le perdite che i guadagni. Tra il 2010 e il 2019, le azioni statunitensi e il dollaro statunitense hanno avuto entrambi la tendenza a sovraperformare sui mercati internazionali. Di conseguenza, gli americani che investono sui mercati esteri spesso hanno dovuto affrontare contemporaneamente rendimenti inferiori dalle azioni e perdite valutarie.

Gli investitori internazionali possono scegliere di proteggersi dai rischi derivanti da movimenti indesiderati delle valute estere. Possono coprirsi perché sono rialzisti su una società estera o su un indice azionario e ribassisti sulla valuta del paese. Alcuni investitori ritengono che mentre le azioni guadagneranno nel lungo periodo, i movimenti di valuta estera sono fondamentalmente imprevedibili. Se questa convinzione è vera, il rischio di cambio è un rischio non compensato, che è altamente indesiderabile. Infine, l’investitore potrebbe desiderare i vantaggi della diversificazione internazionale ma non comprendere i movimenti dei prezzi delle valute estere.

Gli investitori non dovrebbero pensare che la copertura valutaria sia solo per investitori sofisticati o ricchi. ETF ) con la stessa facilità con cui si possono acquistare azioni di un’azienda nazionale.

Esempio di effetti della valuta estera

Ad esempio, l’indice azionariotedesco DAX ha raggiunto livelli record durante il primo trimestre del 2015. Tuttavia, gli americani che hanno investito nel DAX in quel periodo avrebbero visto i loro profitti colpiti dal crollo dell’euro. Un ritorno dell’euro nel corso del 2017 ha prodotto buoni rendimenti per gli americani che hanno investito nel DAX, anche se l’indice stesso è rimasto sostanzialmente invariato.