Deregolamentazione
Cos’è la deregolamentazione?
La deregolamentazione è la riduzione o l’eliminazione del potere del governo in un particolare settore, generalmente emanata per creare maggiore concorrenza all’interno del settore. Nel corso degli anni, la lotta tra i fautori della regolamentazione e quelli di nessun intervento governativo ha cambiato le condizioni di mercato. La finanza è stata storicamente una delle industrie più attentamente controllate negli Stati Uniti.
Capire la deregolamentazione
I fautori della deregolamentazione sostengono che una legislazione prepotente riduce le opportunità di investimento e ostacola la crescita economica, causando più danni che benefici. E, in effetti, il settore finanziario statunitense non è stato pesantemente regolamentato fino al crollo del mercato azionario del 1929 e alla conseguente Grande Depressione. In risposta alla più grande crisi finanziaria del paese nella sua storia, l’amministrazione di Franklin D. Roosevelt ha promulgato molte forme di regolamentazione finanziaria, tra cui i Securities Exchange Acts del 1933 e 1934 e lo US Banking Act del 1933, altrimenti noto come Glass-Steagall Act.
I Securities Exchange Acts richiedevano a tutte le società quotate in borsa di divulgare le informazioni finanziarie rilevanti e istituivano la Securities and Exchange Commission (SEC) per sorvegliare i mercati dei valori mobiliari. Il Glass-Steagall Act vietava a un istituto finanziario di impegnarsi in attività bancarie sia commerciali che di investimento. Questa legislazione di riforma si basava sulla convinzione che la ricerca del profitto da parte delle grandi banche nazionali dovesse avere picchi in atto per evitare comportamenti sconsiderati e manipolatori che avrebbero portato i mercati finanziari in direzioni sfavorevoli.
I sostenitori della deregolamentazione sostengono che una legislazione prepotente riduce le opportunità di investimento e ostacola la crescita economica, causando più danni che benefici.
Nel corso degli anni i fautori della deregolamentazione hanno costantemente intaccato queste garanzie fino al Dodd-Frank Act del 2010, che ha imposto la legislazione più radicale al settore bancario dagli anni ’30. Dunque come l’hanno fatto?
La storia della deregolamentazione
Nel 1986 la Federal Reserve ha reinterpretato il Glass-Steagall Act e ha deciso che il 5% delle entrate di una banca commerciale poteva provenire dall’attività di investment banking, e il livello è stato portato al 25% nel 1996. L’anno successivo la Fed ha stabilito che le banche commerciali potevano impegnarsi nella sottoscrizione, che è il metodo con cui le società e i governi raccolgono capitali nei mercati del debito e delle azioni. Nel 1994 è stato approvato il Riegle-Neal Interstate Banking and Branching Efficiency Act, che modifica il Bank Holding Company Act del 1956 e il Federal Deposit Insurance Act, per consentire l’attività bancaria e le succursali interstatali.
Successivamente, nel 1999, il Financial Services Modernization Act, o Gramm-Leach-Bliley Act, è stato approvato dall’amministrazione Clinton, ribaltando completamente il Glass-Steagall Act. Nel 2000 il Commodity Futures Modernization Act ha vietato al Commodity Futures Trading Committee di regolamentare i credit default swap e altri contratti derivati over-the-counter. Nel 2004 la SEC ha apportato modifiche che hanno ridotto la percentuale di capitale che le banche di investimento devono detenere nelle riserve.
Questa ondata di deregolamentazione, tuttavia, si è interrotta in seguito alla crisi dei mutui subprime del 2007 e al crollo finanziario del 2008, in particolare con l’approvazione del Dodd-Frank Act nel 2010, che limitava il prestito ipotecario subprime e il commercio di derivati.
Tuttavia, con le elezioni statunitensi del 2016 che hanno portato al potere sia un presidente repubblicano che un Congresso, l’ex presidente Donald Trump e il suo partito hanno messo gli occhi sull’annullamento di Dodd-Frank. Nel maggio 2018, Trump ha firmato un disegno di legge che esentava le banche piccole e regionali dai regolamenti più severi di Dodd-Frank e ha allentato le regole messe in atto per prevenire il crollo improvviso delle grandi banche. Il disegno di legge è stato approvato da entrambe le Camere del Congresso con il sostegno bipartisan dopo negoziati di successo con i Democratici.
Trump aveva detto che voleva “fare un gran numero” su Dodd-Frank, magari abrogandolo completamente. Tuttavia, Barney Frank, il suo co-sponsor, ha detto della nuova legislazione, “Questo non è un ‘grande numero’ sul disegno di legge.È un numero piccolo. ” In effetti, la legislazione ha lasciato in vigore parti importanti delle regole di Dodd-Frank e non è riuscita ad apportare modifiche al Consumer Financial Protection Bureau (CFPB), creato da Dodd-Frank per controllarne le regole.