Multiplo EBITDA / EV
Cos’è il multiplo EBITDA / EV?
Il multiplo EBITDA / EV è un rapporto di valutazione finanziaria che misura il ritorno sull’investimento (ROI) di un’azienda. Il rapporto EBITDA / EV può essere preferito rispetto ad altre misure di rendimento perché è normalizzato per le differenze tra le società. L’utilizzo dell’EBITDA normalizza le differenze nella struttura del capitale, nella tassazione e nella contabilità delle immobilizzazioni. L’enterprise value (EV) si normalizza anche per le differenze nella struttura del capitale di una società.
Punti chiave
- Il multiplo EBITDA / EV è un rapporto di valutazione finanziaria utilizzato per calcolare il ROI di un’azienda.
- Il rapporto EBITDA / EV è più complicato di altre misure di rendimento, ma viene spesso utilizzato perché fornisce un rapporto normalizzato per misurare le operazioni di diverse società.
- Il rapporto del valore dell’impresa (EV) si armonizza all’interno della struttura del capitale di una società.
Capire il multiplo EBITDA / EV
EBITDA / EV è un metodo di analisi comparabile che cerca di valutare società simili utilizzando le stesse metriche finanziarie. Sebbene il calcolo del rapporto EBITDA / EV sia più complicato di altre misure di rendimento, a volte è preferito perché fornisce un rapporto normalizzato per confrontare le operazioni di diverse società.
Se fosse utilizzato un rapporto più convenzionale (come l’ utile netto al patrimonio netto ), i confronti sarebbero distorti dalle politiche contabili di ciascuna società.
Un analista che utilizza EBITDA / EV presume che un determinato rapporto sia applicabile e possa essere applicato a varie società che operano all’interno della stessa linea di attività o settore. In altre parole, la teoria è che quando le imprese sono comparabili, questo approccio multiplo può essere utilizzato per determinare il valore di un’impresa in base al valore di un’altra. Pertanto, EBITDA / EV è comunemente utilizzato per confrontare le società all’interno di un settore.
Si tratta di una modifica del rapporto tra i profitti operativi e non operativi rispetto al valore di mercato del capitale di una società più il suo debito. Poiché l’EBITDA è spesso considerato una proxy per il reddito in contanti, la metrica viene utilizzata come misura del ritorno in contanti sull’investimento di un’azienda.
EBITDA ed EV
” EBITDA ” è un acronimo che sta per guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento. Tuttavia, la misura non si basa sui principi contabili generalmente accettati negli Stati Uniti (GAAP).
Nell’aprile 2016, la Securities and Exchange Commission (SEC) ha dichiarato che le misure non GAAP come l’EBITDA sarebbero state un punto focale per l’agenzia per garantire che le società non presentassero risultati in modo fuorviante. Se viene mostrato l’EBITDA, la SEC consiglia alla società di riconciliare la metrica con l’utile netto. Ciò dovrebbe aiutare gli investitori fornendo informazioni su come viene calcolata la cifra.
Il valore aziendale (EV) è una misura del valore economico di un’azienda. Viene spesso utilizzato per determinare il valore dell’azienda se viene acquisito. È considerata una misura di valutazione migliore rispetto alla capitalizzazione di mercato, poiché quest’ultima tiene conto solo del patrimonio netto di un’azienda indipendentemente dal debito.
L’EV è calcolato come la capitalizzazione di mercato più il debito, le azioni privilegiate e gli interessi di minoranza, meno il contante. Un’entità che acquista una società dovrebbe pagare il valore del capitale e assumersi il debito, ma il denaro ridurrebbe il prezzo pagato.
Un esempio di EBITDA / EV
L’EBITDA / EV utilizza i flussi di cassa di un’azienda per valutare il valore di un’azienda. Quando l’EBITDA viene confrontato con i ricavi dell’azienda, un investitore può capire se un’azienda ha problemi di flusso di cassa. Un’azienda con un flusso di cassa sano avrà un valore elevato. Le banche guardano anche all’EBITDA poiché è un indicatore della capacità dell’impresa di pagare il servizio del debito e rimborsare il capitale di qualsiasi nuovo debito contratto.
Ad esempio, l’EBITDA di Wal-Mart Inc. per l’anno fiscale 2020 è stato di 31,55 miliardi di dollari. Il suo valore aziendale è stato di $ 445,77 miliardi durante questo periodo. Ciò equivale a un multiplo EBITDA / EV di 0,07077 o 7,08%.
Il reciproco multiplo EV / EBITDA viene utilizzato per misurare il valore di un’azienda.