Certificato di affidabilità dell’attrezzatura (ETC)
Che cos’è un certificato di affidabilità dell’attrezzatura?
Un certificato di fiducia dell’attrezzatura (ETC) si riferisce a uno strumento di debito che consente a un’azienda di impossessarsi e godere dell’uso di un bene pagandolo nel tempo. L’ emissione del debito è garantita dall’attrezzatura o dal bene fisico. Durante questo periodo, il titolo dell’attrezzatura è riservato ai titolari del problema.
Gli ETC sono stati originariamente istituiti per finanziare l’acquisto di vagoni ferroviari, ma ora vengono utilizzati per la vendita e l’acquisto di aeromobili e container.
Punti chiave
- Un certificato fiduciario dell’attrezzatura si riferisce a uno strumento di debito che consente a un’azienda di impossessarsi e godere dell’uso di un bene pagandolo nel tempo.
- Gli investitori forniscono capitale acquistando certificati, consentendo la costituzione di un trust per l’acquisto di beni che vengono poi affittati alle società.
- Dopo che il debito è stato soddisfatto, il titolo del bene viene trasferito alla società.
- Gli ETC sono comunemente utilizzati dalle compagnie aeree per l’acquisto di aeromobili.
Comprensione dei certificati di affidabilità delle apparecchiature
I certificati fiduciari per le apparecchiature sono strumenti di debito a medio-lungo termine che consentono a un’azienda di utilizzare un’attività mentre la paga nel tempo. Viene impostato un trust che crea il certificato. Gli investitori possono quindi acquistare e detenere questi certificati. Il capitale raccolto dagli investitori consente alla fiducia di acquistare il bene, che viene poi affittato a una società. Il trust riceve pagamenti dal locatario e li distribuisce tra investitori o titolari di certificati. I termini del contratto sono stabiliti all’inizio del rapporto di locazione comprese le date di pagamento, il pagamento degli interessi, ecc., Fino al momento in cui il debito è estinto. In altre parole, un certificato di fiducia dell’attrezzatura è molto simile a un mutuo o un prestito auto in quanto è un veicolo di debito garantito da un bene.
Ci sono due possibili risultati che possono derivare da un ETC, entrambi dipendono dalla capacità di pagamento del mutuatario. Se il mutuatario mantiene i pagamenti e ripaga il debito, il titolo del bene viene trasferito dal possessore al mutuatario. Ma, d’altra parte, se il mutuatario è inadempiente, il prestatore o il venditore ha il diritto di riprendere possesso o pignorare sull’attività.
Se il mutuatario è inadempiente ai termini dell’ETC, il prestatore o il venditore può reclamare il bene.
Questi certificati erano originariamente utilizzati per finanziare vagoni ferroviari e materiale rotabile, con i vagoni merci usati come garanzia. Al giorno d’oggi, i certificati di fiducia delle apparecchiature vengono utilizzati per finanziare gli acquisti di aeromobili e i contenitori utilizzati per le attività di spedizione e offshore.
Gli ETC sono un modo diffuso di finanziare le apparecchiature a causa dei vantaggi fiscali ad esse associati. Poiché il mutuatario non detiene la proprietà del bene durante il periodo di finanziamento, non è considerato il proprietario. Ciò significa che non dovrà pagare le tasse su di esso, almeno fino a quando il debito non sarà completamente estinto.
Certificati di affidabilità avanzata delle apparecchiature
Un certificato di fiducia per apparecchiature avanzate (EETC) è una forma di ETC che viene emessa e gestita tramite veicoli per scopi speciali noti come trust pass-through. Questi veicoli speciali (SPE) consentono ai mutuatari di aggregare più acquisti di apparecchiature in un unico titolo di debito. Mentre il mutuatario affitta i beni dal trust, il trust emette il debito, funge da deposito per esso, mentre gestisce il servizio del debito e i pagamenti agli investitori che detengono il certificato.
Le compagnie aeree usano comunemente gli EETC molto spesso, raccogliendo miliardi di finanziamenti per i loro acquisti di aeromobili a causa delle loro elevate esigenze di spesa in conto capitale. In effetti, Northwest Airlines ha aperto la strada all’uso degli EETC per il finanziamento degli aeromobili nel 1994. In cambio di una maggiore liquidità e di una base di investitori più ampia per questi strumenti finanziari, le compagnie aeree beneficiano di risparmi sui costi e maggiore flessibilità evitando la necessità di strutturare più ETC per l’acquisto di singoli aeromobili. Gli EETC sono stati ulteriormente migliorati quando sono state introdotte le tranche, o diverse sezioni di debito con diversi livelli di anzianità, sicurezza, rischi, cedole e rating del credito.
EETCS è stato esaminato dalla Securities and Exchange Commission (SEC) e dal Financial Accounting Standard Board (FASB), che hanno messo in dubbio il loro trattamento come entità economiche separate a fini contabili. Utilizzando le SPE, i mutuatari sono in grado di mantenere i loro debiti come voci fuori dai loro bilanci, con il risultato che i loro bilanci spesso non presentano un quadro completo dei loro prestiti. La FASB ha emesso la Comunicazione sull’interpretazione finanziaria (FIN) 46 per delineare quando le società dovrebbero consolidare o mostrare attività e passività fuori bilancio nei loro bilanci per questi veicoli.
Vantaggi degli ETC
Come accennato in precedenza, ci sono vantaggi fiscali per i locatari che utilizzano gli ETC come un modo per ottenere le risorse di cui hanno bisogno per eseguire le loro operazioni. Poiché non possiedono il bene, i locatari non sono tenuti a pagare alcuna tassa sulla proprietà. Ciò potrebbe cambiare, tuttavia, una volta che il titolo viene trasferito dal trust al locatario.
Gli ETC forniscono anche una qualche forma di protezione alla fiducia e agli investitori. Se una società fallisce o è insolvente, può essere inadempiente ai propri obblighi finanziari. Ma nel caso di un ETC, il trust ha il diritto di reclamare il bene. In altre parole, se una compagnia aerea va a gambe all’aria e ha ancora pagamenti da effettuare, la fiducia può riprendersi gli aerei che ha noleggiato alla compagnia.