Azioni Disney: analisi della struttura del capitale (DIS)

Il capitale è la linfa vitale di qualsiasi operazione commerciale. Aiuta le organizzazioni a soddisfare le loro esigenze finanziarie quotidiane ea lungo termine, oltre a segnalare agli stakeholder che l’azienda è sulla strada giusta. Le aziende raccolgono capitali tramite debito e / o capitale proprio. Di solito, è una miscela dei due, che viene definita struttura del capitale della società.

Gli analisti esaminano la struttura del capitale di un’impresa per ottenere informazioni sulla relazione strategica del management con e sulla dipendenza dal capitale esterno. Un’azienda con una forte strategia di crescita ha una forte dipendenza dal capitale esterno, tuttavia, un’azienda matura, come Disney (DIS), può farla franca con un approccio più conservativo alla struttura del capitale e fare affidamento sui flussi di cassa generati dalle operazioni per spingere se stessa.

Punti chiave

• La struttura del capitale della Disney rimane fortemente orientata all’utilizzo del capitale proprio per finanziare la crescita, rispetto al debito.
• Ciò rimane vero anche dopo che la società ha più che raddoppiato il suo carico di debito quest’anno con la chiusura dell’acquisizione della 21st Century Fox.
• Nonostante i rapporti di leva finanziaria che sono vicini ai massimi di un decennio, Disney, rispetto ai suoi principali colleghi, utilizza meno debito e ha un bilancio meno indebitato.

Struttura del capitale

La struttura del capitale varia in base al settore e alla strategia finanziaria aziendale. Le aziende che utilizzano più debito rispetto alle concorrenti possono anche essere più rischiose poiché i pagamenti del debito devono essere rimborsati anche se i guadagni sono negativi o poco brillanti.

Equità, d’altra parte, non ha bisogno di essere rimborsato, ma in genere costa di più per raccogliere capitale di capitale di debito, in particolare in periodi di tassi a basso interesse. Questo è il motivo per cui molte aziende, come la Disney, hanno utilizzato il debito per aumentare il proprio accumulo di liquidità negli ultimi anni, approfittando dei bassi tassi di interesse.

Disney ha aumentato la liquidità da $ 3,4 miliardi durante il secondo trimestre del 2014 a $ 6,7 miliardi nel 2019. Ha anche aumentato il suo debito a lungo termine di $ 38,2 miliardi, da $ 14,8 miliardi nel secondo trimestre del 2014 a $ 53 miliardi nell’ottobre 2019. Debito Disney Il carico è aumentato durante il 2019 quando ha assunto il debito della Twenty-First Century Fox in seguito alla chiusura dell’acquisizione della società di media.

Debito e capitalizzazione azionaria di Disney

Disney ha un portafoglio ben diversificato di debiti in essere; tuttavia, il debito non è l’unica componente della struttura del capitale della Disney. L’equità, misurata dalla capitalizzazione di mercato, era di $ 235 miliardi nell’ottobre 2019, rispetto ai $ 149 miliardi nell’ottobre 2014.

La capitalizzazione di mercato è calcolata moltiplicando il numero di azioni in circolazione per il prezzo delle azioni della società. Poiché il numero di azioni in circolazione presso Disney è rimasto relativamente invariato nello stesso periodo di tempo, la variazione della capitalizzazione deve essere dovuta ad un aumento del prezzo delle azioni Disney. In effetti, il prezzo delle azioni Disney è aumentato da circa $ 87 nell’ottobre 2014 a $ 129 per azione a metà ottobre. 2019.

Valore d’impresa di Disney

Un altro modo per misurare il capitale è con il valore aziendale. Il valore dell’impresa è calcolato in modo molto simile alla capitalizzazione di mercato, tranne che include debito e contanti. In altre parole, prende la capitalizzazione di mercato, aggiunge contanti, quindi sottrae il debito.

Quelle aziende che cercano di rilevare altre attività come strategia di crescita preferiscono il valore aziendale come misura del costo totale perché è considerato una rappresentazione più accurata del costo totale dell’azienda.

Poiché la capitalizzazione di mercato di Disney è aumentata, non sorprende che anche il valore dell’impresa sia aumentato, da $ 163 miliardi a $ 286,3 miliardi durante i cinque anni dal secondo trimestre del 2014 al secondo trimestre del 2019. La differenza tra una capitalizzazione di mercato di $ 235 miliardi e il valore dell’impresa è il debito, che viene aggiunto, e il denaro, che viene sottratto.

Linea di fondo

Il capitale è uno strumento utilizzato dalle aziende per finanziare operazioni aziendali e progetti di crescita. Alcune aziende preferiscono l’utilizzo del debito, soprattutto in ambienti con tassi di interesse bassi. Altre società preferiscono l’equità perché non ha bisogno di essere rimborsata.

La maggior parte delle aziende, come Disney, si sforza di trovare un equilibrio ottimale tra debito e capitale proprio per aiutare a far crescere le operazioni senza aumentare sostanzialmente il rischio. Il rapporto debito / capitale di Disney era di 0,23 nel secondo trimestre del 2019 ed è ora vicino ai massimi degli ultimi 10 anni.

L’aggiunta da parte della società del debito di Fox al proprio bilancio ha ora reso la società pesante, in quanto il suo rapporto debito / patrimonio è al massimo degli ultimi 10 anni del 27%. Tuttavia, vale la pena notare che la struttura del capitale della Disney è ancora in linea con i principali concorrenti.

I rapporti debito / patrimonio e debito / attività di Disney sono bassi rispetto al gruppo di pari di Disney (inclusi artisti del calibro di Viacom, Time Warner Cable e Comcast), il che suggerisce che la struttura del capitale di Disney non presenta alcun rischio per i futuri guadagni della società. In effetti, la struttura del capitale della Disney potrebbe suggerire che è ancora conservatrice nel suo approccio al debito.