Dividend Drag

Cos’è il Dividend Drag?

La resistenza dei dividendi è l’effetto negativo della struttura dei dividendi di un fondo comune di investimento (UIT) o di fondi negoziati in borsa (ETF) senza un programma di reinvestimento automatico, in base al quale gli investitori non possono reinvestire immediatamente i propri dividendi. Esiste un intervallo di tempo tra il momento in cui vengono emessi i dividendi e il momento in cui tali dividendi possono essere reinvestiti. Se il prezzo delle azioni è in aumento, questo intervallo di tempo può significare che i dividendi vengono reinvestiti a un prezzo più alto rispetto a se non ci fosse alcun ritardo. Con i fondi comuni di investimento, non vi è alcun ritardo o trascinamento.

Punti chiave

• Il trascinamento dei dividendi riduce la performance quando il prezzo delle azioni aumenta perché i dividendi non vengono reinvestiti immediatamente. L’intervallo di tempo significa che i dividendi reinvestono a un prezzo più alto che se non ci fosse alcun ritardo.
• La resistenza ai dividendi influisce sui fondi comuni di investimento a causa di come sono strutturati. I dividendi passano attraverso un ulteriore set di mani, il che significa che ci vuole tempo prima che i dividendi vengano reinvestiti.
• Molti broker offrono un piano di reinvestimento dei dividendi (DRIP), ma la rapidità con cui questi dividendi vengono reinvestiti dipende dalla struttura dell’ETF.
• I fondi comuni di investimento non hanno una resistenza ai dividendi

Capire Dividend Drag

La riduzione dei dividendi influisce sugli azionisti se scelgono di reinvestire il dividendo da soli o se danno istruzioni al loro broker di farlo.

La struttura degli UIT ritarda i pagamenti dei dividendi per giorni e in un mercato in aumento il prezzo delle azioni su cui reinvestire è in costante aumento. Senza un’opzione di reinvestimento automatico dei dividendi (DRIP) per gli azionisti, potrebbe essere necessaria una settimana prima che il denaro venga reinvestito. Nel frattempo, il prezzo delle azioni sarà aumentato e la stessa quantità di denaro acquisterà meno azioni rispetto a se fosse stata immediatamente reinvestita.

In un mercato in declino, la riduzione dei dividendi non è un problema di per sé. Poiché il prezzo sta diminuendo, il ritardo potrebbe comportare la possibilità di acquistare più azioni con il dividendo.

Il ritardo sui dividendi esiste perché le UIT hanno più di un partecipante. Con un fondo comune, la società di fondi comuni può ritirare il tuo dividendo e rimetterlo immediatamente nel proprio fondo. Controllano il processo. Con un UIT, le attività in pool sono generalmente detenute presso una banca di investimento, quindi il dividendo passa attraverso un set di mani in più. Ciò aumenta il tempo necessario per ricevere e / o reinvestire il dividendo.

Alcuni broker offrono piani di reinvestimento dei dividendi, mentre altri no. Indipendentemente dal fatto che il piano venga offerto o meno, la struttura dell’ETF determinerà se c’è un ritardo nel reinvestire o meno il dividendo.

ETF senza Dividend Drag

Il trascinamento dei dividendi è una caratteristica specifica delle UIT. Oggi, la maggior parte degli ETF sono società di investimento a gestione aperta. Come le UIT, le società di investimento gestionale impiegano diversi giorni per mettere i dividendi nelle tasche degli azionisti. A differenza degli UIT, le società di investimento gestionale possono scegliere di reinvestire i profitti invece di emettere un dividendo in contanti, eliminando così la resistenza ai dividendi.

I costi operativi delle società di investimento gestionale sono superiori a quelli delle UIT, ma la loro struttura simile a un fondo comune consente una maggiore flessibilità. Gli investitori dovrebbero valutare la qualità di un investimento nel contesto della loro filosofia di investimento personale e della loro situazione di vita unica.

La resistenza dei dividendi è importante?

Sebbene la riduzione dei dividendi sia sufficiente per alcuni investitori per giurare completamente di abbandonare le UIT, rimangono un prodotto di investimento popolare. In effetti, alcuni dei più grandi ETF scambiati oggi sono UIT. Per molti investitori, la riduzione dei dividendi non conta molto. Alcuni trovano l’effetto netto della resistenza ai dividendi, sebbene valido e misurabile, ancora troppo piccolo per essere importante, in particolare considerando tutti gli altri fattori nella valutazione di un fondo, come la replica dell’indice, l’ esposizione, i costi operativi e l’efficienza fiscale. Inoltre, la resistenza è sfavorevole nei mercati in rapida crescita, ma può essere favorevole nei mercati in calo.

Esempio reale di resistenza ai dividendi

L’ SPDR S&P 500 (SPY) ETF Trust è un fondo comune di investimento. Immagina che venga pagato un dividendo di $ 1,56 per azione. Un detentore di quote possiede 300 azioni e pertanto riceverà $ 468 in dividendi alla data di pagamento del dividendo. Supponiamo che il prezzo delle azioni in quel giorno sia $ 240.

I dividendi comprerebbero ulteriori 1,95 azioni o quote. Supponiamo ora che siano necessari diversi giorni per elaborare il dividendo e reinvestirlo. Il prezzo delle azioni di SPY è salito a $ 245. I $ 468 di dividendi ora acquistano solo 1,91 unità.

Anche se questa può sembrare una piccola differenza, se si verifica più volte, ciò ridurrà le prestazioni. In questo caso, l’investitore ha pagato il 2% in più per le azioni rispetto a quanto avrebbe avuto senza il ritardo.

Per compensare questo, il ritardo a volte si tradurrà in un prezzo migliore.