Opzioni ETF e opzioni su indice: qual è la differenza?

Opzioni ETF vs. Opzioni indice: una panoramica

Nel 1982 è iniziata la negoziazione di futures su indici azionari. Questo ha segnato la prima volta che i trader potevano effettivamente negoziare un indice di mercato specifico, piuttosto che le azioni delle società che lo componevano. Prima vennero le opzioni sui futures su indici azionari, poi le opzioni sugli indici, che potevano essere scambiate in conti azionari.

Successivamente sono arrivati ​​i fondi indicizzati, che hanno permesso agli investitori di acquistare e detenere un indice azionario specifico. L’ultima esplosione di crescita è iniziata con l’avvento degli Exchange Traded Fund (ETF) ed è stata seguita dalla quotazione delle opzioni per il trading rispetto a un’ampia fascia di questi nuovi ETF.

Punti chiave

• Un fondo negoziato in borsa (ETF) è essenzialmente un fondo comune di investimento che negozia come un’azione.
• Le opzioni ETF sono scambiate allo stesso modo delle stock option, che sono “in stile americano” e si stabiliscono per azioni dell’ETF sottostante.
• Le opzioni su indici sono regolate in “stile europeo”, il che significa che sono regolate in contanti.
• Le opzioni su indici non possono essere esercitate anticipatamente mentre le opzioni ETF possono.

ETF e opzioni ETF

Un ETF è essenzialmente un corte, così come in molti casi posizioni lunghe o corte con leva i seguenti tipi di titoli:

• Indici azionari esteri e nazionali (large cap, small cap, crescita, valore, settore, ecc.)
• Valute (yen, euro, sterlina, ecc.)
• Materie prime (materie prime fisiche, attività finanziarie, indici di materie prime, ecc.)
• Obbligazioni (tesoreria, corporate, munis international)

Come per le opzioni su indici, alcuni ETF hanno attirato una grande quantità di volume di scambi di opzioni mentre la maggior parte ha attratto molto poco. La figura 2 mostra alcuni degli ETF che godono del volume di scambio di opzioni più interessante sul CBOE.

Un motivo per considerare il volume è che molti ETF replicano gli stessi indici che replicano le opzioni su indici semplici, o qualcosa di molto simile. Pertanto, dovresti considerare quale veicolo offre la migliore opportunità in termini di liquidità delle opzioni e spread denaro-lettera.

Opzioni indice

La quotazione di opzioni su vari indici di mercato ha consentito per la prima volta a molti trader di negoziare un ampio segmento del mercato finanziario con un’unica transazione. Il Chicago Board Options Exchange (CBOE) offre opzioni quotate su oltre 50 indici nazionali, esteri, settoriali e basati sulla volatilità.

La prima cosa da notare sulle opzioni su indice è che non è in corso alcuna negoziazione nell’indice sottostante stesso. È un valore calcolato ed esiste solo sulla carta. Le opzioni consentono solo di speculare sulla direzione del prezzo dell’indice sottostante o di coprire tutto o parte di un portafoglio che potrebbe essere strettamente correlato a quel particolare indice.

Differenze chiave

Esistono molte importanti differenze tra le opzioni sugli indici e le opzioni sugli ETF. Il più significativo di questi ruota attorno al fatto che il trading di opzioni su ETF può comportare la necessità di assumere o consegnare azioni dell’ETF sottostante (questo può o non può essere visto come un vantaggio da alcuni). Questo non è il caso delle opzioni di indice.

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La ragione di questa differenza è che le opzioni su indici sono opzioni di stile “europeo” e si regolano in contanti, mentre le opzioni su ETF sono opzioni di stile “americano” e sono regolate in azioni del titolo sottostante.

Le opzioni americane sono inoltre soggette a “esercizio anticipato”, nel senso che possono essere esercitate in qualsiasi momento prima della scadenza, attivando così una negoziazione del titolo sottostante. Questo potenziale esercizio precoce e / o la necessità di gestire una posizione nell’ETF sottostante può avere importanti ramificazioni per un trader.

Le opzioni su indici possono essere acquistate e vendute prima della scadenza; tuttavia, non possono essere esercitati poiché non vi è alcuna negoziazione nell’effettivo indice sottostante. Di conseguenza, non ci sono preoccupazioni riguardo all’esercizio anticipato quando si negozia un’opzione su un indice.

considerazioni speciali

La quantità di volume degli scambi di opzioni è una considerazione chiave quando si decide quale strada seguire per eseguire un’operazione. Ciò è particolarmente vero quando si considerano indici ed ETF che replicano la stessa o simile, sicurezza.

Ad esempio, se un trader desidera speculare sulla direzione dell’Indice S&P 500 utilizzando le opzioni, ha a disposizione diverse scelte. SPX, SPY e IVV tracciano ciascuno l’indice S&P 500. Sia SPY che SPX scambiano in grandi volumi e, a loro volta, godono di spread denaro-lettera molto ridotti. Questa combinazione di volumi elevati e spread ridotti indica che gli investitori possono negoziare questi due titoli liberamente e attivamente.