Impegno fermo
Cos’è un impegno fermo?
Un impegno fermo ha tre significati generali in finanza, ma è più noto come accordo di un sottoscrittore di assumersi tutti i rischi di inventario e acquistare tutti i titoli per un’offerta pubblica iniziale (IPO) direttamente dall’emittente per la vendita al pubblico. È anche noto come “sottoscrizione di impegno fermo” o “affare acquistato”. Il termine si riferisce anche alla promessa di un istituto di credito di stipulare un contratto di prestito con un mutuatario entro un certo periodo. Una terza applicazione del termine dell’impegno irrevocabile riguarda la contabilizzazione e la rendicontazione dei derivati utilizzati a fini di copertura.
Punti chiave
- Un impegno fermo si riferisce generalmente all’accordo di un sottoscrittore di assumersi tutti i rischi di inventario e acquistare tutti i titoli per un’IPO direttamente dagli emittenti per la vendita pubblica.
- Altre applicazioni dell’impegno irrevocabile riguardano prestiti e derivati. Nel primo caso, un prestatore promette a un mutuatario che l’importo del prestito sarà disponibile per il prestito quando richiesto.
- Un impegno fermo viene utilizzato nella contabilizzazione dei derivati, come definito nel Financial Accounting Standard Board (FASB).
Comprensione dell’impegno aziendale
Con un fermo impegno, un sottoscrittore funge da dealer e si assume la responsabilità per qualsiasi inventario invenduto. Per assumersi questo rischio attraverso un fermo impegno, l’operatore beneficia di uno spread negoziato tra il prezzo di acquisto dell’emittente e il prezzo di offerta al pubblico. Un metodo di vendita con impegno fermo contrasta con i migliori sforzi e la base di impegno in standby. Un sottoscrittore che vende titoli con il massimo impegno non garantisce la vendita completa di un’emissione al prezzo desiderato dall’emittente e non prenderà l’inventario invenduto.
Un impegno di standby porta i migliori sforzi un passo avanti in base al quale il sottoscrittore accetta di acquistare azioni IPO invendute al prezzo di sottoscrizione. La commissione per la sottoscrizione dell’impegno standby sarà più alta perché il sottoscrittore è esposto al rischio che il prezzo che deve pagare per le azioni invendute sia superiore al prezzo di mercato corrente, a causa della domanda più debole del previsto.
Altri esempi di impegno aziendale
Le altre due applicazioni comuni di un impegno fermo sono per prestiti e derivati. Ad esempio per il primo caso, quando un mutuatario cerca la certezza che avrà un prestito a lungo termine per la spesa in conto capitale pianificata, può ottenere un impegno fermo da un prestatore per l’importo in modo che possa procedere.
Per i derivati, un impegno irrevocabile è un concetto descritto nella Dichiarazione n. 133 del Financial Accounting Standard Board (FASB): “Per un derivato designato come copertura dell’esposizione alle variazioni del valore equo di un’attività o passività riconosciuta o un impegno irrevocabile ( denominato fair value hedge), l’utile o la perdita sono rilevati nell’utile nel periodo di variazione unitamente alla perdita o all’utile di compensazione sull’elemento coperto attribuibile al rischio coperto. ”
Esempi di impegno aziendale
Un esempio di impegno fermo per un prestito è quando un’impresa di finanziamento o una banca si impegna a fornire un prestito per la costruzione di una proprietà immobiliare. Ad esempio, una banca locale può impegnarsi a fornire i fondi necessari per costruire un centro commerciale nel quartiere.
Un esempio di fermo impegno in un’IPO è quando una banca d’investimento si impegna a sottoscrivere un’IPO. Ad esempio, Goldman Sachs e Morgan Stanley hanno sottoscritto l’IPO di Facebook. Si sono impegnati fermamente a vendere le azioni di Facebook al pubblico. Allo stesso tempo, l’hanno messo in cortocircuito e hanno guadagnato milioni nel processo.