Five Against Bond Spread (FAB)
Cos’è un Five Against Bond Spread (FAB)
A Five Against Bond Spread (FAB) è una strategia di trading di futures che cerca di beneficiare dello spread tra buoni del Tesoro di diverse scadenze prendendo posizioni di compensazione in contratti futures per buoni del Tesoro a cinque anni e del Tesoro a lungo termine (da 15 a 30 anni) obbligazioni.
Capire un Five Against Bond Spread (FAB)
Un Five Against Bond Spread (FAB) viene creato acquistando un contratto futures su buoni del Tesoro a cinque anni e vendendone uno su buoni del Tesoro a lungo termine o viceversa. Gli investitori che speculano sulle fluttuazioni dei tassi di interesse entreranno in questo tipo di spread nella speranza di trarre profitto da titoli del Tesoro sotto o troppo cari.
Gli investitori possono negoziare contratti futures su titoli del Tesoro di 2 anni, 5 anni, 10 anni e 30 anni. A differenza delle opzioni, che danno ai detentori il diritto di acquistare o vendere un’attività, i futures obbligano il titolare ad acquistare o vendere. Questi contratti sono offerti dal Chicago Board of Trade e sono elencati nei cicli di marzo, giugno, settembre e dicembre. I contratti future necessari per creare un FAB hanno un valore nominale di $ 100.000 con prezzi espressi in punti per $ 1.000. I contratti possono essere scambiati in tick di dimensioni fino a 1/32 di un punto o $ 31,25 per obbligazioni a 30 anni e metà di 1/32 di punto o $ 15,625 per note a 10 anni.
Mentre alcune strategie future del Tesoro hanno lo scopo di coprire il rischio di tasso di interesse, una strategia FAB cerca di trarre profitto dai movimenti di tasso e rendimento. FAB è una delle strategie multiple di spread trading o trading sulla curva dei rendimenti applicabili nel mercato del Tesoro. La premessa di base di queste strategie è che gli errori di prezzo negli spread, riflessi nei prezzi dei contratti futures lungo la curva dei rendimenti del Tesoro, finiranno per normalizzarsi o regredire. I trader possono trarre profitto da questi movimenti assumendo posizioni tramite futures. Le strategie di spread si basano più sui movimenti a lungo termine dei rendimenti che sulla rapida azione dei prezzi che spesso si verifica nei mercati azionari.
Fattori che influenzano cinque contro lo spread obbligazionario
I rendimenti delle obbligazioni, e quindi gli spread tra obbligazioni di diverse scadenze, sono influenzati dai tassi di interesse. I tassi di interesse a breve termine sono maggiormente influenzati dalle azioni della Federal Reserve statunitense poiché il tasso del suo fondo federale funge da benchmark per molti altri tassi di interesse. Quando la Fed alza i tassi, i rendimenti del Tesoro a 2 e 5 anni sono i più colpiti. I tassi obbligazionari a lungo termine sono maggiormente influenzati dalla forza dell’economia statunitense e dalle prospettive di inflazione. Se l’economia è in crescita e l’inflazione è pari o superiore al 2%, è probabile che i rendimenti delle obbligazioni lunghe diminuiranno. Questi e molti altri fattori economici e tecnici dovrebbero essere considerati dagli investitori interessati a implementare strategie di spread.