Fatti sui dividendi

Cosa sono i dividendi?

“Money for Nothing” non è solo il titolo di una canzone della band Dire Straits degli anni ’80, ma è anche la sensazione che molti investitori provano quando ricevono un dividendo. Tutto quello che devi fare è acquistare azioni della società giusta e riceverai parte dei suoi guadagni. Quanto è eccitante?

I dividendi sono un modo in cui le aziende ” condividono la ricchezza ” generata dalla gestione dell’attività. Di solito sono un pagamento in contanti, spesso tratto dai guadagni, pagato agli investitori di una società: gli azionisti.

Questi vengono pagati su base annuale o, più comunemente, trimestrale. Le aziende che li pagano sono generalmente più stabili e consolidate, non “coltivatori veloci”. Coloro che sono ancora nella fase di rapida crescita del loro ciclo di vita tendono a trattenere tutti i guadagni e reinvestirli nelle loro attività.

Comprensione dei dividendi

Implicazioni sui prezzi

Quando viene ex dividendo, il prezzo delle azioni viene adeguato al ribasso dell’importo del dividendo dalla borsa in cui le azioni sono negoziate.

Punti chiave

• Un dividendo è solitamente un pagamento in contanti dagli utili che le aziende pagano ai propri investitori.
• I dividendi vengono generalmente pagati su base trimestrale, anche se alcuni pagano annualmente e alcuni piccoli pagano mensilmente.
• Le aziende che pagano dividendi sono generalmente più stabili e consolidate, non quelle ancora nella fase di rapida crescita dei loro cicli di vita.
• I dividendi hanno implicazioni fiscali e di prezzo diverse per individui e società.

Per la maggior parte dei dividendi, questo di solito non si osserva durante i movimenti su e giù di una normale giornata di negoziazione. Diventa facilmente evidente, tuttavia, nelle date ex dividendo per dividendi più grandi, come il pagamento di $ 3 effettuato da Microsoft nell’autunno del 2004, che ha fatto scendere le azioni da $ 29,97 a $ 27,34.

Il motivo dell’adeguamento è che l’importo pagato in dividendi non appartiene più alla società e ciò si riflette in una riduzione della capitalizzazione di mercato della società. Invece, appartiene ai singoli azionisti. Per coloro che acquistano azioni dopo la data di stacco del dividendo, non hanno più diritto al dividendo, quindi la borsa modifica il prezzo al ribasso per riflettere questo fatto.

I prezzi storici memorizzati su alcuni siti Web pubblici regolano anche i prezzi passati delle azioni al ribasso dell’importo del dividendo. Un altro prezzo che di solito viene adeguato al ribasso è il prezzo di acquisto per gli ordini limite.

Poiché l’aggiustamento al ribasso del prezzo delle azioni potrebbe attivare l’ordine limite, la borsa regola anche gli ordini limite in sospeso. L’investitore può impedirlo se il suo broker consente un ordine limite di non riduzione (DNR). Tieni presente, tuttavia, che non tutti gli scambi apportano questa modifica. Le borse statunitensi sì, ma la Borsa di Toronto, ad esempio, no.

D’altra parte, i prezzi delle stock option di solito non vengono adeguati per i dividendi in contanti ordinari a meno che l’importo del dividendo non sia pari o superiore al 10% del valore sottostante del titolo.

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Dividendi: implicazioni per le aziende

I pagamenti dei dividendi, in contanti o in azioni, riducono gli utili non distribuiti dell’importo totale del dividendo. Nel caso di un dividendo in contanti, il denaro viene trasferito su un conto delle passività denominato dividendi pagabili. Questa responsabilità viene rimossa quando la società effettua il pagamento alla data di pagamento del dividendo, di solito poche settimane dopo la data di stacco del dividendo.

Ad esempio, se il dividendo fosse di $ 0,025 per azione e 100 milioni di azioni sono in circolazione, gli utili non distribuiti saranno ridotti di $ 2,5 milioni e quel denaro alla fine arriverà agli azionisti.

Nel caso di un dividendo in azioni, tuttavia, l’importo rimosso dagli utili non distribuiti viene aggiunto al conto del patrimonio netto, le azioni ordinarie al valore nominale e le azioni nuove di zecca vengono emesse agli azionisti. Il valore del valore nominale di ciascuna azione non cambia.

Ad esempio, per un dividendo in azioni del 10% in cui il valore nominale è di 25 centesimi per azione e sono in circolazione 100 milioni di azioni, gli utili non distribuiti sono ridotti di $ 2,5 milioni, le azioni ordinarie al valore nominale sono aumentate di tale importo e del numero totale di azioni l’eccezione è aumentata a 110 milioni.

Questo è diverso da un frazionamento azionario, anche se sembra lo stesso dal punto di vista di un azionista. In un frazionamento azionario, vengono richiamate tutte le vecchie azioni, vengono emesse nuove azioni e il valore nominale viene ridotto dell’inverso del rapporto del frazionamento.

Ad esempio, se invece di un dividendo in azioni del 10%, la società di cui sopra dichiara un frazionamento azionario da 11 a 10, vengono richiamati 100 milioni di azioni e vengono emesse 110 milioni di nuove azioni, ciascuna con un valore nominale di $ 0,227. Ciò lascia le azioni ordinarie al totale del conto del valore nominale invariato. Anche il conto degli utili non distribuiti non viene ridotto.

Dividendi: implicazioni per gli investitori

I dividendi in contanti, il tipo più comune, sono tassati all’aliquota fiscale normale o a un’aliquota ridotta del 20%, 15% o 0% per gli investitori statunitensi. Questo si applica solo ai dividendi pagati al di fuori di un conto con privilegi fiscali come un IRA.

La linea di demarcazione tra l’aliquota fiscale normale e l’aliquota ridotta o “qualificata” è la durata del possesso del titolo sottostante. Secondo l’ IRS, per beneficiare dell’aliquota ridotta, un investitore deve aver posseduto il titolo per 60 giorni consecutivi entro la finestra di 121 giorni centrata sulla data di stacco del dividendo. Tieni presente, tuttavia, che la data di acquisto non viene conteggiata per il totale di 60 giorni. I dividendi in contanti non riducono la base del titolo.

Guadagni

A volte, soprattutto nel caso di un dividendo speciale e di grandi dimensioni, parte del dividendo è dichiarato dalla società come restituzione di capitale. In questo caso, invece di essere tassato al momento della distribuzione, il rendimento del capitale viene utilizzato per ridurre la base del titolo, ottenendo una maggiore plusvalenza lungo la strada, supponendo che il prezzo di vendita sia superiore alla base.

Ad esempio, se acquisti azioni con una base di $ 10 ciascuna e ottieni un dividendo speciale di $ 1, di cui 55 centesimi è la restituzione del capitale, il dividendo tassabile è di 45 centesimi, la nuova base è di $ 9,45 e pagherai l’imposta sulle plusvalenze quei 55 centesimi quando vendi le tue azioni in futuro.

C’è una situazione, tuttavia, in cui la restituzione del capitale viene tassata immediatamente. Ciò accade se il rendimento del capitale ridurrebbe la base al di sotto di $ 0. Ad esempio, se la base è $ 2,50 e ricevi $ 4 come restituzione del capitale, la tua nuova base sarà $ 0 e dovresti pagare l’imposta sulla plusvalenza su $ 1,50.

La base viene adeguata anche in caso di frazionamenti azionari e dividendi in azioni. Per l’investitore, questi vengono trattati allo stesso modo. Prendendo il nostro esempio di dividendo in azioni del 10%, supponi di detenere 100 azioni della società con una base di $ 11. Dopo il pagamento del dividendo, possiedi 110 azioni con una base di $ 10. Lo stesso sarebbe vero se la società avesse una divisione da 11 a 10 invece di quel dividendo in azioni.

Infine, come per qualsiasi altra cosa riguardante la tenuta dei registri degli investimenti, spetta ai singoli investitori monitorare e segnalare le cose correttamente. Se si effettuano acquisti in momenti diversi con importi di base diversi, è necessario calcolare il rendimento del capitale, i dividendi in azioni e gli aggiustamenti di suddivisione delle azioni per ciascuno di essi.

Anche i tempi di detenzione qualificata devono essere accuratamente monitorati e riportati dall’investitore, anche se il modulo 1099-DIV ricevuto durante la stagione fiscale afferma che tutti i dividendi pagati si qualificano per l’aliquota fiscale inferiore. L’IRS consente alla società di segnalare i dividendi come qualificati, anche se non lo sono, se la determinazione di quelli che sono qualificati e di quelli che non lo sono è impraticabile per la società segnalante.