Citazione ferma

Cos’è un preventivo fisso?

Una quotazione definitiva è un’offerta di acquisto o un’offerta di vendita di un titolo o una valuta ai prezzi di offerta e domanda fermi, che non è soggetta a cancellazione. In termini semplici, è il livello a cui il market maker fornirà liquidità a una controparte.

Punti chiave

• I broker-dealer e i market maker hanno funzioni speciali nei mercati dei valori mobiliari perché gestiscono gli ordini per i clienti, oltre a negoziare per conto proprio. Questo è il motivo per cui devono rispettare le norme SEC specifiche relative alla pubblicazione di preventivi e alla gestione degli ordini dei clienti, ai sensi del Securities Exchange Act del 1934.
• Il fallimento da parte di un market maker di onorare l’offerta quotata e chiedere i prezzi per una quantità minima è una grave violazione delle normative di settore, nota come arretramento. NASD Regulation Inc, che svolge le funzioni di regolamentazione della National Association of Securities Dealers e supervisiona i mercati gestiti dal NASDAQ, utilizza un sistema di sorveglianza automatizzato per consentire la risoluzione dei reclami a ritroso in tempo reale.

Anche sui trading desk di Wall Street ci sono quotazioni ferme. Un cliente può chiamare il desk e chiedere un mercato live su un blocco di azioni, opzioni o ETF. Il commerciante esaminerà una rapida lista di controllo prima di fornire il preventivo. Una volta effettuato il preventivo definitivo, il cliente ha la possibilità di effettuare transazioni al prezzo indicato o non fare nulla. In generale, quando un blocco viene prezzato da un market making desk, il prezzo quotato è determinato dal culmine di molti fattori, tra cui: liquidità degli asset, rischi di eventi, posizionamento e notizie di mercato tra le altre cose.

Come funziona un preventivo fermo

I broker-dealer e i market maker hanno funzioni speciali nei mercati mobiliari perché gestiscono gli ordini per i clienti, oltre a fare trading per conto proprio. Questo è il motivo per cui devono rispettare le norme SEC specifiche relative alla pubblicazione di preventivi e alla gestione degli ordini dei clienti, ai sensi del Securities Exchange Act del 1934.

Una quotazione ferma non è negoziabile, secondo la regola SEC 11Ac1-1 – la sua regola della quotazione ferma. È un’offerta prendere o lasciare. Il market maker che lo ha pubblicato è obbligato a eseguire un ordine che gli viene presentato, a un prezzo e una dimensione che siano almeno pari alla sua quotazione definitiva pubblicata.

Il fallimento da parte di un market maker di onorare l’offerta quotata e chiedere i prezzi per una quantità minima è una grave violazione delle normative di settore, nota come arretramento. NASD Regulation Inc, che svolge le funzioni di regolamentazione della National Association of Securities Dealers e supervisiona i mercati gestiti dal NASDAQ, utilizza un sistema di sorveglianza automatizzato per consentire la risoluzione dei reclami a ritroso in tempo reale.

Esempio di preventivo fisso

Ad esempio, se un market maker pubblica un’offerta fissa di $ 25 per 10.000, questo dice ad altri dealer o trader che il market maker acquisterà 10.000 azioni al prezzo di $ 25. Le quotazioni fisse differiscono dalle quotazioni nominali, dove il prezzo e la quantità di un’offerta o di un’offerta sono ancora negoziabili.

Un altro esempio sarebbe se una società di buy side chiamasse un trading desk di Wall Street per quotare un blocco di 1.000.000 di azioni di un ETF. Supponiamo che l’ETF abbia un prezzo di 83,48 x 83,52 sugli schermi. Inoltre, a volte il cliente non rivelerà la propria direzione sul commercio, non consentendo così al market maker tale informazione. Dopo che la banca (market maker) ha esaminato la lista di controllo, fa una quotazione di 83,45 x 83,53 – ogni lato per 1.000.000 di azioni. Poiché il cliente è in realtà un acquirente, decidono di alzare l’offerta del market maker a 83,53 per il milione di azioni.