Grado di leva operativa (DOL)
Qual è il grado di leva operativa (DOL)?
Il grado di leva operativa (DOL) è un multiplo che misura quanto cambierà il reddito operativo di un’azienda in risposta a un cambiamento nelle vendite. Le aziende con un’ampia proporzione di costi fissi (o costi che non cambiano con la produzione) a costi variabili (costi che cambiano con il volume di produzione) hanno livelli più elevati di leva operativa.
Il rapporto DOL aiuta gli analisti a determinare l’impatto di qualsiasi variazione delle vendite sui guadagni o sui profitti dell’azienda.
Formula e calcolo del grado di leva operativa
Esistono diversi modi alternativi per calcolare il DOL, ciascuno basato sulla formula principale sopra indicata:
Degree of operating leverage=change in operating incomechanges in sales\ text {Grado di leva operativa} = \ frac {\ text {variazione del reddito operativo}} {\ text {variazione delle vendite}}Grado di leva operativa=cambiamenti nelle vendite
Degree of operating leverage=sales – variable costssales – variable costs – fixed costs\ text {Grado di leva operativa} = \ frac {\ text {vendite – costi variabili}} {\ text {vendite – costi variabili – costi fissi}}Grado di leva operativa=vendite – costi variabili – costi fissi
Punti chiave
- Il grado di leva operativa misura quanto cambia il reddito operativo di un’azienda in risposta a un cambiamento nelle vendite.
- Il rapporto DOL aiuta gli analisti a determinare l’impatto di qualsiasi variazione delle vendite sui guadagni dell’azienda.
- Un’azienda con una leva operativa elevata ha un’ampia percentuale di costi fissi, il che significa che un forte aumento delle vendite può portare a variazioni eccessive dei profitti.
Cosa può dirti il grado di leva operativa
Maggiore è il grado di leva operativa (DOL), più sensibile è l’ utile di un’azienda prima di interessi e tasse (EBIT) alle variazioni delle vendite, assumendo che tutte le altre variabili rimangano costanti. Il rapporto DOL aiuta gli analisti a determinare quale sarà l’impatto di qualsiasi variazione nelle vendite sui guadagni dell’azienda.
La leva operativa misura i costi fissi di un’azienda come percentuale dei suoi costi totali. Viene utilizzato per valutare il punto di pareggio di un’azienda, ovvero il punto in cui le vendite sono sufficientemente elevate da pagare tutti i costi e il profitto è zero. Un’azienda con un’elevata leva operativa ha un’ampia percentuale di costi fissi, il che significa che un forte aumento delle vendite può portare a variazioni eccessive dei profitti. Un’azienda con una bassa leva operativa ha un’ampia percentuale di costi variabili, il che significa che guadagna un profitto minore su ogni vendita, ma non deve aumentare le vendite tanto per coprire i suoi costi fissi inferiori.
Esempio di come utilizzare il grado di leva operativa
Come esempio ipotetico, supponiamo che la società X abbia $ 500.000 di vendite nel primo anno e $ 600.000 di vendite nel secondo anno. Nel primo anno, le spese operative della società sono state di $ 150.000, mentre nel secondo anno le spese operative sono state di $ 175.000.
Yall’eunr one EBioT=$500,000-$150,000=$350,000Yall’eunr two EBioT=$600,000-$175,000=$425,000\ begin {allineato} & \ text {Anno uno} EBIT = \ $ 500.000 – \ $ 150.000 = \ $ 350.000 \\ & \ text {Anno due} EBIT = \ $ 600.000 – \ $ 175.000 = \ $ 425.000 \\ \ end {allineato}Anno uno EBIT=$500,000-$150,000=$350,000Anno due EBIT=$600,000-$175,000=$425,000
Successivamente, la variazione percentuale dei valori EBIT e la variazione percentuale dei dati di vendita vengono calcolati come:
% change in EBioT=($425,000÷$350,000)-1=21.43%% change in sales=($600,000÷$500,000)-1=20%\ begin {allineato} \% \ text {modifica in} EBIT & = (\ $ 425.000 \ div \ $ 350.000) – 1 \\ & = 21,43 \% \\ \% \ text {cambio vendite} & = (\ $ 600.000 \ div \ $ 500.000) -1 \\ & = 20 \% \\ \ end {allineato} variazione %in EBIT% di variazione delle vendite=($425,000÷$350,000)-1=21.43%=($600,000÷$500,000)-1=20%
Infine, il rapporto DOL è calcolato come:
DOL=% change in operating income% change in sales=21.43%20%=1.0714\ begin {align} DOL & = \ frac {\% \ text {change in operating income}} {\% \ text {change in sales}} \\ & = \ frac {21.43 \%} {20 \%} \ \ & = 1.0714 \\ \ end {allineato}DOL=% di variazione delle vendite
La differenza tra il grado di leva operativa e il grado di leva combinata
Il grado di leva finanziaria combinata (DCL) estende il grado di leva operativa per ottenere un quadro più completo della capacità di un’azienda di generare profitti dalle vendite. Moltiplica il DOL per gradi di leva finanziaria (DFL) ponderati per il rapporto tra la variazione% dell’utile per azione (EPS) sulla variazione% delle vendite:
DCL=% change in EPS% change in sales=DOL