Commercio errato

Cos’è un commercio errato?

Un’operazione errata è una transazione di azioni che si discosta così tanto dal prezzo di mercato corrente da essere considerata un errore. Le operazioni errate sono causate da una serie di fattori tra cui malfunzionamenti del computer o errori umani. Questi scambi sono spesso invertiti o interrotti, perché non riflettono il prezzo reale del titolo e possono influenzare o causare scambi errati su altri titoli o borse.

Punti chiave

• Un’operazione errata è una transazione che si discosta così tanto dal prezzo di mercato corrente da essere considerata un errore.
• Questi scambi sono spesso invertiti o interrotti.
• Per avviare il processo di revisione per uno scambio errato, tutti i dettagli dello scambio devono essere inviati allo scambio entro 30 minuti.

Comprensione del commercio errato

Nel 2009, la Securities and Exchange Commission (SEC) ha approvato nuove regole di cambio che impedirebbero l’esecuzione di operazioni errate. Le regole SEC consentono a una borsa di interrompere una transazione se il prezzo differisce dall’ultimo prezzo di vendita consolidato di oltre un importo percentuale specificato.

Ad esempio, nelle normali ore di mercato, il 10% per azioni con un prezzo inferiore a $ 25;5% per azioni con un prezzo compreso tra $ 25 e $ 50;e il 3% per azioni con un prezzo superiore a $ 50. Inoltre, il processo di revisione per lo scambio errato deve iniziare entro 30 minuti dallo scambio.

Per avviare il processo di revisione, è necessario inviare allo scambio l’ora della transazione, il titolo, il numero di azioni, il prezzo della transazione, il lato (acquisto, vendita o entrambi) e una dichiarazione del motivo per cui l’operazione è considerata errata.

Le linee guida sulle percentuali sopra riportate si riferiscono al normale orario di negoziazione. Poiché c’è meno liquidità nel pre-mercato e fuori orario, le linee guida sono raddoppiate. Ad esempio, su un’azione con un prezzo inferiore a $ 25, il prezzo dovrebbe deviare del 20% per essere considerato errato.

Gli Exchange Traded Fund (ETF) e le note (ETN) hanno le stesse linee guida.

Gli ETF con leva hanno le stesse linee guida, ma durante l’orario normale le linee guida vengono moltiplicate per la leva. Ad esempio, un ETN che scambia oltre $ 50 ed è un fondo con leva tre volte (3x), dovrebbe vedere una deviazione del 9% o più per essere considerato errato.

Conseguenze di operazioni errate

I mercati odierni sono altamente automatizzati e interconnessi, con scambi che avvengono rapidamente. Di conseguenza, uno scambio errato su un mercato può innescare rapidamente un’ondata di ulteriori scambi errati su altri mercati interconnessi.

Ciò può portare a conseguenze gravi e di vasta portata per il mercato. Ad esempio, se un titolo viene scambiato per l’ultima volta a $ 25, ma un problema tecnico del computer, un errore umano o qualche altro fattore fa sì che un’azienda effettui una serie di scambi errati di quel titolo a $ 75, i sistemi automatizzati di altre borse potrebbero seguirne l’esempio, diffondendolo prezzo di scambio errato su altri mercati e che colpisce numerosi mercati e investitori.

Esempi reali di operazioni errate

Nel 2010, un commercio errato è stato accusato del calo di quasi 1.000 punti del Dow Jones Industrial Average. Si diceva che l’errore riguardasse i contratti E-mini che sono contratti futures su indici di borsa che vengonoscambiati a Chicago.

Nel 2011, due borse di Wall Street, Direct Edge e Nasdaq OMX Group, hanno annunciato l’annullamento di dozzine di operazioni errate eseguite tra le 16:57 e le 17:05 EST di lunedì 2 maggio. Le negoziazioni hanno coinvolto azioni di diverse società nel settore sanitario, che è balzato precipitosamente durante la sessione di negoziazione after-hour di quel giorno. Ad esempio, le azioni di Becton Dickinson & Co. sono aumentate dal prezzo di chiusura di quel giorno di $ 86,85 fino a $ 112,91.