I bitcoin hanno un valore intrinseco?
Bitcoin’s Rise
Bitcoin rimane la principale criptovaluta decentralizzata, che negli ultimi dieci anni ha aumentato l’interesse per potenziali applicazioni utilizzando la sua tecnologia blockchain di base. Tuttavia, in un mercato estremamente dinamico (e spesso volatile), Bitcoin ha anche trovato la sua giusta quota di concorrenti, inclusi altri token digitali come EOS, Ripple ed Ethereum (tra molti altri), che hanno sperimentato sia rialzo che orso corre.
Oggi, i valori di mercato di molti token basati su blockchain vanno da diversi milioni a miliardi di dollari, con l’intero ecosistema crittografico che vale più di un trilione di dollari. Crypto si è sviluppato in una grande forza economica.
Quindi come si può determinare ciò che il mercato vede come il valore equo di una moneta digitale, o come si può arrivare a una valutazione di Bitcoin? Come pensi al valore intrinseco di qualcosa che esiste solo all’interno delle reti di computer, ma si è apprezzato di prezzo più velocemente delle azioni anche delle azioni tecnologiche più calde? Queste domande hanno confuso per anni investitori e analisti quando si tratta di Bitcoin, con opinioni contrastanti sull’argomento.
Punti chiave
- Bitcoin e altre criptovalute hanno visto il loro valore di mercato aumentare incredibilmente negli ultimi dieci anni.
- Come arrivare a un valore equo o intrinseco per un token virtuale, tuttavia, ha confuso economisti e investitori.
- Oggi, ci sono una manciata di approcci competitivi per valutare Bitcoin e i suoi pari, compresi quelli basati sulla scarsità per i suoi effetti di rete, per il suo costo di produzione marginale.
Calcolo del valore equo di Bitcoin
Quando si tratta di valute digitali, ci sono stati diversi metodi per avvicinarsi alla valutazione. La maggior parte di questi approcci differisce nel modo in cui si vede la natura di una “moneta” digitale.
Basato sul valore atteso
Ad esempio, se si vedono i Bitcoin come equivalenti ad azioni o obbligazioni, i modelli di prezzo ne valutano il valore atteso. Il valore atteso è il valore scontato attribuito al guadagno futuro di un investimento. Poiché Bitcoin non paga dividendi o interessi, il valore atteso sarebbe dovuto a una forte convinzione nella tecnologia sottostante e al suo potenziale di essere dirompente o addirittura rivoluzionario. Questo sarebbe un approccio simile alla valutazione di una start-up o di un giovane titolo tecnologico che non ha guadagni o profitti correnti. Una volta previsto un valore atteso, è possibile iniziare a fare stime sull’attuale valore equo di Bitcoin.
Basato su domanda e offerta
In alternativa, il valore di un Bitcoin può essere affrontato utilizzando i principi della domanda e dell’offerta. Come qualsiasi altro mercato, il mercato per Bitcoin raggiunge la scoperta dei prezzi attraverso le interazioni di una moltitudine di acquirenti e venditori. Se c’è una forte domanda che supera il numero di nuovi Bitcoin che vengono estratti, questo fa aumentare il prezzo equo per Bitcoin.
Come molti asset, c’è solo un’offerta limitata di Bitcoin (21 milioni mai prodotti entro l’anno 2140), ma a differenza di altri titoli che hanno un’offerta finita, la nuova offerta di Bitcoin non può essere aumentata per decreto o voto tra gli azionisti o consigli di amministrazione. Pertanto, il prezzo del Bitcoin è fondamentalmente legato alla sua scarsità. Ciò rende il valore di Bitcoin più simile a un oggetto da collezione, come rare carte da baseball o opere d’arte.
Un diverso punto di vista sull’offerta e sulla domanda guarda alle scorte rispetto ai flussi. Un rapporto stock / flusso esamina lo stock attualmente disponibile circolante nel mercato rispetto allo stock di nuova circolazione che viene aggiunto alla circolazione ogni anno. Con Bitcoin, circa ogni quattro anni, il numero di bitcoin trovati in ogni blocco estratto si riduce del 50%. Ogni evento di dimezzamento aumenta quindi il suo rapporto stock / flusso poiché viene creata meno nuova offerta rispetto allo stock in circolazione.
Dall’inizio del Bitcoin, il suo prezzo ha seguito questo crescente rapporto stock / flusso; ogni bitcoin dimezzato è stato accompagnato da un mercato rialzista che ha portato a nuovi massimi storici.
Effetti di rete
Se Bitcoin non è visto come una risorsa, ma piuttosto come una rete, il suo valore può derivare dalle dimensioni e dalla robustezza della rete stessa. Il termine “effetti di rete” si riferisce al numero di utenti o nodi che estraggono una criptovaluta. Ideata originariamente per comprendere il valore delle reti di telecomunicazione, la legge di Metcalfe afferma che il valore di una rete è proporzionale al numero dei suoi utenti (o nodi) al quadrato. Da questo punto di vista, man mano che la rete Bitcoin cresce di dimensioni, il suo valore aumenta in modo esponenziale.
Costo di produzione
Un ultimo modo per considerare il valore intrinseco di Bitcoin è vederlo come una merce prodotta, simile a quella del petrolio o dell’argento. La maggior parte dei prezzi delle materie prime è determinata dal loro costo marginale di produzione o dal costo per i produttori per realizzare un’unità aggiuntiva. La teoria economica afferma che in un mercato in cui molti produttori dello stesso prodotto (in questo caso i minatori di Bitcoin) sono in competizione tra loro per vendere il loro prodotto ai consumatori, questo processo di concorrenza farà scendere il prezzo di vendita al suo costo marginale.
Pertanto, anche se la domanda è inferiore all’offerta, i produttori saranno riluttanti a vendere al di sotto del costo di produzione e subiranno perdite. Da questo punto di vista, il prezzo di Bitcoin dovrebbe essere guidato da dinamiche simili.
La principale differenza tra la produzione di Bitcoin e, ad esempio, l’estrazione di minerali o la produzione di qualcosa come sedie o tavoli, è che un aumento della domanda non può spingere i produttori a fare più bitcoin, poiché è limitato a un blocco da trovare ogni dieci minuti circa. Pertanto, poiché i prezzi più elevati sul mercato spingono nuovi minatori più grandi a unirsi alla rete, la quantità di bitcoin prodotta rimane la stessa. Ciò che cambia è il livello di difficoltà nell’estrazione di quei bitcoin. Questa difficoltà crescente mantiene un obiettivo costante di 10 minuti tra il momento in cui vengono prodotti nuovi blocchi.
Di conseguenza, il costo marginale di produzione aumenta senza una maggiore offerta. Ricerche recenti hanno dimostrato il costo di produzione per prevedere abbastanza bene il mercato dei Bitcoin nel tempo.
La linea di fondo
Il valore di Bitcoin è in continua evoluzione, in base alla domanda della criptovaluta e alla percezione pubblica di quanto vale la moneta stessa. Sta anche cambiando sulla base di una rete in continua crescita di minatori e utenti. Man mano che i minatori si uniscono alla rete, aumenta anche la difficoltà per quei minatori, aumentando il costo di produzione.
Anche se riusciamo a individuare il valore equo, investire in criptovaluta rimane uno degli investimenti più volatili, il che significa che tutti i potenziali investitori devono fare la loro due diligence. Tuttavia, per avere la possibilità di realizzare un enorme profitto (o semplicemente di essere parte del divertimento), sarà fondamentale sapere come valutare il valore equo di mercato della moneta.
Investire in criptovalute e in Initial Coin Offerings (“ICO”) è altamente rischioso e speculativo e questo articolo non è una raccomandazione da parte di Investopedia o dell’autore di investire in criptovalute o altri ICO. Poiché la situazione di ogni individuo è unica, un professionista qualificato dovrebbe sempre essere consultato prima di prendere qualsiasi decisione finanziaria. Investopedia non rilascia dichiarazioni o garanzie in merito all’accuratezza o alla tempestività delle informazioni qui contenute.