Tasso di crescita dei dividendi
Che cos’è il tasso di crescita dei dividendi?
Il tasso di crescita del dividendo è il tasso percentuale annualizzato di crescita che il dividendo di un determinato titolo subisce in un periodo di tempo. Molte società mature cercano di aumentare regolarmente i dividendi pagati ai propri investitori. Conoscere il tasso di crescita dei dividendi è un input chiave per i modelli di valutazione delle azioni noti come modelli di sconto sui dividendi.
Punti chiave
- La crescita dei dividendi calcola il tasso medio annualizzato di aumento dei dividendi pagati da una società.
- Il calcolo del tasso di crescita dei dividendi è necessario per utilizzare un modello di sconto sui dividendi per la valutazione delle azioni.
- Una storia di forte crescita dei dividendi potrebbe significare che è probabile una futura crescita dei dividendi, il che può segnalare una redditività a lungo termine.
Capire il tasso di crescita dei dividendi
Essere in grado di calcolare il tasso di crescita dei dividendi è necessario per utilizzare il modello di sconto dei dividendi. Il modello di sconto sui dividendi è un tipo di modello di determinazione del prezzo dei titoli. Il modello di sconto dei dividendi presuppone che i dividendi futuri stimati, scontati dall’eccesso di crescita interna rispetto al tasso di crescita dei dividendi stimato dell’azienda, determinino il prezzo di un dato titolo. Se la procedura del modello di sconto sui dividendi risulta in un numero superiore al prezzo corrente delle azioni di una società, il modello considera il titolo sottovalutato. Gli investitori che utilizzano il modello di sconto sui dividendi ritengono che stimando il valore atteso del flusso di cassa in futuro, possano trovare il valore intrinseco di un titolo specifico.
Una storia di forte crescita dei dividendi potrebbe significare che è probabile una crescita futura dei dividendi, il che può segnalare la redditività a lungo termine per una determinata società. Quando un investitore calcola il tasso di crescita del dividendo, può utilizzare qualsiasi intervallo di tempo che desidera. Possono anche calcolare il tasso di crescita del dividendo utilizzando il metodo dei minimi quadrati o semplicemente prendendo una semplice cifra annualizzata nel periodo di tempo.
Come calcolare il tasso di crescita dei dividendi
Un investitore può calcolare il tasso di crescita dei dividendi prendendo una media o geometricamente per una maggiore precisione. Come esempio del metodo lineare, considera quanto segue.
I pagamenti dei dividendi di una società ai suoi azionisti negli ultimi cinque anni sono stati:
- Anno 1 = $ 1,00
- Anno 2 = $ 1,05
- Anno 3 = $ 1,07
- Anno 4 = $ 1,11
- Anno 5 = $ 1,15
Per calcolare la crescita da un anno all’altro, utilizza la seguente formula:
Crescita del dividendo = Anno del dividendo
X / ( Anno del dividendo
( X – 1) ) – 1
Nell’esempio sopra, i tassi di crescita sono:
- Tasso di crescita anno 1 = N / A
- Tasso di crescita anno 2 = $ 1,05 / $ 1,00 – 1 = 5%
- Tasso di crescita anno 3 = $ 1,07 / $ 1,05 – 1 = 1,9%
- Tasso di crescita anno 4 = $ 1,11 / $ 1,07 – 1 = 3,74%
- Tasso di crescita anno 5 = $ 1,15 / $ 1,11 – 1 = 3,6%
La media di questi quattro tassi di crescita annuali è del 3,56%. Per confermare che ciò sia corretto, utilizzare il seguente calcolo:
$ 1 x (1 + 3,56%)
4 = $ 1,15
Esempio: crescita dei dividendi e valutazione delle azioni
Per valutare le azioni di una società, un individuo può utilizzare il modello di sconto sui dividendi (DDM). Il modello di sconto sui dividendi si basa sull’idea che un’azione vale la somma dei suoi pagamenti futuri agli azionisti, scontata fino ai giorni nostri.
Il modello di sconto sui dividendi più semplice, noto come formula di Gordon Growth Model (GGM), è:
Nell’esempio sopra, se assumiamo che il dividendo del prossimo anno sarà di $ 1,18 e il costo del capitale proprio è dell’8%, il prezzo corrente del titolo per azione si calcola come segue:
P = $ 1,18 / (8% – 3,56%) = $ 26,58.