Approccio della rendita annuale equivalente (EAA)
Qual è l’approccio della rendita annuale equivalente?
L’approccio della rendita annuale equivalente è uno dei due metodi utilizzati nel budget di capitale per confrontare progetti che si escludono a vicenda con vite ineguali. L’approccio EAA calcola il flusso di cassa annuale costante generato da un progetto nel corso della sua vita se si trattava di una rendita. Quando viene utilizzato per confrontare progetti con vite ineguali, un investitore dovrebbe scegliere quello con l’EAA più elevato.
Punti chiave
- L’approccio della rendita annuale equivalente è uno dei due metodi utilizzati nel budget di capitale per confrontare progetti che si escludono a vicenda con vite ineguali.
- Quando viene utilizzato per confrontare progetti con vite diseguali, un investitore dovrebbe scegliere quello con la rendita annuale equivalente più alta.
- Spesso, un analista utilizzerà un calcolatore finanziario, utilizzando le funzioni tipiche del valore presente e del valore futuro per trovare l’EAA.
Comprendere l’approccio della rendita annuale equivalente (EAA)
L’approccio EAA utilizza un processo in tre fasi per confrontare i progetti. Il valore attuale dei flussi di cassa annuali costanti è esattamente uguale al valore attuale netto del progetto. La prima cosa che fa un analista è calcolare il VAN di ciascun progetto nel corso della sua durata. Successivamente, calcolano l’EAA di ciascun progetto in modo che il valore attuale delle rendite sia esattamente uguale al VAN del progetto. Infine, l’analista confronta gli EAA di ogni progetto e seleziona quello con l’EAA più elevato.
Ad esempio, supponiamo che un’azienda con un costo medio ponderato del capitale del 10% stia confrontando due progetti, A e B. Il progetto A ha un VAN di $ 3 milioni e una vita stimata di cinque anni, mentre il Progetto B ha un VAN di $ 2 milioni e una vita stimata di tre anni. Utilizzando un calcolatore finanziario, il progetto A ha un EAA di $ 791.392,44 e il progetto B ha un EAA di $ 804.229,61. Secondo l’approccio EAA, la società sceglierebbe il Progetto B poiché ha il valore dell’annualità annuale equivalente più elevato.
considerazioni speciali
Calcolo dell’approccio della rendita annuale equivalente
Spesso, un analista utilizzerà un calcolatore finanziario, utilizzando le funzioni tipiche del valore attuale e del valore futuro per trovare l’EAA. Un analista può utilizzare la seguente formula in un foglio di calcolo o con una normale calcolatrice non finanziaria con esattamente gli stessi risultati.
- C = (rx NPV) / (1 – (1 + r) -n )
Dove:
- C = flusso di cassa della rendita equivalente
- NPV = valore attuale netto
- r = tasso di interesse per periodo
- n = numero di periodi
Ad esempio, considera due progetti. Uno ha una durata di sette anni e un VAN di $ 100.000. L’altro ha una durata di nove anni e un VAN di $ 120.000. Entrambi i progetti sono scontati a un tasso del 6%. L’EAA di ogni progetto è:
- Progetto EAA uno = (0,06 x $ 100.000) / (1 – (1 + 0,06) -7 ) = $ 17.914
- Progetto EAA due = (0,06 x $ 120.000) / (1 – (1 + 0,06) -9 ) = $ 17.643
Il progetto uno è l’opzione migliore.