Articoli esclusi

Cosa significa l’esclusione di articoli?

L’esclusione di voci si riferisce alla pratica comune di escludere determinati fattori da un calcolo complessivo per rimuovere la volatilità che potrebbe altrimenti influire sulla sua comparabilità o distorcere le previsioni a lungo termine. Gli elementi altamente volatili possono oscurare le tendenze a lungo termine per brevi periodi. Sono spesso esclusi anche gli elementi che riflettono eventi una tantum che altrimenti potrebbero produrre picchi anomali nelle serie di dati economici o nel bilancio.

Punti chiave

• L’esclusione di elementi è la pratica di lasciare deliberatamente alcune informazioni fuori dal calcolo o dai dati riportati al fine di eliminare la volatilità a breve termine o spuria e ottenere il trend sottostante a lungo termine.
• Le decisioni economiche e finanziarie dipendono spesso più da aspettative o prospettive a lungo termine e meno da variazioni casuali quotidiane. L’esclusione di elementi può migliorare la qualità delle informazioni utilizzate e quindi migliorare la qualità del processo decisionale.
• I bilanci aziendali ei dati economici riportati pubblicamente sono spesso soggetti a rendicontazione con voci escluse.

Comprensione degli elementi esclusi

Prendere buone decisioni finanziarie ed economiche dipende molto più dalle tendenze a lungo termine nei dati rilevanti che dalle fluttuazioni temporanee, a breve termine o una tantum. Che tu sia un investitore che cerca di costruire il tuo piano pensionistico, un banchiere che considera l’affidabilità creditizia di un mutuatario, un CEO che guida la strategia di una società o un responsabile della politica economica che definisce il corso della politica macroeconomica, probabilmente ti interessa di più il quadro generale rispetto al rumore casuale immediato dei singoli eventi.

Alti e bassi casuali nei mercati, variazioni giornaliere nelle vendite di articoli di grandi dimensioni o aggiustamenti una tantum a eventi naturali, come tempeste o ondate di caldo, possono creare una variazione a breve termine sufficiente nei dati finanziari ed economici che inondano temporaneamente le tendenze sottostanti. Tuttavia, nel tempo, le tendenze a lungo termine di solito domineranno la volatilità a breve termine. Poiché le aspettative per il futuro sono ciò che conta davvero per le decisioni prese nel presente, ha più senso prestare attenzione a queste tendenze.

Al fine di ottenere un quadro accurato delle tendenze a lungo termine, è utile escludere elementi che riflettono principalmente fluttuazioni casuali a breve termine o eventi occasionali. Ciò lascia gli elementi che rappresentano meglio le prospettive future per qualsiasi tipo di dati si consideri, al fine di prendere una decisione più informata per il futuro.

Bilancio d’esercizio

L’esclusione di elementi spesso si riferisce agli elementi rimossi dal calcolo di alcuni guadagni per numero di azione. Tali elementi possono includere spese o proventi una tantum o straordinari. Questi tipi di entrate o spese possono produrre un notevole aumento degli utili per un periodo o due che può sottostimare o sovrastimare la redditività sottostante in un arco di tempo rilevante per un investitore o azionista.

Prezzi al consumo

La pratica di escludere gli articoli è comune anche nel calcolo degli indici di prezzo. Ad esempio, l’ Indice dei prezzi al consumo (CPI) viene comunemente riportato escludendo due elementi altamente volatili, i prezzi dei prodotti alimentari e quelli dell’energia, per ottenere il cosiddetto indice di “inflazione di base”. Il Bureau of Labor Statistics (BLS) iniziò a produrre versioni del CPI escludendo cibo ed energia alla fine degli anni ’50, quando quelle serie apparvero per la prima volta nell’annuale Rapporto economico del Presidente. “CPI ex cibo ed energia” è apparso per la prima volta nel rapporto nel 1980. Molte agenzie nazionali di statistica producono misure di inflazione simili e molte banche centrali si riferiscono a queste misure come guide per la politica monetaria.

Vendite al dettaglio

I dati sulle vendite al dettaglio per l’economia sono un indicatore attentamente monitorato dello stato di salute del settore dei consumatori. Tuttavia è spesso riportato non in totale, ma come vendite al dettaglio escluse le vendite di auto. Poiché le automobili sono articoli di grandi dimensioni che una grande percentuale di consumatori possiede, ma acquista in media solo una volta ogni pochi anni e poiché gli acquisti di auto sono in genere finanziati, le vendite di auto possono essere molto volatili e sensibili a fattori stagionali, finanziari e altri che riflettono qualcosa di diverso dalla vera tendenza nel comportamento dei consumatori. Per questo motivo, può avere senso escludere le vendite di auto dal totale delle vendite al dettaglio. Le vendite di benzina sono spesso escluse sia per volatilità sia perché i cambiamenti nelle vendite al dettaglio di benzina spesso rappresentano variazioni di prezzo piuttosto che variazioni nel volume unitario delle vendite, a causa della relativa inelasticità del prezzo della domanda di carburante per auto. Le vendite al dettaglio escluse le auto e la benzina sono anche conosciute come vendite al dettaglio principali.