Rendimento degli utili
Qual è il rendimento degli utili?
Il rendimento degli utili si riferisce all’utile per azione dell’ultimo periodo di 12 mesi diviso per il prezzo corrente di mercato per azione. Il rendimento degli utili (che è l’inverso del rapporto P / E ) mostra la percentuale degli utili per azione di una società. Questa metrica viene utilizzata da molti gestori degli investimenti per determinare l’ allocazione ottimale degli asset e viene utilizzata dagli investitori per determinare quali asset sembrano sottovalutati o troppo costosi.
Punti chiave
- Il rendimento degli utili è il guadagno di 12 mesi diviso per il prezzo delle azioni.
- Il rendimento degli utili è l’inverso del rapporto P / E.
- Il rendimento degli utili è un’indicazione di valore; un rapporto basso può indicare uno stock sopravvalutato, o un valore alto può indicare uno stock sottovalutato.
- Le prospettive di crescita per un’azienda sono una considerazione fondamentale quando si utilizza il rendimento degli utili. Le azioni con un elevato potenziale di crescita sono generalmente valutate più in alto e possono avere un basso rendimento degli utili anche se il prezzo delle azioni aumenta.
Come funziona il rendimento degli utili
I gestori di fondi spesso confrontano il rendimento degli utili di un ampio indice di mercato (come l’S & P 500) con i tassi di interesse prevalenti, come l’attuale rendimento del Tesoro a 10 anni. Se il rendimento degli utili è inferiore al tasso del rendimento del Tesoro a 10 anni, le azioni possono essere considerate sopravvalutate. Se il rendimento degli utili è maggiore, le azioni possono essere considerate sottovalutate rispetto alle obbligazioni.
La teoria economica suggerisce che gli investitori in azioni dovrebbero richiedere un premio di rischio aggiuntivo di diversi punti percentuali al di sopra dei tassi privi di rischio prevalenti (come i tassi sui buoni del Tesoro) nel rendimento degli utili per compensarli per il rischio più elevato di possedere azioni rispetto alle obbligazioni.
Rendimento degli utili rispetto al rapporto P / E
Guadagni resa come metrica valutazione degli investimenti non è diffuso quanto il rapporto P / E. Il rendimento degli utili può essere utile quando vi è preoccupazione per il tasso di rendimento di un investimento. Per gli investitori azionari, tuttavia, guadagnare reddito periodico da investimenti può essere secondario rispetto all’aumento del valore degli investimenti nel tempo. Questo è il motivo per cui gli investitori possono fare riferimento a metriche di investimento basate sul valore come il rapporto P / E più spesso del rendimento degli utili quando effettuano investimenti in azioni. Detto questo, le metriche forniscono le stesse informazioni, solo in un modo diverso.
Metrica di rendimento e rendimento degli utili
Per gli investitori che desiderano investire in azioni con reddito da dividendi stabile, il rendimento degli utili può offrire uno sguardo diretto al livello di rendimento che tali azioni con dividendi possono generare. In questo caso, il rendimento degli utili è più una metrica di rendimento che rivela quanto un investimento può guadagnare per gli investitori, piuttosto che una metrica di valutazione che mostra come gli investitori valutano l’investimento. Tuttavia, una metrica di valutazione come il rapporto P / E può influire su una metrica di rendimento come il rendimento degli utili.
Un investimento sopravvalutato può ridurre il rendimento degli utili e, al contrario, un investimento sottovalutato può aumentare il rendimento degli utili. Questo perché maggiore è il prezzo delle azioni senza un aumento comparabile degli utili, minore sarà il rendimento degli utili. Se il prezzo delle azioni scende, ma i guadagni rimangono gli stessi o aumentano, il rendimento degli utili aumenterà. Gli investitori value cercano quest’ultimo scenario.
La relazione inversa tra rendimento degli utili e rapporto P / E indica che più è prezioso un investimento, minore è il rendimento degli utili e meno prezioso è un investimento, maggiore è il rendimento degli utili. In realtà, tuttavia, gli investimenti con valutazioni forti e rapporti P / E elevati potrebbero generare meno guadagni nel tempo e alla fine aumentare il rendimento degli utili, e questo è ciò che gli investitori in crescita cercano. D’altra parte, gli investimenti con valutazioni deboli e bassi rapporti P / E possono generare meno guadagni nel tempo e, alla fine, ridurre il loro rendimento.
Esempi reali di rendimento degli utili
Il rendimento degli utili è una metrica che gli investitori possono utilizzare per valutare se desiderano acquistare o vendere un’azione.
Nell’aprile 2019, Facebook ( FB ) veniva scambiato vicino a $ 175 con guadagni di 12 mesi di $ 7,57. Ciò ha dato un rendimento degli utili del 4,3%. Questo è stato storicamente piuttosto alto in quanto il rendimento era stato del 2,5% o inferiore prima del 2018. Tra il 2016 e la fine del 2017, lo stock è aumentato di oltre il 70% mentre il rendimento degli utili è aumentato da circa l’1% al 2,5%.
Il titolo è sceso di oltre il 40% dal suo massimo del 2018, mentre il rendimento degli utili era vicino al suo livello storico più alto, circa il 3%. Dopo il calo, il rendimento degli utili ha continuato ad aumentare con il calo del prezzo, raggiungendo oltre il 5% all’inizio del 2019, quando il titolo ha iniziato a riprendersi più in alto.
L’aumento del rendimento degli utili potrebbe aver svolto un ruolo nel far salire il titolo, principalmente perché gli investitori si aspettavano che i guadagni aumentassero in futuro. Un alto rendimento degli utili (rispetto alle letture precedenti) non ha impedito al titolo di vedere un calo significativo nel 2018.
Il rendimento degli utili può anche essere utile in un titolo più vecchio e con guadagni più costanti. La crescita dovrebbe essere bassa per il prossimo futuro, quindi il rendimento degli utili può essere utilizzato per determinare quando è un buon momento per acquistare le azioni nel suo ciclo. Un rendimento degli utili superiore al normale indica che il titolo potrebbe essere ipervenduto e potrebbe essere dovuto un rimbalzo. Ciò presuppone che non sia accaduto nulla di negativo con l’azienda.