Ricevuta del depositario
Che cos’è una ricevuta di deposito (DR)?
Una ricevuta di deposito (DR) è un certificato negoziabile emesso da una banca che rappresenta azioni di una società estera negoziata in una borsa valori locale. La ricevuta di deposito offre agli investitori l’opportunità di detenere azioni nel capitale di paesi esteri e offre loro un’alternativa alla negoziazione su un mercato internazionale.
Una ricevuta di deposito, che in origine era un certificato fisico, consente agli investitori di detenere azioni nel capitale di altri paesi. Uno dei tipi più comuni di DR è la ricevuta di deposito americana (ADR), che offre a società, investitori e commercianti opportunità di investimento globali sin dagli anni ’20.
Punti chiave
- Una ricevuta di deposito (DR) è un certificato negoziabile che rappresenta le azioni di una società estera negoziata in una borsa valori locale.
- Le ricevute di deposito consentono agli investitori di detenere azioni di società estere senza la necessità di negoziare direttamente su un mercato estero.
- Le ricevute di deposito consentono agli investitori di diversificare i propri portafogli acquistando azioni di società in diversi mercati ed economie.
- Le ricevute di deposito sono più convenienti e meno costose rispetto all’acquisto di azioni direttamente nei mercati esteri.
Capire una ricevuta di deposito (DR)
Una ricevuta di deposito consente agli investitori di detenere azioni in azioni di società quotate in borsa in paesi esteri. Una ricevuta di deposito evita la necessità di negoziare direttamente con la borsa nel mercato estero. Invece, gli investitori effettuano transazioni con un importante istituto finanziario nel loro paese d’origine, il che in genere riduce le commissioni ed è molto più conveniente rispetto all’acquisto di azioni direttamente nei mercati esteri.
Quando una società quotata all’estero desidera creare una ricevuta di deposito all’estero, in genere assume un consulente finanziario per aiutarla a navigare nelle normative. La società utilizza in genere anche una banca nazionale per fungere da custode e un intermediario nel paese di destinazione per quotare le azioni della società in una borsa valori, come la Borsa di New York (NYSE), nel paese in cui ha sede la società.
Ricevute di deposito americane
Negli Stati Uniti, gli investitori possono accedere alle azioni estere tramite ricevute di deposito americane (ADR). Gli ADR vengono emessi solo da banche statunitensi per azioni estere negoziate su una borsa valori statunitense, inclusa la Borsa americana (AMEX), NYSE o Nasdaq. Ad esempio, quando un investitore acquista una ricevuta di deposito americana, la ricevuta è quotata in dollari USA e un istituto finanziario statunitense all’estero detiene il titolo sottostante effettivo anziché da un istituto globale. Gli ADR sono un ottimo modo per acquistare azioni di una società estera mentre si guadagnano plusvalenze e si possono ottenere dividendi pagati, che sono pagamenti in contanti dalle società agli azionisti. Sia le plusvalenze che i dividendi vengono pagati in dollari USA.
I titolari di ADR non devono effettuare transazioni in valute estere perché gli ADR vengono scambiati in dollari USA e si compensano attraverso i sistemi di regolamento statunitensi. Le banche statunitensi richiedono che le società estere forniscano loro informazioni finanziarie dettagliate, rendendo più facile per gli investitori valutare la salute finanziaria della società rispetto a una società estera che effettua transazioni solo su borse internazionali.
Ad esempio, ICICI Bank Ltd. è quotata in India e in genere non è disponibile per gli investitori stranieri. Tuttavia, ICICI Bank ha una ricevuta di deposito americana emessa da Deutsche Bank che negozia sul NYSE, a cui la maggior parte degli investitori statunitensi può accedere, fornendo una disponibilità molto più ampia tra gli investitori.
[Importante: puoi ottenere maggiori informazioni sulle ricevute di deposito dal nostro tutorial approfondito sui principi di base dell’ADR.]
Ricevute di deposito globali
Le ricevute di deposito si sono diffuse in altre parti del globo sotto forma di ricevute di deposito globali (GDR), DR europee e DR internazionali. Mentre gli ADR sono negoziati su una borsa valori nazionale degli Stati Uniti, i GDR sono comunemente quotati nelle borse europee come la Borsa di Londra. Sia gli ADR che i GDR sono generalmente denominati in dollari USA, ma possono anche essere denominati in euro.
Un GDR funziona allo stesso modo di un ADR solo al contrario. Una società con sede negli Stati Uniti che desidera che le sue azioni siano quotate alla Borsa di Londra può farlo tramite un GDR. La società con sede negli Stati Uniti stipula un contratto di ricevuta di deposito con la banca depositaria di Londra. A sua volta, la banca londinese emette azioni in Gran Bretagna sulla base della conformità normativa per entrambi i paesi.
Vantaggi delle ricevute di deposito
Le ricevute di deposito possono essere interessanti per gli investitori perché consentono agli investitori di diversificare i propri portafogli e acquistare azioni di società estere. La diversificazione è una strategia di investimento in base alla quale un portafoglio è costruito in modo da contenere un’ampia varietà di azioni in più settori. Diversificare utilizzando le ricevute di deposito, insieme ad altri investimenti, impedisce che un portafoglio si concentri troppo in una holding o in un settore.
Le ricevute di deposito forniscono agli investitori i vantaggi e i diritti delle azioni sottostanti, che possono includere diritti di voto, dividendi e mercati aperti a cui gli investitori non avrebbero accesso altrimenti.
Le ricevute di deposito sono più convenienti e meno costose dell’acquisto di azioni nei mercati esteri. Gli ADR, ad esempio, aiutano a ridurre i costi amministrativi e di dazio che altrimenti sarebbero riscossi su ciascuna transazione.
Le ricevute di deposito aiutano le società internazionali a raccogliere capitali a livello globale e incoraggiano gli investimenti internazionali.
Svantaggi delle ricevute di deposito
Uno degli svantaggi delle ricevute di deposito è che gli investitori potrebbero scoprire che molti non sono quotati in borsa e possono avere solo investitori istituzionali che li scambiano.
Altri potenziali svantaggi dei certificati di deposito includono la loro liquidità relativamente bassa, il che significa che non ci sono molti acquirenti e venditori, il che può portare a ritardi nell’ingresso e nell’uscita da una posizione. In alcuni casi, possono anche comportare spese amministrative significative.
Le ricevute di deposito, come gli ADR, non eliminano il rischio di cambio per le azioni sottostanti in un altro paese. I pagamenti di dividendi in euro, ad esempio, vengono convertiti in dollari USA, al netto delle spese di conversione e delle tasse estere. La conversione viene eseguita in conformità con il contratto di deposito. Le fluttuazioni del tasso di cambio potrebbero influire sul valore del pagamento del dividendo.
Gli investitori hanno ancora rischi economici poiché il paese in cui si trova la società estera potrebbe subire una recessione, fallimenti bancari o sconvolgimenti politici. Di conseguenza, il valore della ricevuta di deposito fluttuerebbe insieme a qualsiasi aumento dei rischi nella contea straniera.
Inoltre, ci sono rischi con la partecipazione a titoli che non sono garantiti da una società. La ricevuta di deposito può essere ritirata in qualsiasi momento e il periodo di attesa per la vendita delle azioni e per i proventi distribuiti agli investitori può essere lungo.