Dotazione
Cos’è una dotazione?
Una dotazione è una donazione di denaro o proprietà a un’organizzazione senza scopo di lucro, che utilizza il reddito da investimento risultante per uno scopo specifico. Una dotazione può anche fare riferimento al totale delle attività investibili di un’istituzione senza scopo di lucro, noto anche come capitale o corpus, che deve essere utilizzato per operazioni o programmi coerenti con i desideri dei donatori. La maggior parte delle dotazioni sono progettate per mantenere intatto l’importo principale mentre si utilizzano i proventi dell’investimento per iniziative di beneficenza.
Punti chiave
- La maggior parte delle dotazioni sono progettate per mantenere intatto l’importo principale mentre si utilizzano i proventi dell’investimento per iniziative di beneficenza.
- Le dotazioni tendono ad essere organizzate come un trust, una fondazione privata o un ente di beneficenza pubblico.
- Le istituzioni educative, le istituzioni culturali e le organizzazioni orientate ai servizi in genere amministrano le dotazioni.
Capire le dotazioni
Le dotazioni sono in genere organizzate come un trust, una fondazione privata o un ente di beneficenza pubblico. Molte dotazioni sono amministrate da istituzioni educative, come college e università. Altri sono supervisionati da istituzioni culturali, come musei d’arte o biblioteche, organizzazioni religiose e organizzazioni orientate ai servizi, come case di riposo o ospedali.
In alcuni casi, una certa percentuale del patrimonio di una dotazione può essere utilizzata ogni anno, quindi l’importo prelevato dalla dotazione potrebbe essere una combinazione di reddito da interessi e capitale. Il rapporto tra capitale e reddito cambierebbe di anno in anno in base ai tassi di mercato prevalenti.
Tipi di dotazione
Esistono quattro diversi tipi di dotazione: illimitata, a termine, quasi e limitata:
- Dotazioni illimitate. Si tratta di beni che possono essere spesi, salvati, investiti e distribuiti a discrezione dell’istituzione che riceve il regalo.
- Dotazioni a termine. Questa impostazione di solito stabilisce che solo dopo un periodo di tempo o un determinato evento può essere speso il capitale.
- Una quasi dotazione. Questa è una donazione da parte di un individuo o di un’istituzione, data con l’intento di fare in modo che quel fondo serva a uno scopo specifico. Il capitale viene generalmente trattenuto mentre i guadagni vengono spesi o distribuiti secondo le specifiche del donatore. Queste dotazioni vengono generalmente avviate dalle istituzioni che ne beneficiano tramite trasferimenti interni o utilizzando le dotazioni illimitate già assegnate all’ente.
- Dotazioni limitate. Questi hanno il loro capitale detenuto per sempre, mentre i guadagni delle attività investite vengono spesi secondo le specifiche del donatore.
Tranne che in poche circostanze, i termini delle dotazioni non possono essere violati. Se un’istituzione è prossima alla bancarotta o l’ha dichiarata ma ha ancora beni in dotazione, un tribunale può emanare una dottrina del cy-près in modo che l’istituzione possa utilizzare tali risorse per una migliore salute finanziaria pur rispettando i desideri del donatore il più fedelmente possibile.
Il prelievo del corpus della dotazione per pagare debiti o spese operative è noto come invasione o invasione di dotazione e talvolta richiede l’approvazione dello stato.
Requisiti per le dotazioni
I gestori di fondi devono affrontare la spinta e l’attrazione degli interessi per utilizzare i beni per promuovere le loro cause o per far crescere in modo sostenibile le rispettive fondazioni, istituzioni o università. L’obiettivo di qualsiasi gruppo a cui è affidato il compito di gestire le dotazioni di un’università, ad esempio, è quello di far crescere in modo sostenibile i fondi reinvestendo i guadagni della dotazione, contribuendo al contempo al costo operativo dell’istituzione e ai suoi obiettivi.
La gestione di una dotazione è una disciplina a sé stante. Uno schema di considerazioni compilato da un importante team di gestione include: definizione degli obiettivi, sviluppo di una politica di pagamento, costruzione di unapolitica di allocazione degli asset, selezione dei gestori, gestione sistematica dei rischi, riduzione dei costi e definizione delle responsabilità.
Le filantropie, o più specificamente le fondazioni private non operative, una categoria che comprende la maggior parte delle fondazioni sovvenzioni, sono tenute dalla legge federale a pagare il 5% dei loro beni di investimento sulle loro dotazioni ogni anno per scopi di beneficenza. Le fondazioni operative private devono pagare sostanzialmente tutto – l’85% o più – dei loro redditi da investimento, mentre le fondazioni comunitarie non hanno alcun obbligo.1
Ai sensi delTax Cuts and Jobs Act del 2017 e del Bipartisan Budget Act del 2018, le dotazioni universitarie sostanzialmente grandi devono pagare una tassa dell’1,4% sul reddito netto da investimenti. Questa tassa viene riscossa sulle dotazioni detenute da circa 35 college e università private con almeno 500 studenti e un patrimonio netto di $ 500.000 per studente.
Dotazioni e istruzione superiore
Le istituzioni educative più vecchie, come le scuole della Ivy League negli Stati Uniti, sono riuscite a costruire fondi di dotazione estremamente robusti, in parte grazie alla continua donazione da parte di ricchi laureati e fondi ben gestiti.
Le dotazioni sono una parte così integrante delle istituzioni accademiche occidentali che la dimensione della dotazione di una scuola può essere una giusta misura del suo benessere. Forniscono ai college e alle università la capacità di finanziare i propri costi operativi con fonti diverse dalle tasse scolastiche e garantiscono un livello di stabilità utilizzandoli come potenziale fondo per i giorni di pioggia.
Le dotazioni create da queste istituzioni o offerte in dono da donatori hanno molteplici usi. Possono garantire la solidità finanziaria di dipartimenti specifici, istituire cattedre;z essere attribuiti a studenti sotto forma di borse di studio o assegni rilasciati per merito, o utilizzati come assistenza a studenti provenienti da un contesto di disagio economico.
I posti di cattedra o le cattedre di dotazione sono pagati con i proventi di una dotazione e di capitale gratuito che le istituzioni possono utilizzare per assumere più docenti, aumentando il rapporto professori-studenti. Questi incarichi di presidenza sono considerati prestigiosi e sono riservati ai docenti senior. Le dotazioni possono anche essere stabilite per specifiche discipline, dipartimenti o programmi all’interno delle università. Lo Smith College, ad esempio, ha una dotazione specifica per i suoi giardini botanici e l’Università di Harvard ha 13.000 fondi di dotazione separati.2
Marco Aurelio stabilì la prima dotazione registrata per le principali scuole di filosofia ad Atene intorno al 176 d. C.
Critica delle dotazioni
Harvard e altri istituti d’istruzione superiore d’élite sono stati criticati per le dimensioni delle loro dotazioni. I critici hanno messo in dubbio l’utilità di grandi dotazioni multimiliardarie, paragonandole all’accaparramento, soprattutto quando i costi delle tasse scolastiche hanno iniziato ad aumentare alla fine del 20 ° secolo. Le grandi dotazioni erano state pensate come fondi piovosi per le istituzioni educative, ma durante lastudio dell’American Economic Review ha esaminato attentamente gli incentivi alla base di questo comportamento e ha rilevato una tendenza verso un’enfasi eccessiva sulla salute di una dotazione piuttosto che sull’istituzione nel suo insieme.
Non è insolito per gli studenti attivisti guardare con occhio critico a dove i loro college e università investono le loro dotazioni. Nel 1977, l’Hampshire College ha disinvestito dagli investimenti sudafricani per protestare contro l’apartheid, una mossa seguita da un gran numero di istituzioni educative negli Stati Uniti. Sostenere il disinvestimento da industrie e paesi che gli studenti trovano moralmente compromessi è ancora prevalente tra gli studenti attivisti, sebbenela pratica si stia evolvendo per migliorare l’efficacia.
Più recentemente, diverse università della Ivy League negli Stati Uniti con dotazioni multimiliardarie hanno rifiutato di accettare milioni che avrebbero dovuto ricevere come parte di un pacchetto di aiuti federali da 14 miliardi di dollari per l’istruzione superiore incluso nelCARES (Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security) Act.
Dopo aver ricevuto il contraccolpo, l’Università di Harvard ha annunciato nell’aprile del 2020 che non avrebbe accettato $ 8,6 milioni che fosse stata designata. La Princeton University e la Stanford University hanno anche affermato che non avrebbero accettato milioni di fondi che erano stati assegnati tramite il CARES Act.
Esempi di dotazioni nel mondo reale
Le più antiche dotazioni ancora attive oggi furono stabilite dal re Enrico VIII e dai suoi parenti. Sua nonna, la contessa di Richmond, stabilì cattedre di divinità sia a Oxford che a Cambridge, mentre Enrico VIII stabilì cattedre in una varietà di discipline a Oxford e Cambridge.
Harvard ha la più grande dotazione universitaria del mondo. Ha totalizzato $ 40,9 miliardi a giugno 2019, la fine del suo anno fiscale. L’Università del Texas ha la seconda più grande dotazione negli Stati Uniti con 31 miliardi di dollari di asset.
Funzionari di Harvard hanno affermato che, come altre università, a causa dell’impatto che la crisi del coronavirus ha avutosull’economia e sui mercati finanziari, la sua dotazione ha subito gravi perdite di investimento nel 2020.
Secondo US News & World Report, le prime cinque università per dimensione della dotazione alla fine dell’anno fiscale 2018 erano:
- Università di Harvard $ 39.233.736.000
- Yale University $ 29.444.936.000
- Stanford University $ 26.464.912.000
- Princeton University $ 25.438.300.000
- Massachusetts Institute of Technology (MIT) $ 16.400.027.000